有色钢铁行业周观点（2024年第9周）：聚焦新质生产力，关注有色钢铁先进生产力企业

——有色钢铁行业周观点（2024年第9周） 核心观点 ⚫宏观：聚焦新质生产力，关注有色钢铁先进生产力企业。政府工作报告公布24年目标（1）国内生产总值增长5%左右；（2）城镇新增就业1200万人以上；（3）居民消费价格涨幅3%左右；（4）粮食产量1.3万亿斤以上；（5）单位国内生产总值能耗降低2.5%左右。国家领导人提出要因地制宜发展新质生产力。 ⚫钢：关注宏观利好政策对房地产、基建的需求提振。本周螺纹钢产量环比明显上升4.84%，消耗量环比大幅上升57.94%。钢材社会+钢厂库存总和环比明显上升2.19%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下降、短流程成本月变动明显下降，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显下降。 刘洋021-63325888*6084liuyang3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010002 ⚫新能源金属：锂价短期或将出现阶段性企稳，长期供给宽松局面仍不变。截至2024年03月08日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为10.89万元/吨，环比明显上涨6.24%；国产56.5%氢氧化锂价格为9.25万元/吨，环比明显上涨4.23%；本周MB标准级钴环比价格为14美元/磅，环比小幅上涨1.11%；四氧化三钴环比持平。镍方面，本周LME镍现货结算价格17660美元/吨，环比明显上涨2.82%。 香港证监会牌照：BTB487李一冉liyiran@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040001 ⚫工业金属：宏观改善叠加供应干扰，铜有望阶段反弹。本周LME铜现货结算价为8559美元/吨，环比明显上涨1.97%，LME铝现货结算价为2210美元/吨，环比小幅上涨1.21%；盈利方面，本周盈利山东小幅上升，新疆、内蒙、云南明显上升。 李柔璇lirouxuan@orientsec.com.cn ⚫金：降息预期升温，关注黄金右侧投资机会。本周COMEX金价环比明显上涨5.58%，本周黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升35.06%。 设备更新、以旧换新，有色钢铁板块迎新机遇2024-03-08降息预期升温，关注黄金右侧投资机会：——有色钢铁行业周观点（2024年第8周）2024-03-04宏观预期改善，关注金属板块投资机会：——有色钢铁行业周观点（2024年第7周）2024-03-03 ⚫投资建议与投资标的 ⚫钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。 ⚫工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业(603993，买 入)、 金 诚 信(603979， 未 评 级)、 河 钢 资 源(000923， 未 评 级)、 铜 陵 有 色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H股的中国宏桥(01378，未评级)。 ⚫金属新材料：建议关注智能手机及AI产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入)、 东 睦 股 份(600114， 未 评 级)、 博 威 合 金(601137， 买 入)、 斯 瑞 新 材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评 级)、 天 工 国 际(00826， 未 评 级)、 宝 钛 股 份(600456， 未 评 级)、 铂 力 特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。 ⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，买入)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 目录 1.核心观点：聚焦新质生产力，关注有色钢铁先进生产力企业......................6 1.1宏观：聚焦新质生产力，关注有色钢铁先进生产力企业...............................................61.2钢：关注宏观利好政策对房地产、基建的需求提振......................................................71.3新能源金属：锂价短期受供给扰动明显上行，长期供给宽松局面仍不变......................71.4工业金属：宏观改善叠加供应干扰，铜有望阶段反弹...................................................81.5黄金：降息预期升温，关注黄金右侧投资机会.............................................................8 2.钢：关注宏观利好政策对房地产、基建的需求提振.....................................9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比明显上升...............................................92.2库存：钢材库存环比明显上升，同比大幅上升...........................................................102.3成本：长流程环比微幅下降，短流程环比小幅下降....................................................112.4钢价：普钢综合价格指数环比明显下跌......................................................................142.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比明显下降，短流程螺纹钢毛利环比明显下降.................152.6重要行业及公司新闻...................................................................................................16 3.新能源金属：锂价短期受供给扰动明显上行，长期供给宽松局面仍不变...17 3.1供给：24年1月碳酸锂环比明显下降2.33%、1月氢氧化锂环比明显下降4.57%.....173.2需求：1月中国新能源乘用车产量同比大幅增长84.51%，销量同比大幅上升78.01%183.3价格：锂价环比明显上涨，钴环比小幅上涨，伦镍环比明显上涨...............................193.4重要行业及公司新闻...................................................................................................21 4.工业金属：宏观改善叠加供应干扰，铜有望阶段反弹...............................23 4.1供给：TC/RC环比大幅下降.......................................................................................234.2需求：2月中国PMI环比微幅下降，2月美国PMI环比小幅下降...............................254.3库存：LME铜库存月环比大幅下降，LME铝库存月环比明显上升.............................254.4盈利：新疆、内蒙和云南明显上升，山东环比小幅上升.............................................264.5价格：伦铜价环比明显上涨，伦铝环比小幅上涨........................................................284.6重要行业及公司新闻...................................................................................................29 5.金：降息预期升温，关注黄金右侧投资机会.............................................32 5.1金价环比明显上涨、黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升..................................325.2降息预期升温，关注降息前黄金布局机会..................................................................32 6.板块表现：本周钢铁板块明显上涨、有色板块明显上涨...........................34 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示......................................................................................................36 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）.....................................................................................9图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）................................................................................10图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）.....................................................................10图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）..........................................................................11图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）........................................................................12图8：废钢价格走势（单位：元/吨）....................................................