油粕周报

恒力期货油粕周报 恒力期货研究院2024年03月010日 研究员：万承植从业资格号：F03086250投资咨询号：Z0016538 油粕视角 ➢宏观消息 1.美国经济数据有所分化，周五公布的2月失业率意外录得3.9%，市场预期3.7%；2月非农就业人口27.5万人，预测20万人，这两项数据对于未来美联储加息的影响产生了不同的影响。 2.国际原油价格本周继续区间震荡，欧佩克+将把自愿减产行动延长至第二季度末，但油价不为所动。WTI原油最低触及77.15美元/桶，布伦特原油最低触及81.42美元/桶。 3.美联储主席鲍威尔本周出席国会参众两院的听证会，再次重申此前关于降息的表态：本周期的利率已达峰值，今年某个时候开始降息是合适的，虽然要等到对通胀可持续达成目标有更大的信心才采取行动，但目前距离已经不远了。 4.政府工作报告：今年GDP增长目标为5%左右，2023年国内生产总值超过126万亿元，增长5.2%；今年发展主要预期目标为GDP增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上；调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右。2024年赤字率拟按3%安排；拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元；拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。另外，2024年居民医保人均财政补助标准提高30元，城乡居民基础养老金月最低标准提高20元。国家发改委称，今年5%左右的经济增长目标是奋力一跳能够实现的目标；今年有推动大规模设备更新和消费品以旧换新、发行使用超长期特别国债等增量政策。 ➢产业消息 1.USDA3月供需报告：巴西3月2023/24年度大豆产量预估1.55亿吨，前值1.56亿吨，市场预测1.52亿吨；23-24年度美豆供需平衡表数据环比持平；阿根廷23-24年度大豆产量维持5000万吨，预测5023万吨； 油粕视角 ➢观点总结 本周油粕品种均有不同程度的上涨，对于豆粕的上涨，华北地区提高豆粕现货价格带动了市场情绪，盘面一度增仓上行；同时市场预期美国农业部报告将大幅下调巴西大豆产量，小幅调整阿根廷大豆产量，不过周六公布的报告最终仅下调巴西大豆产量至1.55亿吨，而对于阿根廷大豆的产量不做调整，因此经过此次报告，南美大豆整体的产量下调不及之前市场预期。油脂方面，整体库存朝健康方向发展，不过成本端的影响在需求进入平稳期后依旧占比较大，后续随着南美巴西大豆的出口，价格仍将处于区间震荡。 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 油粕供需数据 油籽整体产量提高、月度预测调减 大豆全球供应回升，压榨需求增长停滞 美豆现阶段出口供应节奏缓慢 美豆出口减少，压榨需求稳定 巴西大豆出口季节性下降 巴西大豆整体发运回落 阿根廷大豆库存偏低，出口量减少 23/24加拿大菜籽产量下调 进口大豆到港量后续将下降 大豆库存进一步提高 压榨利润回落 数 据 来 源 ：W I N D、 钢 联 数 据 、 恒 力 期 货 研 究 院 豆粕库存开始累库 豆粕期现价格 生猪存栏环比略降，出栏体重近期下降 近期生猪价格自低位反弹，不过自繁自养仍亏损 全球油脂消费提高 美豆压榨需求较好 马棕榈告别增产季 印尼棕榈油产量回升 豆油供应稳定，成本端支撑减退 豆油现货价格回落，油厂豆油成交回升 棕榈油库存环比略降，关注产区生产情况 豆棕价差继续回落 菜油籽到港量平稳 国内三大油脂库存情况有所好转 免责声明 本报告基于本公司研究院及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 研究团队