医药生物行业周报：关注医药领域新质生产力的投资机会

超配 投资要点： ➢市场表现： 上周（3月4日至3月8日）医药生物板块整体下跌2.24%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数2.44个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌12.07%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数15.38个百分点。当前，医药生物板块PE估值为24.9倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为123%。上周跌幅前三的是医疗服务、生物制品、化学制药，分别下跌5.18%、3.59%、1.96%。个股方面，上周上涨的个股为98只（占比20.5%），涨幅前五的个股分别为润都股份(27.9%)，景峰医药(18.4%)，ST南卫(14.1%），南华生物(13.9%)，赛诺医疗(13.8%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.03万亿元，在全部A股市值占比为7.26%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3149亿元，占全部A股成交额的6.35%，板块单周成交额环比下降10.60%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为62.65亿元；净流入前五为药明康德、爱尔眼科、智飞生物、长春高新、常山药业。 [table_product]相关研究 1.积极关注创新药链投资机会——医 药 生 物 行 业 周 报 （20240226-20240303）2.热点主题利好不断，市场情绪逐渐 回 暖— —医 药 生 物 行 业 周 报（20240219-20240225）3.关注高景气度细分行业投资机会——医药生物行业周报（20240129-20240204） ➢行业新闻： 3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，未来将大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。其中提到，要积极培育新兴产业和未来产业：实施产业创新工程，完善产业生态，拓展应用场景，促进战略性新兴产业融合集群发展。巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能。加强重点行业统筹布局和投资引导，防止产能过剩和低水平重复建设。 近期全国两会对新一年的工作进行了顶层规划，《政府工作报告》中有六个方面的工作任务直接涉及医疗健康领域。其中特别值得关注的是，创新药与生命科学在报告中被提及，并纳入“新质生产力”范畴。我们认为，作为未来发展的重点产业，将会有更多配套政策措施的出台加速推动生物医药创新升级，进一步打开创新药的成长空间，赛道未来发展潜力巨大，相关企业有望持续获益。建议重点关注创新药链及相关细分板块的投资机会。 ➢投资建议： 上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数。创新药与生命科学在《政府工作报告》中被提及，并纳入“新质生产力”范畴，有望得到更多的政策支持鼓励。作为高技术壁垒行业，近年来国内创新药企在新技术、新靶点、新赛道、国际化等多方面都取得了积极进展，前期受新药价格压制、融资遇冷等多因素的影响，板块估值收敛明显，未来随着市场担忧因素的逐一缓解，行业政策环境的持续优化，行业市场空间有望进一步打开。当前医药生物板块整体估值处于历史低位，投资价值显著。建议关注创新药链、特色器械、连锁药店、品牌中药、医疗服务、二类疫苗、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、科伦药业、开立医疗、百诚医药、老百姓、康泰生物； 个股关注组合：荣昌生物、诺泰生物、羚锐制药、信邦制药、普门科技、博雅生物、华厦眼科等。 ➢风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现.......................................................................................42.重点公司.....................................................................................103.行业新闻.....................................................................................114.投资建议.....................................................................................125.风险提示.....................................................................................12 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅...............................................................................................4图2上周医药生物子板块涨跌幅...................................................................................................4图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅........................................................................................5图4年初至今医药生物子板块涨跌幅............................................................................................5图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）................................................6图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）..........................................................................6图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）......................................................................7图8近一年医药生物板块总市值变化情况....................................................................................8图9近一年医药生物板块成交额变化情况....................................................................................8图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）.....................................................9 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况........................................................................................7表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股...........................................................9表3重点覆盖推荐公司周度涨跌幅.............................................................................................10表4重点覆盖推荐公司公告........................................................................................................10表5 2024《政府工作报告》医疗领域任务..................................................................................11 1.市场表现 上周（3月4日至3月8日）医药生物板块整体下跌2.24%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数2.44个百分点。子板块均下跌，跌幅前三的是医疗服务、生物制品、化学制药，分别下跌5.18%、3.59%、1.96%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌12.07%，在申万31个行业中排第30位，跑输沪深300指数15.38个百分点。子板块均下跌，其中医疗服务、生物制品、化学制药跌幅前三，分别下跌21.42%、14.98%、13.02%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 截至2024年3月8日，医药生物板块PE估值为24.9倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为123%。医药生物子板块中，医疗器械、化学制药、生物制品、医疗服务、中药和医药商业的PE估值分别为30.0倍、27.7倍、24.3倍、24.2倍、21.8倍和16.3倍。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为98只（占比20.5%），下跌的个股370只（占比77.6%）。涨幅前五的个股分别为润都股份(27.9%)，景峰医药(18.4%)，ST南卫(14.1%），南华生物(13.9%)，赛诺医疗(13.8%）；跌幅前五的个股分别为奥浦迈(-14.2%)，爱博医疗(-12.3%)，健友股份(-12.0%)，威高骨科(-11.2%)，春立医疗(-10.0%)。 截止至3月8日收盘，A股申万医药生物板块总市值为6.03万亿元，在全部A股市值占比为7.26%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3149亿元，占全部A股成交额的6.35%，板块单周成交额环比下降10.60%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为62.65亿元，在申万一级行业中排名第25位。个股方面，主力净流入的前五为迈瑞医疗、通化金马、兴齐眼药、人福医药、大参林；净流出前五为药明康德、爱尔眼科、智飞生物、长春高新、常山药业。 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.重点公司 重点覆盖推荐公司方面，上周上涨的有4家，涨幅前三的分别是羚锐制药（4.35%）、诺泰生物（1.73%）、丽珠集团（1.35%）。下跌的有23家，跌幅前三的个股分别为九洲药业（-7.53%），贝达药业（-6.42%），康龙化成（-5.60%）。 3.行业新闻 国家推动大规模设备更新和消费品以旧换新，医疗设备是重点领域之一 3月6日，十四届全国人大二次会议举行记者会。会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁对记者表示，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央、国务院着眼于高质量发展大局作出的重大部署。实施设备更新的行动，重点聚焦七个领域：工业、农业、建筑、教育、交通、文旅、医疗。以工业为例，中国是制造业的大国，很多设备的保有量位居全球第一，去年末规模以上工业企业的资产已经超过160万亿元。随着新型工业化的深入推进，对于先进设备的需求还在不断增长，将围绕节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级这些方向推进重点行业的设备更新改造，这是非常需要的。同时，也要结合推进城市的更新，包括老旧小区的改造，分类推进建