煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：出口消息扰动提升3、纯碱：消息面扰动提升，基本面驱动有限4、玻璃：需求恢复缓慢，盘面区间震荡 观点总结 观点总结 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至3月8日收盘，尿素主力周+2.61%；纯碱主力周+8.38%；玻璃主力周-1.88% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：相关品种走势本周有明显分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤价格小幅上涨后维稳 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1100~1160元/吨，周+30元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗中块含税价990~1050元/吨，周+60元/吨。·晋城坑口主流煤矿Q5500-6000硬质末煤销售价格790~930元/吨，晋城Q5500-6000软质末煤坑口主流价格890~980元/吨。 3.原料天然气：本周国内天然气价格重心小幅下移 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日全国LNG出厂（站）均价4298元/吨，周环比-42元/吨。 3.两碱原料原盐：本周国内原盐价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月8日，国内原盐出厂均价359元/吨，较上周持平。 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货价格涨幅9% 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，山东地区合成氨出厂价2890元/吨，周环比+240元/吨（+9.06%）。 尿素：出口消息扰动提升 1.现货价格：本周尿素现货市场前半周明显上涨，后半周小幅回落 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日山东临沂地区尿素现货均价2270元/吨，周环比+20元/吨（+0.89%）。·3月8日各地区尿素价格（元/吨）：山东2260，周+30；河北2320，周+20；河南2270，周+50；江苏2290，周+30；山西2150，周+30。 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月8日，各主流地区代表性厂家基差（元/吨）：山东华鲁恒升100，周-1；河南晋开80，周+49；河北正元100，周-11；湖北三宁80，周+9；江苏灵谷160，周+19。 3.开工：本周尿素整体开工率83.92%，周-0.51个百分点；煤头企业开工85.99%，周+0.63个百分点；气制企业开工77.56%，周-4.04个百分点 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 3.开工：本周小颗粒开工84.07%，周环比-0.48个百分点；大颗粒开工83.29%，周环比-0.67个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素产量波动幅度有限，日产量维持18万吨以上波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日的一周，国内尿素周度产量127.21万吨，周环比-0.61%，周同比+6.91%。·截至3月8日，尿素日产量18.24万吨，上周五的18.58万吨下降1.83%。 5.库存：本周尿素企业库存降幅高达11.75%，未来1个月尿素仍处于去库周期 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内尿素企业库存66.08万吨，周环比-8.8万吨（-11.75%），同比去年同期-11.92%。·截至3月8日，国内尿素港口库存19.8吨，周环+1%，较去年同期+38%。 6.利润与成本：本周尿素不同工艺生产成本均维持稳定；尿素利润窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·成本：截至3月7日，固定床尿素成本约2157元/吨；水煤浆气化炉成本1837元/吨；天然气制尿素成本1983元/吨。三者均较上周维持稳定。·毛利：截至3月7日，固定床尿素毛利143元/吨，周+10元/吨；水煤浆气化炉毛利463元/吨，周+20元/吨；天然气制尿素毛利377元/吨，周-20元/吨。 7.表消及产销：本周尿素表观消费量提升2.15%至135.76万吨，表消绝对水平达到8个月以来高点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至3月7日，尿素周度表观消费量135.76万吨，周环比+2.15%，周同比+6.18%。·截至3月7日，国内尿素企业产销率106.72%，周环比+2.88个百分点，同比-0.73个百分点。 8.下游需求：本周复合肥行业开工+13.53个百分点至49.5%，复合肥库存-3.42%至73.17万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内复合肥行业开工率49.5%，周环比+13.53个百分点，同比2.19个百分点。·截至3月7日，国内复合肥行业库存73.17万吨，周环比-3.42%，同比+19.60%。 8.下游需求：本周S基复合肥价格、Cl基复合肥价格均较上周维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，山东地区45%S（15-15-15）复合肥价格2880元/吨，周环比持平；山东45%CL（15-15-15）复合肥价格2600元/吨，周环比持平。 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率+2.94个百分点至74.87%；周度产量+4.09%至3.43万吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内三聚氰胺行业开工率74.87%，环比上周+2.94个百分点，同比去年同期+13.44个百分点。·本周三聚氰胺周度产量3.43万吨，周环比+4.09%，周同比+28.88%。 8.下游需求：本周三聚氰胺均价下跌2.79% 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内三聚氰胺均价6873元/吨，周环比-197元/吨，跌幅2.79%。 8.下游需求：胶黏剂开工本周微幅下降1.17个百分点 资料来源：iFind，光大期货研究所 ·截至3月7日，胶粘剂开工率43.05%，周环比-1.17个百分点。 8.下游需求：车用尿素价格本周涨跌不一 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至3月8日，国内不同尿素厂家颗粒状车用尿素出厂价区间2380~2445元/吨，周+50~100元/吨；液体状车用尿素出厂价875~2570元/吨，较上周波动-35~40元/吨。 9.进出口：2023年12月我国尿素出口量下降33.35%，2023全年出口量累积增幅50.27% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·2023年12月份中国尿素进口量1367.22吨，月环比提升6462.12%。2023年1~12月累计进口量为3670.86吨，同比减少22.90%。·2023年12月份中国尿素出口量34.36万吨，月环比减少33.35%。2023年1~12月累计出口量425.45万吨，同比增幅50.27%。 10.国际市场：本周市场关于国内尿素出口传言较多，但5月前我国尿素大量出口可能性较低 10.国际市场：本周国际尿素价格继续承压 资料来源：Wind，光大期货研究所 ·本周国际市场价格继续承压，阿曼货物4月贸易价格FOB370美元/吨；埃及到欧洲价格FOB370~380美元/吨；巴西价格CFR375~390美元/吨。 11.相关品：本周国内磷肥价格小幅抬升；钾肥价格基本维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内磷肥市场价格区间3050~3580元/吨，周环比+40~50元/吨；钾肥市场价格区间2390~3400元/吨，周环比基本稳定。 11.相关品：本周小氮肥市场稳中偏强运行 资料来源：iFind，光大期货研究所 截至3月7日的一周： ·国内氯化铵湿铵出厂均价参考479元/吨，周环比持平；·碳酸氢铵华北成交均价850元/吨，周环比持平；·焦化级硫酸铵市场成交均价795元/吨，周-25元/吨，降幅3.05%。 纯碱：消息面扰动提升，基本面驱动有限 1.现货价格：本周纯碱现货价格弱势下行，后半周止跌，局部地区轻碱价格小幅反弹 ·截至3月8日各地区纯碱现货价格（元/吨）：华北轻碱1900~2000，重碱2100~2200；华中轻碱1800~2000，重碱2000~2100；华东轻碱1850~2150，重碱2000~2100；华南轻碱2200~2250，重碱2300~2400；西南轻碱1950~2100，重碱2100~2250；西北轻碱1700~1850，重碱1800~1900。·3月5日沙河地区重碱送到价1950~2050元/吨，周-100~130元/吨。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱现货价格下跌、期货价格上涨，基差(市场均价)明显走弱但目前基差水平依旧为正 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：本周行业开工率小幅提升0.49个百分点至91.01%，纯碱生产水平高位运行 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至3月7日，纯碱行业周度开工率91.01%，周环比+0.49个百分点；百万吨以上大型企业开工率89.92%，周环比+0.96个百分点。 3.开工与产量：氨碱企业开工率本周持平、联碱企业开工率-0.25个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至3月7日，氨碱企业开工率83.61%，周环比持平；联碱企业开工率94.20%，周环比-0.25个百分点。 3.开工与产量：本周纯碱产量74.71万吨，周环比+0.54%；轻碱产量30.13万吨，周环比+0.17%；重碱产量44.58万吨，周环比+0.79% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工率维持90%区间波动 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 ·截至3月8日，纯碱行业日度开工率90.83%，较上周五+0.25个百分点。 4.库存：纯碱持续累库但速度明显放缓，本周纯碱企业库存87.04万吨（+2.69%），上周累幅幅度13.24% ·截至3月7日，纯碱厂家库存87.04万吨，周环比+2.28万吨（+2.69%）；·轻碱库存43.18万吨，周环比+1.6%；重碱库存43.86万吨，周环比+3.79%。 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：各地区库存变化分化明显，西北、西南、华南地区库存累幅更为明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：2023年全年纯碱出口量同比-27.57%；进口量同比+500.87% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 ·2023年12月中国纯碱出口量8.55万吨，较11月增加1.76万吨，增幅25.91%。2023年1~12月纯碱累计出口量148.91万吨，同比减少56.89万吨，降幅27.57%。·2023年12月中国纯碱进口量6.57万吨，较11月减少3.15万吨，降幅32.43%。2023年1~12月纯碱累计进口量68.32万吨，同比增加56.95万吨，增幅500.87%。 7.成本利润：本周氨碱企业利润下降20.60%，联碱（双吨）企业利润下降17.77% 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内氨碱企业利润273.66元/吨，周环比-20.60%；联碱企业利润520.6元/吨（双吨），周环比-17.77%。（注：利润计算使用价格为企业报价，与市场实际成交价有一定差异，所得利润也为理论利润） 7.成本利润：本周纯碱成本变化幅度不大，氨碱企业成本小幅抬升、联碱企业成本小幅下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 ·截至3月7日，国内氨碱企业成本1736元/吨，周环比+21元/吨（+1.22%）；联碱企业成本2034.4元/吨（双吨），周环比-7.5元/吨（-0.37%）。 8.产销与表消：本周纯碱表消72.43万吨，周+12.47%；纯碱企业产销率96.95%，周+10.28个百分点 9.下游光伏