焦煤焦炭周度报告2024-03-15中航期货 目录01 报告摘要03 数据分析02 多空焦点04 后市研判 PART 01报告摘要1.本周，吕梁市离石区某煤矿井下发生一起瓦斯事故。3月11日，安徽淮河能源控股集团谢桥煤矿发生瓦斯燃爆事故。山西省中阳县桃园鑫隆煤业有限公司井下煤仓发生溃仓事故。2.山东省应急管理厅表示，为防范遏制矿山领域重特大生产安全事故，针对当前矿山安全存在的突出问题，山东出台新建煤矿安全准入标准。包括新建和改扩建后煤矿产能不得低于30万吨/年，停止新建产能低于90万吨/年以及瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。市场焦点重点数据1.样本洗煤厂开工率出现小幅下滑，原煤继续累库，日产维持相对稳定。2.港口炼焦煤去库，矿山企业和洗煤厂库存呈现累库态势。3.焦企开工率持续降低，生产积极性不高。4.高炉产能利用率降低，焦炭消费量下降，独立焦企继续去库。5.下游钢厂维持焦炭低库存策略。6.独立焦化企业亏损幅度有所放大。主要观点目前，随着两会的结束，宏观预期驱动不明显，市场交易回归产业基本面。近期，房地产企业债务问题给行情增加悲观情绪，同时，钢材价格的持续下跌迫使钢厂主动减产，造成炉料端需求减弱价格下跌，进而形成成本下滑，钢价进入因成本下滑而继续降价的循环中，打破这样的负循环，需要看到需求的增量以及库存的拐点。短期来说，双焦基本面缺乏向上驱动，跟随整个黑色系进行交易，而黑色系目前的关注点又在成材端，成材端需求属于牵一发而动全身。在需求和库存未看到拐点前，双焦维持偏空看法。交易策略观望 PART 02多空焦点多方因素空方因素山西大型煤企减产下游补库意愿较低环保限产终端需求预期分化煤矿复工复产，产量回升双焦多空因素分析 PART 03数据分析产量：市场表现弱势，开工率下滑，日产稳定➢据钢联口径统计，本周110家样本洗煤厂的原煤库存为270.31万吨，较上周增加了15.12万吨，本期的开工率为67.6152%，较上期降了0.28%。目前精煤的日均产量在57.097万吨，较上期增加0.04万吨。近期，市场表现弱势，开工率出现小幅下滑，原煤继续累库，日产维持相对稳定。 PART 03数据分析港口炼焦煤去库，矿山企业和洗煤厂库存呈现累库态势➢本周矿山企业的炼焦煤库存为233.27万吨，较上周216.58万累库16.69万吨。港口炼焦煤库存为199.92万吨，较上期216.07万吨去库了16.15万吨。市场表现弱势，进口意愿不强。110家样本洗煤厂的精煤库存为155.35万吨，较上期139.99万吨，增加了15.36万吨，出现累库情况。 PART 03数据分析➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为875.62万吨，较上期932.37万吨，减少了56.75万吨。继续保持去库的态势，主要是因为焦企第五轮提降的落地，亏损进一步放大，增产意愿不高，维持炼焦煤库存低位状态，目前焦企的库存可用天数为10.83天，较上期11.34天，减少了0.51天，市场预期较弱，补库意愿不高。独立焦化企业：维持原料低库存策略 PART 03数据分析➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为772.81万吨，较上期797.79万吨，下降了8.98万吨。库存可用天数也从12.85天，下滑到12.42天。近期，受到成材端下跌幅度较大，亏损严重，多地区企业开始停产挺价，炼焦煤补库意愿低。钢铁企业：维持原料低库存策略 PART 03数据分析煤炭运输价格表现弱势➢本周，跟踪蒙古口岸到山西地区的运输价格发现，整体的煤炭运输价格维持弱势。其中，3月15日价格数据显示，策克口岸到山西吕梁孝义的价格为255元/吨，较上周下滑了20元/吨；甘其毛都口岸到山西吕梁孝义的价格为200元/吨，近一周维持不变。 PART 03数据分析焦企：生产积极性不高➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为66.22%，较上期67.39%，下滑了1.17%。受焦炭价格低迷，行业持续亏损，焦企开工率继续下滑。目前，全样本独立焦化企业的冶金焦日均产量在60.76万吨，较上期61.83万吨，减少了1.07万吨。随着开工率的下降，日产也呈现下降态势。 PART 03数据分析钢铁企业：焦炭产量有所增加➢本周，247家钢铁企业的焦炭产能利用率在87%，较上周86.79%，增长了0.21%。钢铁企业的焦炭产能利用率有所回升。目前，247家钢铁企业的焦炭日均产量为46.79万吨，较上周46.68万吨，小幅增加了0.11万吨。 PART 03数据分析焦炭消费量：高炉产能利用率下滑导致焦炭消费量走低➢据钢联数据统计，本周中国的焦炭消费量为99.37万吨，较上周的100.01万吨，减少了0.64万吨。主要因为本周钢厂停产的数量增加，高炉产能利用率有所下滑，需求减少。从247家钢铁企业的数据看，本周高炉产能利用率为82.58%，较上周83.11%，继续下滑了0.53%。 PART 03数据分析焦炭库存：独立焦化企业继续去库➢本周，全样本焦炭库存为914.76万吨，较上期减少了27.09万吨。库存处于历年同期的低位水平。其中，港口库存为178.26万吨，较上期增加了3.96万吨，有所累库。独立焦化企业库存为127.47万吨，较上期减少了5.29万吨。独立焦化企业继续去库。 PART 03数据分析焦炭库存：下游钢厂维持低库存策略➢本周，247家钢铁企业的焦炭库存为609.03万吨，较上期减少了25.76万吨。库存可用天数为12.4天，较上期减少了0.26天。下游钢厂在近期钢价下跌，亏损放大的情况下，主动停产，同时降低厂内焦炭库存，选择维持低库存策略。 PART 03数据分析独立焦化企业亏损幅度有所放大➢本周，独立焦化企业亏损幅度有所放大，亏损幅度为107元/吨，较上期亏损98元/吨，增加了9元/吨。自进入2024年来，焦企一直处于持续性亏损状态，近期随着焦煤的价格下滑，让焦企亏损保持相对稳定，当前焦炭价格随着钢厂提降的落地进一步下跌，在钢厂亏损的情况下，焦炭自身提价可能性较低，焦企短期盈利难度较大。 PART 04后市研判➢整体来看，黑色系受困于钢材的需求偏弱，库存压力显现。钢材价格的持续下跌迫使钢厂主动减产，造成炉料端需求减弱价格下跌，进而形成成本下滑，钢价进入因成本下滑而继续降价的循环中。目前焦煤进入下跌通道，在成材需求和库存未看到拐点前，焦煤维持偏空看法。 PART 04后市研判➢目前看，焦炭第六轮降价预期再起，受困于成材价格的下跌叠加自身基本面的弱势，价格缺乏主导权，跟随焦煤波动。短期维持偏空思路。 感谢您的观看！免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。