汽车行业周报：两会汽车观察

两会汽车观察 报告摘要 汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。今年政府工作报告提到要出台支持汽车等消费政策，推动电动汽车出口，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，提振智能网联新能源汽车消费。两会期间，商务部表示今年要推动汽车等消费品以旧换新，在用国三以及以下排放标准的乘用车超过1600万辆，其中车龄15年以上的超过700万辆。另外，国务院国资委表示将对一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企的新能源汽车业务进行单独考核。根据中国汽车工业协会的数据，2023年，一汽集团、东风集团、长安汽车的新能源汽车销量分别为24.04万辆、52.37万辆和48.09万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别为2.5%、5.5%和5.1%。一汽集团、长安汽车的2024年新能源销量目标分别为50万辆、75万辆；东风集团则计划2024年实现自主乘用车主力品牌全新车型100％电动化，2025年实现新能源汽车年销量突破100万辆。 ◼子行业评级 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 重点品牌跟踪：1）销量跟踪：24年3月第1周（240226-240303）新势力品牌周销量数据来看，问界居于自主新势力品牌周销量榜首，销量前三名为特斯拉、问界、理想，销量分别为12600、6600、6200辆，蔚来周销量重回第四名，达到3600辆，小鹏销量为2400辆。 2）终端优惠＆交付周期跟踪：特斯拉：3月1日，特斯拉Model 3和Model Y后轮驱动版车型将享受8000元保险补贴，此外，全系车型均可享受最高1万元的指定车漆福利，促销活动到3月31日结束。小鹏：3月3日，小鹏汽车宣布，2024年3月31日前，小鹏G6全系车型限时立减2万元，优惠后售价189,900起。上汽飞凡：3月F7都市版享25000-30000政策优惠。 证券分析师：刘虹辰电话：010-88321818E-Mail：liuhc@tpyzq.com执业资格证书编号：S1190524010002 投资建议:汽车政策密集出台，板块即将迎来向上双击。叠加新一轮 产品周期，行业景气度向上拐点将至，并有望快速提升。我们维持汽车行业“推荐”评级。重点推荐3条产业链主线： 1）华为产业链：24年2月交付21142辆，同比+503%，23年交付94380辆，2024销量目标为60万辆。其中于2月26日规模交付的问界M9、全年交付的改款M7、2024年将发布的改款M5及全新推出M8为增长点。重点公司：赛力斯、星宇股份、文灿股份、博俊科技、沪光股份、华阳集团、上声电子。 2）理想汽车&产业链：23Q4实现营收417.3亿元，23全年营收1238.5亿元，全年净利润118.1亿元，实现年度盈利，全年交付37.6万辆，2402交付20251辆，同比+22%，2024年销量规划80万辆，其中X04-L6及W平台四款纯电车型（含MEGA）为全新增长点。重点公司：保隆科技、继峰股份、伯特利、新泉股份。 3）特斯拉&人形机器人产业链：2023年特斯拉全球交付181万辆，同比增长38%，完成180万辆年交付目标。Cyber Truck电动皮卡于23年12月1日开启全球交付，目前预订量已过200万辆，Red Wood定位紧凑型跨界车，预计将于2025年投产，伴随着人形机器人进展显著，人形机器人产业链进度预期改善，产业发展进度在AI加持下将进一步提速，特斯拉将进入新的增长通道。重点公司：新泉股份、银轮股份、爱柯迪、旭升集团。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期；新技术渗透率提升不及预期。 目录 一、周观点更新.....................................................................5(一)本周汽车行业动态速览...........................................................5(二)主流品牌近1年新发布车型........................................................6(三)核心观点.......................................................................8二、重点品牌跟踪...................................................................8(一)新势力品牌销量跟踪.............................................................8(二)新势力终端优惠&交付周期跟踪....................................................10(三)城市NOA重新定义智能汽车.......................................................13三、本周市场表现回顾..............................................................14(一)板块表现......................................................................14(二)汽车二级子行业表现............................................................16(三)当前板块估值处于低位..........................................................17(四)汽车行业个股表现..............................................................17四、行业动态......................................................................18(一)本周政策法规..................................................................18(二)本周行业新闻..................................................................19(三)近期部分补贴政策..............................................................21五、国内汽车月度销量情况..........................................................24六、近期上市公司重要公告回顾.......................................................26七、风险提示......................................................................27 图表目录 图表1：三大央企迎新能源单独考核.....................................................6图表2：明星品牌近1年新发布车型（含改款及上市新车，截至20240307）...................6图表3：新势力品牌周销量排名（3月第1周：240226-240303）.............................9图表4：新势力品牌月度销量跟踪......................................................10图表5：中国市场新能源品牌2023年度销量排名（万辆）（不含微型车）...................10图表6：24年3月新势力品牌终端优惠&交付周期跟踪（截至20240310）....................12图表7：A级车“电比油低”价格战混动车型抢占合资燃油车市场.............................13图表8：本周各类指数行情统计........................................................14图表9：23年初至今指数涨跌幅.......................................................15图表10：本周各类指数行情统计.......................................................16图表11：本周各类指数行情统计.......................................................16图表12：本周各类指数行情统计.......................................................17图表13：本周（240304-240308）各类指数行情统计......................................18图表14：国内汽车月度销量(分乘用车及商用车，单位：万辆).............................24图表15：国内新能源汽车月度销量(分乘用车及商用车，单位：万辆).......................25图表16：国内新能源汽车月度销量(分BEV、PHEV，单位：万辆)............................25图表17：近期上市公司重要公告回顾...................................................26 一、周观点更新 (一)本周汽车行业动态速览 行业最新跟踪： 产业政策： 国务院国资政策激励企业大胆创新，三大汽车央企将迎新能源单独考核。3月5日，国务院国资委在第十四届全国人大二次会议首场“部长通道”集中采访活动上“喊话”一汽集团、东风集团和长安汽车三大央企，将对新能源汽车业务进行单独考核。新的考核标准，有助于汽车央企提升决策速度，专注智能电动汽车产业发展；叠加上其较强的综合实力，有望借助后发优势，重塑智能电动汽车行业的现有格局。 央企转型的示范效应，将进一步巩固并扩大我国新能源汽车产业的发展优势，带动行业整体向上。根据中国汽车工业协会的数据，2023年，一汽集团、东风集团、长安汽车的新能源汽车销量分别为24.04万辆、52.37万辆和48.09万辆，在全国新能源汽车市场中的占有率分别仅为2.5%、5.5%和5.1%。根据各企业对外发布的规划，一汽集团、长安汽车的2024年新能源销量目标分别为50万辆、75万辆；东风集团则计划2024年实现自主乘用车主力品牌全新车型100％电动化，2025年实现新能源汽车年销量突破100万辆，其中东风品牌三大产品系列新能源突破70万辆。根据中汽协原有预测，2024年中国新能源汽车销量预计达到1150万辆。依此计算，一汽集团和长安汽车在2024年的目标市场占有率将分别为4.3%和6.5%，比2023年提升1.8个百分点和1.4个百分点，当国资委对三家央企进行新能源汽车业务单独考核后，结合政策刺激后三大央企新能源销量目标有望进一步提升，央企转型的示范效应，将进一步巩固并扩大我国新能源汽车产业的发展优势，带动行业整体向上。 商务部:今年要推动汽车、家电、家装等消费品以旧换新还要提振服务消费。3月6日，在十四届全国人大二次会议记者会上，商务部表示，今年要推动汽车、家电、家装等消费品以旧换新还要提振服务消费。我国汽车、家电、家装市场综合体量大，相当一部分产品使用年限较长，能耗排放较高，有的因为长期使用还存在着一定的安全隐患。潜在更新需求进入了集中释放期。比如