甲醇周报：进口紧张局面短期难缓解，甲醇延续高位

2024年3月10日甲醇周报联系方式：020-88818033、18813049220本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号进口紧张局面短期难缓解，甲醇延续高位王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 品种观点2品种主要观点3.11-3.15策略甲醇供应方面，下周部分装置计划检修或使得产量有所下降，但国内开工仍维持高位，企业库存较高，有一定出货压力；海外装置运行不稳，传闻非伊装置停车影响4月下船货，甲醇进口预期维持低位，对港口基差形成支撑。需求方面，江苏MTO装置检修，且部分装置降负，MTO需求有所回落，传统下游需求有一定修复预期，整体需求持稳。成本方面，煤炭进口仍偏高，煤电需求逐渐进入淡季，煤价或稳中偏弱。短期而言，煤价支撑不足、内地供应压力仍存叠加MTO外采需求回落，甲醇上方仍有压力，但进口货源偏紧、传统下游仍有修复预期的情况下，甲醇下方亦有支撑，甲醇短期或延续高位震荡。关注反弹做空机会，区间操作，05合约参考2450-2580元/吨 1、行情回顾3 4甲醇行情回顾•上周甲醇盘内跌后反弹，呈震荡走势。周内国内甲醇市场稍有走弱，因港口部分烯烃装置停车及降负，表需走弱，内地市场氛围有所影响，同时产区企业在供应压力下小幅让利出货。但港口到港量仍旧偏少，基差继续维持偏强状态，对内地市场底部支撑，部分买盘逢低采买，导致产区价格止跌回调。 2、价差分析5 内地供应及库存压力偏高，市场偏弱运行为主，内地与港口之间的价差仍维持高位617001800190020002100220023002400250026002700国内主产区甲醇价格内蒙出厂价元/吨陕西出厂价元/吨川渝市场价元/吨山东市场价元/吨200022002400260028003000国内港口甲醇价格太仓市场价元/吨浙江市场价元/吨福建市场价元/吨广东市场价元/吨-300-1001003005007009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1港口-内蒙价差20202021202220232024元/吨-2000200400600800国内甲醇区域价差太仓-内蒙元/吨鲁南-内蒙元/吨太仓-河南元/吨太仓-华南元/吨1400190024002900340039001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇太仓价格201920202021202220232024元/吨10001500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇内蒙价格201920202021202220232024元/吨元/吨 港口现货流通量仍偏低，基差维持强势整理运行71500200025003000350040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇主力期货价格20202021202220232024元/吨-300-200-10001002003001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇基差20202021202220232024元/吨-155-55451452453451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇1-5价差20202021202220232024元/吨-150-100-500501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇5-9价差20202021202220232024元/吨-300-250-200-150-100-500501001501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇9-1价差20202021202220232024元/吨 8甲醇与相关品种比价00111111/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/乙二醇比值202020212022202320240.80.91.01.11.21.31.41.51/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MA/UR比值20202021202220232024333334444451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE/MA比值202020212022202320242.53.03.54.04.55.01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP/MA比值202020212022202320240.70.91.11.31.51.71.91/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇/焦煤比值20202021202220232024 3、供需分析9 10进口仍维持高位，煤电需求进入淡季，动力煤价格稳中偏弱2004006008001000120014001600180020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1广州港动力煤山西优混5500Q库提价20202021202220232024元/吨60070080090010001100120013001400动力煤港口价格秦皇岛港Q5500平仓价广州港Q5500库提价元/吨1001201401601802002201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1环渤海港煤炭调入量7日均值20202021202220232024万吨4000450050005500600065007000750080001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1主流港口煤炭库存20202021202220232024万吨1001201401601802002202401/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1南方八省电厂煤炭日耗20202021202220232024万吨 11近期甲醇装置检修情况本周暂无新增检修装置，奥维乾元、青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计8家，影响产量7.33万吨。3月份，考虑到3月31天且部分装置稳定运行，预估3月份国内甲醇产量在745万吨。地区厂家产能原料开始时间结束时间备注青海桂鲁80天然气2019年7月6日待定长期停车内蒙古博源100天然气2022年10月31日待定长期停车苏里格35天然气2022年10月31日待定长期停车神木化学60煤2024年3月附近待定计划检修15天榆林凯越70煤2024年3月附近待定计划检修奥维乾元20煤2024年2月28日待定计划检修青海中浩60天然气2023年10月底待定季节性检修内蒙古天野20天然气2020年10月24日待定长期停车金诚泰30煤2021年11月12日待定长期停车西北能源30煤2023年10月10日待定长期停车山西大土河25焦炉气2023年10月20日待定长期停车山西万鑫达20焦炉气2023年10月20日待定长期停车山西宏源15焦炉气2020年9月28日待定无华东龙兴泰30焦炉气2024年3月14日待定计划检修10天华中河南中新35煤3月中下至4月待定计划检修10天达州钢铁20焦炉气2024年2月底预计3月31日计划检修江油万利15天然气2023年12月1日待定无金赤化工30煤2023年10月18日待定无西北华北西南 卓创:甲醇开工率环比下跌0.06个百分点12截至3月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.34%，较上周下跌0.06个百分点，较去年同期上涨6.61个百分点；西北地区的开工负荷为85.67%，较上周上涨0.15个百分点，较去年同期上涨8.57个百分点。本周期内，受华东、西南地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至3月7日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：66.17%，较上周下降1.00个百分点。55606570751/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%55606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%50%55%60%65%70%75%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1甲醇非一体化开工率202220232024450050005500600065007000750080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月甲醇产量20202021202220232024千吨 13卓创：天然气制开工下降，焦炉气制开工环比下降，煤制甲醇开工环比增加-1,000-800-600-400-20002004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇毛利20202021202220232024元/吨-655-15534584513451/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇毛利20202021202220232024元/吨556065707580851/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇开工率20202021202220232024%2030405060701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气制甲醇开工率20202021202220232024%384348535863681/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1焦炉气制甲醇开工率20202021202220232024%本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利-213元/吨，较节前-179元/吨亏损增加，甲醇价格窄幅下跌，成本波动有限。 14隆众:甲醇开工率环比下降-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1煤制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-500050010001500200025001/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/2天然气制甲醇利润20202021202220232024万吨万吨-5000500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1河北焦炉气制甲醇利润20202021202220232024万吨606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1全国甲醇开工率20202021202220232024%5560657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北地区甲醇开工率20202021202220232024%1201301401501601701801901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国甲醇产量20202021202220232024万吨 15甲醇内外盘价差150200250300350400外盘甲醇价格CFR中国美元/吨FOB美湾美元/吨FOB鹿特丹欧元/吨CFR东南亚美元/吨-1,000-800-600-400-20002004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1中国-美湾价差20202021202220232024元/吨-1000-900-800