根据报告,杭州银行的科创金融战略地位提升,通过设立科技金融专营机构和搭建成长性企业评价体系,聚焦细分行业,实现分层经营。截至2022年末,公司已完成70个科创标准团队建设,累计服务科创企业超1.04万户。另外,对于科创企业,公司在客户准入机制、授信审批机制、风险定价机制、风险容忍政策、激励约束机制以及业务协同政策均独立运作。预计公司2023年和2024年的净利润将分别增长26.1%和22.9%,市盈率分别为4.6和3.8倍。我们维持对公司的“增持”评级,合理股价在13.2到15.8元之间,有大约19%到42%的溢价空间。