工程机械行业点评报告：1~2月挖机销量同比下降22%，静待节后需求复苏

工程机械市场分析报告概要

一、工程机械主要产品销量

• 挖掘机：2024年2月，挖掘机销售总量为12,608台，同比下降41.2%。其中，国内销售5,837台，下降49.2%，出口6,771台，下降32%。1至2月累计销售24,984台，同比下降21.7%。国内销量11,258台，下降24.6%，出口13,726台，下降19.1%。
• 装载机：2024年2月销售6,495台，同比下降32.6%。国内销量2,763台，下降50.4%，出口3,732台，下降8.44%。1至2月累计销售14,297台，同比下降11.8%。国内销量6,507台，下降18.6%，出口7,790台，下降5.09%。

二、工程机械相关行业数据

• 行业景气度：受到春节假期和雨雪天气的影响，下游行业景气度仍处于较低水平。据小松官网数据，2024年1月中国挖掘机开机小时数为80.4小时，同比大幅好转，但主要因春节假期干扰。
• 地产基建：庞源租赁数据显示，2月塔吊吨米利用率为21.0%，前两个月平均利用率为34.6%，与2023年前两个月持平。今日工程机械调研显示，79.64%的代理商预计2月国内挖掘机市场同比出现不同程度的下滑。

三、工程机械出口

• 2023年出口表现：2023年我国工程机械出口额达到485.52亿美元，同比增长9.6%，延续增长势头，复合年增长率为32.3%。
• 主要出口市场：俄罗斯、美国和印尼位居前三，分别出口60.6、42.8和23.1亿美元。俄罗斯出口增长66.5%，土耳其、墨西哥和阿联酋分别增长88.0%、62.9%和51.7%。
• 挖掘机出口：俄罗斯、比利时和印尼分别以11.9、7.0和6.8亿美元位列前三。

投资建议

• 尽管国内市场承压，预计下半年有望企稳，并在2024年全年实现同比持平或小幅增长。
• 起重机械和混凝土机械已在2023年筑底，2024年有望率先复苏。
• 鉴于国家在地产、基建和重大项目上的政策支持，下游需求预计会逐步复苏。
• 出口市场方面，随着国内各主机厂实力增强和海外布局深化，工程机械出口份额仍有较大提升空间，特别是欧美高端市场。
• 推荐关注三一重工，以及中联重科、柳工、徐工机械和恒立液压等公司。

风险提示

• 国内经济复苏可能放缓。
• 市场竞争加剧。
• 原材料价格波动。