工业硅周度报告：去库缓慢，工业硅面临更大压力

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel::8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡2024年3月17日 根据百川盈孚，本周全国工业硅开炉数与上周相比增加2台，其中新疆新增2台，甘肃、湖南、内蒙、重新各新增1台，但云南减少4台。西南地区大部分企业已经处于亏损状态，开工率处于较低水平，但新疆地区生产仍维持一定的利润，本周供应环比增加，且未来供给仍存在继续增加预期。此外，根据铁合金在线消息，在地方用电要求下云南怒江地区在本月末或增加数台矿热炉，政府给予一定电价补贴，其中3月20日前补贴6分，4月1日前补贴4分。甘肃新投产能在利润不佳情况下，也欲新增开炉，抢夺市场份额。因此，工业硅供给压力预计仍将增加。 ★需求或有转弱 多晶硅：本周多晶硅产量4.78万吨，环比+1.06%，库存9万吨，环比+3.45%。3月备货结束，多晶硅产量的增加并未反应到对于工业硅的采购上。受前期积累的高库存和居高不下的排产规划影响，本周硅片价格出现下跌。受降价影响，部分企业计划四月开始减产。硅片开工率的调整将陆续传导到多晶硅上，二季度起多晶硅产量和价格的压力或将逐步显现。 有机硅：本周有机硅产量4.16万吨，环比+5.05%。在经历前期的快速上涨后，本周有机硅价格出现回调。陶氏、合盛鄯善、西部合盛等头部大厂宣布3月份有检修计划，山东东岳4月份有检修计划，后续对工业硅的需求可能产生一定影响。 铝合金：本周铝合金价格有所提升，对工业硅刚需采买为主。 ★后市观点 工业硅去库进展缓慢。市场预计的一季度去库并未在三方统计的显性库存中得到明显体现，二季度起工业硅供给继续增加、需求或有转弱，工业硅只将面临更强的压力。随着主力合约逐渐向丰水期合约转移，叠加情绪因素催化，周五市场提前交易了工业硅供给增加和成本下降后的价格下跌。但当盘面价格已经回落到12790元/吨的位置后，需注意丰水期云南成本线和421#-99#价差替代线起到的支撑作用。策略角度，前期空单仍可持有，但考虑到基差和盈亏比，继续追空需要谨慎。建议以3月下旬作为窗口期，观测价格下跌后的需求释放情况。 ★风险提示 供给变化超预期；有机硅需求超预期。 目录 1、去库缓慢，工业硅面临更大压力..................................................................................................................................42、热点资讯整理................................................................................................................................................................43、产业链高频数据跟踪.....................................................................................................................................................53.1、工业硅现货价格..........................................................................................................................................................53.2、工业硅相关成本..........................................................................................................................................................63.3、工业硅供给.................................................................................................................................................................83.3、工业硅需求.................................................................................................................................................................93.4、工业硅库存...............................................................................................................................................................134、风险提示......................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价............................................................................................................................................................................5图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................5图表3：421#硅现货日度价格...........................................................................................................................................................................................6图表4：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................6图表5：国内硅石周度均价................................................................................................................................................................................................6图表6：国内石油焦周度均价...........................................................................................................................................................................................6图表7：国内洗精煤周度均价...........................................................................................................................................................................................7图表8：国内木炭周度均价................................................................................................................................................................................................7图表9：国内电极周度均价................................................................................................................................................................................................7图表10：国内工业硅主产区月度电价............................................................................................................................................................................7图表11：新疆样本工业硅企业周度产量.......................................................................................................................................................................8图表12：云南样本工业硅企业周度产量.......................................................................................................................................................................8图表13：四川样本工业硅企业周度产量............................................................................................................................................