周报—甲醇

2024年3月15日 观点 本周煤坑口价跌势未改，成本端支撑较弱。甲醇春检力度一般，国内开工小幅下滑仍处同期高位。本周到港增加，港口库存累积。但江苏地区货源紧张，外轮补充有限，进而去库，高基差保持。此外，内地到港口套利打开，新签单较好，企业库存去化叠加待发订单增加。随着订单执行，预计下周厂内库存或继续减少。华东港口MTO开工和甲醇采购量小幅增加，但仍是低位。且华东甲醇价格高位，MTO利润较差可能带来负反馈，关注港口MTO检修计划落地情况。 研究员：刘琛瑞从业证书：F0290856交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 综上，短期内地供给充足且需求理性，跨区套利活跃，上行压力较大；港口供需双弱，现实低库存导致05合约支撑强劲，在没有看到显著负反馈导致港口大幅累库之前，行情震荡为主。 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面 电话021-55275088 供应： 国内甲醇开工率83.14%，环比变动-1.24pts，同比变动7.17%。国际甲醇开工率57.33%,环比变动2.97pts，同比变动-12.25%。 电子邮件liucr@dyqh.cn 需求： 网站http://www.eafutures.com/ 传统需求：加权开工率48.74%，环比变动-0.06pts，同比变动2.8%。新兴需求：MTO开工率87.3889%，环比变动0.60pts，同比变动8.73%。 库存： 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 港口库存：73.5万吨，环比变动2.40%，同比变动8.33%。厂内库存：49.31万吨，环比变动-10.78%，同比变动19.97%。 利润： 河北焦炉气制甲醇生产毛利：326元/吨，环比变动0.3%，同比变动-58.7%。 山西煤制甲醇生产毛利：-197.6元/吨，环比变动-16%，同比变动-40.1%。重庆天然气制甲醇生产毛利：-120元/吨，环比变动-23%，同比变动 -228%。甲醇进口毛利：5.36元/吨，环比变动-114%，同比变动-107%。下游利润：华东MTO生产毛利-1642.99元/吨，环比变动2.58%，同比变动74.6%；甲醛生产毛利-65.3元/吨，环比变动22.28%，同比变动-17.13%；二 甲 醚 生 产 毛 利212.358元/吨 ， 环 比 变 动-32.77%， 同 比 变 动187.51%；MTBE生 产 毛 利152.942元/吨 ， 环 比 变 动58.35%， 同 比 变 动-127.69%；醋酸生产毛利207.68元/吨，环比变动21.18%，同比变动141.99%。 价差： 期货1-5：-44元/吨，环比变动0%，同比变动-1567%。期货5-9：72元/吨，环比变动3%，同比变动80%。期货9-1：-28元/吨，环比变动8%，同比变动-58%。 目录 一、供给................................................................................... 7二、需求.................................................................................. 11三、库存.................................................................................. 15四、上下游利润............................................................................ 17五、绝对价格走势.......................................................................... 29六、价差、基差............................................................................ 34 图表目录 图表1：国内甲醇开工率（%）..............................................................................................................................7图表2：国内精甲醇产量（万吨）........................................................................................................................7图表3：国内甲醇日产量（千吨）........................................................................................................................8图表4：海外甲醇产量（吨）................................................................................................................................8图表5：海外甲醇开工率（%）..............................................................................................................................9图表6：甲醇月度进口量（吨）............................................................................................................................9图表7：甲醇到港量（万吨）.............................................................................................................................10图表8：甲醇周度需求反推（万吨）.................................................................................................................11图表9：中国甲醇采购量（吨）.........................................................................................................................11图表10：甲醇制烯烃法甲醇采购量（吨）......................................................................................................12图表11：各行业甲醇实际消费量情况（吨）..................................................................................................12图表12：甲醇传统下游厂家采购量（吨）......................................................................................................13图表13：甲醇制烯烃产能利用率(%).................................................................................................................13图表14：甲醇生产企业待发订单数量（吨）..................................................................................................14图表15：甲醇表观消费量（万吨）...................................................................................................................14图表16：甲醇社会总库存（吨）.......................................................................................................................15图表17：甲醇厂内库存（吨）...........................................................................................................................15图表18：甲醇港口库存（吨）...........................................................................................................................16图表19：甲醇仓单数量（张）...........................................................................................................................16图表20：甲醇焦炉气制生产毛利（元/吨）....................................................................................................17图表21：甲醇焦炉气制生产成本（元/吨）....................................................................................................17图表22：煤制甲醇生产毛利（元/吨）.............................................................................................................18图表23：煤制甲醇生产成本（元/吨）.............................................................................................................18图表24：天然气制甲醇生产毛利（元/吨）............................................................