装置开工小幅下降，PVC价格震荡整理

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上周PVC周度价格震荡整理。随着春检临近，PVC装置开工负荷有所下降，但整体维持高位，市场货源充足；出口接单有所走弱，且因印度进入斋月，询价积极性有所降低，后续关注台塑报价情况；电石方面因西北地区电力供应问题有所缓解，目前电石企业开工负荷有所提升，后续电力供应问题或仍存，但对整体电石供应影响相对有限；从目前看，下周基本面及宏观驱动或有限，PVC成本支撑仍存，出口方面存在不确定性，在台塑报价不出现超预期情况下，PVC价格或延续震荡，维持观望。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 电石开工率：截至3月14日，周度开工负荷率在73.53%，较上周提升1.37个百分点。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com PVC产量及开工率：截至3月14日，整体开工负荷率78.3%，环比下降0.71个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率79.2%，环比提升0.57个百分点；乙烯法PVC粉开工负荷率75.62%，环比下降4.51个百分点。 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PVC检修：截至3月14日，停车及检修造成的损失量在5.151万吨，较上周增加0.66万吨。预计下周检修损失量略增。 PVC库存：截至3月14日，总库存54.46万吨，较上一期减少0.37%，同比增19.9%。 需求：国内下游制品企业开工有所提升，但对原料高价抵触；印度进入斋月，出口有所走弱。 ■策略 中性。 ■风险 宏观情绪变化；库存变化情况。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:华南基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨.........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨..................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨..............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨..............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨.........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%.....................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图23:PVC华东下游开工率丨单位：%.........................................................................................................................................6图24:PVC铺地制品出口丨单位：万吨....................................................