动力煤周报：需求不及预期，煤价下跌幅度加大
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：本周动力煤市场全面下行，需求依旧疲软，主产区出货不畅，港口价格持续下跌，市场看跌情绪加剧。进入淡季，电力终端日耗见顶回落，非电用煤需求提振缓慢，短期动力煤价格仍然偏弱。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和淡季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 期货与现货价格：产地指数：截至3月15日，榆林5800大卡指数722.0元，周环比下跌73.0元；鄂尔多斯5500大卡指数654.0元，周环比下跌46.0元；大同5500大卡指数745.0元；周环比下跌13.0元。港口指数：截至3月15日，CCI进口4700指数89.0美元，周环比上涨3.0元，CCI进口3800指数报67.8美元，周环比上涨1.9元。 联系人 港口方面：截至到3月15日，北方港港口总库存1996.6万吨，较上周同期下降22.5万吨，港口库存有所下降。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 电厂方面：截至到3月15日，沿海6大电厂煤炭库存1294万吨，环比上周下降9.3万吨；平均可用天数为16.6天，周环比下降0.1天；电厂日耗77.7万吨，环周比持平。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 海运费：截止到3月15日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于593.19点，下跌17.86个点。截止到3月15日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2374点，涨幅为1.02%。 整体来看：产地方面，榆林区域行情疲弱，坑口出货不畅情况较为明显。当前需求持续不足，叠加看跌预期有所升温，少数煤矿开始减产以缓解库存压力，下调价格的煤矿明显增多。鄂尔多斯区域观望情绪明显，部分煤矿出货持续放缓，价格暂时弱稳运行。晋北区域保供发运为主，市场煤竞价参与度一般，客户观望明显，交投不活跃，部分煤矿库存逐渐积累，价格弱稳运行。港口方面，下游需求延续低迷，叠加上游供给持续恢复，导致市场挺价信心转弱，报价下跌的贸易商明显增加。随着价格逐步跌倒成本附近，部分贸易商抵抗情绪也在升温。进口方面，节后进口动力煤市场基本平稳，近期终端电厂询货积极性有所增加，但由于对高价接受程度有限，叠加进口煤价格优势逐渐收窄，实际成交较为有限。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 需求与逻辑：本周动力煤市场全面下行，需求依旧疲软，主产区出货不畅，港口价格持续下跌，市场看跌情绪加剧。进入淡季，电力终端日耗见顶回落，非电用煤需求提振缓 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 慢，短期动力煤价格仍然偏弱。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库和淡季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 风险 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，港口累库超预期、突发安全事故等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
