汽车行业跟踪：享界S9现身工信部目录，小米SU7发布定档3月28日

证券研究报告 行业研究 2024年3月17日 本期内容提要: ➢价格战预期有望弱化。2024年初价格战延续，秦PLUS DM-i荣耀版定价7.98万元，较老款降价2万元，引得各家车企陆续跟进降价。分车型看，A级、B级轿车平均降价3万以上，豪华级轿车起售价逐渐落在20万至25万区间。分动力类型看，燃油车成本和利润空间相对稳定，降价趋势或趋于稳定；而我们认为新能源车由于电池成本下降，本轮降价动力和空间相比油车更为充足，新能源渗透率预计加速提升，头部车企也或将更具规模效应。从需求端看，根据麦肯锡《2024麦肯锡中国汽车消费者洞察报告》，车企价格战对消费者影响有限，超过80%的消费者表示价格战对自身购车决策没有起到积极作用。 ➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【北汽蓝谷、理想汽车、江淮汽车、赛力斯、长安汽车、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得大幅上涨。本周（3.11-3.15）汽车板块+6.54%，居中信一级行业第1位，跑赢沪深300指数（+0.71%）5.83pct，跑赢上证指数（+0.28%）6.25pct。 ➢所 有 子 板 块 均 录 得 上 涨。本 周 乘 用 车 板 块+8.72%， 商 用 车 板 块+1.02%，汽车零部件板块+6.95%，汽车销售及服务板块+5.81%，摩托车及其他板块+1.80%。 ➢个 股 方 面 ，乘 用 车板 块 北 汽 蓝 谷 （+32.08%）、 长 安 汽 车（+14.41%）、比亚迪（+11.37%）等个股涨幅靠前；商用车板块ST曙光（+20.82%）、金杯汽车（+13.35%）、亚星客车（+10.10%）等个 股 涨 幅 靠 前 ；零 部 件 板 块万 丰 奥 威（+35.76%）、 中 捷 精 工（+32.75%）、东安动力（+27.66%）、神通科技（+25.67%）、亚通精工（+25.33%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）奥迪扩大F1项目投入，计划100%收购索伯集团；（2）大众汽车集团CEO：奥迪、上汽合作项目首款车型将于2026年推出；（3）马斯克证实特斯拉德国工厂恢复运营；（4）哪吒汽车：泰国工厂正式开始规模化生产；（5）现代汽车在美国召回28439辆汽车，因涡轮增压器进油管可能漏油。 ➢国内速递：（1）华为和北汽合作的首款鸿蒙智行产品享界S9现身工信部新车申报目录；（2）理想MEGA开启交付，理想汽车董事长李想：“我们决定开始反击。”；（3）小米SU7正式发布定档在3月28日；（4）国务院：组织开展全国汽车以旧换新促销活动，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车；（5）蔚来调整BaaS电池租用服务价格体系；（6）商务部回应“欧盟要对中国电动汽车进行海关登记”。 ➢本周天然橡胶、铜、碳酸锂、聚丙烯、铝周均价环比上涨，冷轧板周均 价 环 比 下 降 。天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+4.14%， 铜 均 价 周 环 比+3.39%，碳酸锂均价周环比+3.03%，聚丙烯均价周环比+2.52%，铝均价周环比+0.10%，冷轧板均价周环比-2.62%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得大幅上涨...............................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 3月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周天然橡胶、铜、碳酸锂、聚丙烯、铝周均价环比上涨，冷轧板周均价环比下降94.4本周人民币兑美元、欧元均小幅升值.............................................................................105、新车上市情况.............................................................................................................................115.1本周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................127、行业评级 .....................................................................................................................................218、风险因素 .....................................................................................................................................21 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%.....................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................8表5：3月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：3月乘联会口径日均零售概况.................................................................................................9图5：3月乘联会口径日均批发概况.................................................................................