甲醇周报：进口紧张局面短期难缓解，甲醇延续高位

进 口 紧 张 局 面 短 期 难 缓 解， 甲 醇 延 续 高 位 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年3月10日 1、行情回顾 •上周甲醇盘内跌后反弹，呈震荡走势。周内国内甲醇市场稍有走弱，因港口部分烯烃装置停车及降负，表需走弱，内地市场氛围有所影响，同时产区企业在供应压力下小幅让利出货。但港口到港量仍旧偏少，基差继续维持偏强状态，对内地市场底部支撑，部分买盘逢低采买，导致产区价格止跌回调。 2、价差分析 内地供应及库存压力偏高，市场偏弱运行为主，内地与港口之间的价差仍维持高位 港口现货流通量仍偏低，基差维持强势整理运行 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 进口仍维持高位，煤电需求进入淡季，动力煤价格稳中偏弱 本周暂无新增检修装置，奥维乾元、青海中浩、山西万鑫达、泸天化、西北能源、内蒙古博源、大土河等装置仍在检修中。本周涉及检修装置共计8家，影响产量7.33万吨。3月份，考虑到3月31天且部分装置稳定运行，预估3月份国内甲醇产量在745万吨。 卓创:甲醇开工率环比下跌0.06个百分点 截至3月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为75.34%，较上周下跌0.06个百分点，较去年同期上涨6.61个百分点；西北地区的开工负荷为85.67%，较上周上涨0.15个百分点，较去年同期上涨8.57个百分点。本周期内，受华东、西南地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至3月7日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：66.17%，较上周下降1.00个百分点。 本周内蒙古地区煤制甲醇理论盈利-213元/吨，较节前-179元/吨亏损增加，甲醇价格窄幅下跌，成本波动有限。 甲醇内外盘价差 海外甲醇装置开工环比下降，下周甲醇到港预计仍偏低 海外甲醇装置检修情况 卓创：港口库存环比去化，企业库存环比增加 隆众：港口库存去化，企业库存去化 甲醇西北产销率环比增加，太仓走货量环比下降 MTO利润延续走弱，外采MTO开工率环比下降，MTO企业库存环比去化 国内部分MTO装置检修情况 本周四，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.74%，较上周下跌3.92个百分点。其中外采甲醇的MTO装置产能约790.5万吨，平均负荷73.61%，较上周下跌9.46个百分点。本周期内，受江苏MTO装置降负、停车影响，导致国内CTO/MTO装置开工整体下行。 甲醇传统下游开工环比增加 甲醇传统下游：醋酸开工环比增加，MTBE开工环比下降 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比增加，二甲醚开工环比增加 甲醇观点总结 ◆观点 供应方面，下周部分装置计划检修或使得产量有所下降，但国内开工仍维持高位，企业库存较高，有一定出货压力；海外装置运行不稳，传闻非伊装置停车影响4月下船货，甲醇进口预期维持低位，对港口基差形成支撑。需求方面，江苏MTO装置检修，且部分装置降负，MTO需求有所回落，传统下游需求有一定修复预期，整体需求持稳。成本方面，煤炭进口仍偏高，煤电需求逐渐进入淡季，煤价或稳中偏弱。短期而言，煤价支撑不足、内地供应压力仍存叠加MTO外采需求回落，甲醇上方仍有压力，但进口货源偏紧、传统下游仍有修复预期的情况下，甲醇下方亦有支撑，甲醇短期或延续高位震荡。 ◆策略 关注反弹做空机会，05合约参考2450-2580元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks