煤炭行业周报：焦炭第五轮提降落地，关注需求恢复进展

行业研究行业定期报告证券研究报告煤炭2024年03月16日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明煤炭行业周报（3.11-3.15）焦炭第五轮提降落地，关注需求恢复进展投资要点：投资策略：动力煤方面：本周，主产区煤矿安监保持强度，供给整体保持稳定；电厂日耗下降，市场预期转弱；市场成交偏冷，煤价承压下行。本周调度和库存方面，本周环渤海港煤炭调入1261.6万吨，环比上周增加69.6万吨，调出1301万吨，环比上周增加73.6万吨，本周净调出39.4万吨。环渤海港煤炭库存合计2199.7万吨，较去年同期减少571.2万吨/减少20.61%。下游六大发电集团煤炭库存为1300.1万吨，环比上周增加43.4万吨；日均耗煤量为78.61万吨，环比上周减少1.6万吨；煤炭库存平均可用天数16.5天，环比上周增加0.9天。随着气温回暖，供暖需求即将结束，电厂日均耗煤量延续下降，叠加电厂煤炭库存水平较高采购意愿下降，下游非电行业需求不及预期，需求端对煤价支撑减弱，继续关注下游工业用电需求情况。炼焦煤方面：供给方面，炼焦煤矿山开工率、洗煤厂开工率周环比变动较小保持稳定水平，炼焦煤供给保持稳定。下游方面，钢厂高炉开工率下降，钢厂焦炭产能利用率略有回升，钢材下游需求不及预期，黑色系负反馈运行，倒逼钢焦开始减产，炼焦煤需求下降价格承压下行。本周焦炭第五轮提降落地，焦企亏损扩大，部分焦企有进一步减产计划，受钢厂亏损影响，焦钢博弈继续加剧，焦炭有第六轮提降的可能。整体来看，煤矿安全问题引发关注，预计安监还将趋严，炼焦煤供给整体趋稳；下游需求正逐渐恢复，但需求启动偏缓，需求恢复进展有待观察。行业表现本周，沪深300指数上涨0.71%，申万煤炭行业指数下跌7.24%，煤炭表现弱于沪深300指数。在煤炭子行业及相关行业中，动力煤下跌7.15%，焦煤下跌9.05%，焦炭III下跌0.09%。要闻资讯2024年国民经济和社会发展计划的主要任务提出：强化煤炭兜底保障作用，高标准建设现代化煤矿；国家矿山安全监察局印发进一步加强煤矿煤仓安全管理的通知。建议关注：在增产保供政策基调下，长协机制提高煤炭板块业绩稳定性。建议关注：（1）板块龙头：中国神华、陕西煤业等；（2）高分红、高股息：兖矿能源、冀中能源等；（3）低估值：中煤能源、恒源煤电等。风险提示：（1）经济增速不及预期；（2）产能建设不及预期；（3）双碳目标实现进展超预期。强于大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现5.03%18.35%9.29%相对表现（PCT）-6.523.420.2资料来源：同花顺iFinD、华福证券研究所团队成员分析师：王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn相关报告1、《焦煤&焦炭行业周报（3.4-3.8）供需错配煤价承压下行，关注炼焦煤低库存和需求恢复预期》2024-3-92、《焦煤&焦炭行业周报（2.26-3.1）煤炭稳产保供安监趋严，关注下游需求复苏进程》2024-3-23、《焦煤&焦炭行业周报（2.19-2.23）炼焦煤供给扰动短期偏紧，焦炭第三轮提降落地》2024-2-244、《煤炭行业周报（2.5-2.16）节后动力煤或迎阶段上涨，政策预期较强支撑焦煤》2024-2-175、《煤炭行业周报（1.29-2.2）供需双弱动力煤持稳运行，预期好转焦煤持续补库》2024-2-36、《煤炭行业周报（1.22-1.26）动力煤库存减少价格持稳运行，政策推动信心修复利好焦煤》2024-1-287、《煤炭行业周报（1.15-1.19）寒潮天气来袭动力煤偏强运行，宏观预期增强关注焦煤补库进程》2024-1-208、《2024年度煤炭行业策略报告：行稳致远，煤炭价值凸显》2023-12-27华福证券华福证券 诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告|煤炭正文目录1投资策略：....................................................................................................................42一周回顾........................................................................................................................52.1行业表现.....................................................................................................................52.2行业估值.....................................................................................................................52.3个股涨跌.....................................................................................................................63要闻资讯........................................................................................................................73.1行业动态.....................................................................................................................73.2煤矿生产.....................................................................................................................73.3未来天气.....................................................................................................................74动力煤............................................................................................................................84.1价格趋势.....................................................................................................................84.2动力煤调度及库存...................................................................................................104.3运输费用...................................................................................................................115炼焦煤&焦炭..............................................................................................................125.1价格趋势...................................................................................................................125.2炼焦煤库存...............................................................................................................135.3焦炭库存...................................................................................................................145.4开工情况...................................................................................................................156风险提示......................................................................................................................16图表目录图表1：双焦行业数据回顾..........................................................................................4图表2：煤炭行业表现...................................................................................................5图表3：煤炭子行业及相关行业表现..........................................................................5图表4：煤炭行业PE（TTM）处于低水平...............................................................5图表5：煤炭行业PB（LF）处于中低水平...............................................................5图表6：煤炭子行业及相关行业PE（TTM）...........................................................6图表7：煤炭子行业及相关行业PB（LF）...............................................................6图表8：周涨幅前十.......................................................................................................6图表9：周跌幅前十.......................................................................................................6图表10：全国未来气温情况预报................................................................................8图表11：BSPI环渤海动力煤价格指数................................................