家电行业周报：关注家电以旧换新政策，本周白电线上同比表现较优

评级及分析师信息 根据中信行业分类，本周（2024.03.01-2024.03.08）家电板块周涨跌幅+1.73%，其中白电/黑电/小家电/厨 电板 块分别+2.40%/+1.11%/+0.60%/-0.25%。2024年至今家电板块累计涨 跌 幅+12.25%， 其 中 白 电/黑 电/小 家 电/厨 电 板 块 分 别+22.57%/+3.90%/-6.57%/+0.58%。 重点动态 ► 【国家发展改革委】：按照党中央、国务院决策部署，近期，国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》 根据中国日报的文字实录，部分内容如下：重点将实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”。 第一，实施设备更新行动。重点将聚焦工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等7个领域，这些领域设备更新换代需求巨大。 联系电话： 第二，实施消费品以旧换新行动。刚才讲到了，中国汽车、家电等耐用消费品保有量巨大，广大群众对于更高质量、更智能、更绿色、更具个性化的消费品需求也在日益增长，每年都有很大的更新需求。我们将开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新，依法依规淘汰符合强制报废标准的老旧汽车，鼓励支持消费者以旧家电换购节能家电，大力支持推进居家适老化改造。 第三，实施回收循环利用行动。 第四，实施标准提升行动。【得邦照明】公告2023年年报： 根据公司公告： 23年全年：营业总收入实现47亿元（YOY+0.86%），归母净利润实现3.76亿元（YOY+10.31%），扣非后归母净利润实现2.97亿元（YOY-2.79%）。 23年单四季度：营业总收入实现10.5亿元（YOY-1.5%），归母净利润实现0.98亿元（YOY-18.8%），扣非后归母净利润实现0.52亿元（YOY-13.7%）。 投资建议 ► 从各个板块来看，我们认为1）出口链：低基数效应下家电出口有望维持较高增速，建议关注外销复苏超预期的苏泊尔；性价比优势突出，渠道、品类持续扩张的vesync；扫地机出海正当时，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。 2）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下 游渠 道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。3）高股息低估 值方 向：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性比价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱等。 ►风险提示 原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 正文 1.投资建议.......................................................................................................................................................................................................42.行情数据.......................................................................................................................................................................................................43.奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................54.上下游数据跟踪.........................................................................................................................................................................................84.1.原材料数据..............................................................................................................................................................................................84.2.海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................95.重点动态.......................................................................................................................................................................................................96.风险提示....................................................................................................................................................................................................10 图表目录 图1家电板块周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................4图2家电板块年累计涨跌幅.....................................................................................................................................................................4图3家电板块年走势..................................................................................................................................................................................5图4空调线上销售额及增速.....................................................................................................................................................................5图5空调线下销售额及增速.....................................................................................................................................................................5图6冰箱线上销售额及增速.....................................................................................................................................................................6图7冰箱线下销售额及增速.....................................................................................................................................................................6图8洗衣机线上销售额及增速................................................................................................................................................................6图9洗衣机线下销售额及增速................................................................................................................................................................6图10油烟机线上销售额及增速..............................................................................................................................................................7图11油烟机线下销售额及增速..............................................................................................................................................................7图12集成灶线上销售额及增速..............................................................................................................................................................7图13集成灶线下销售额及增速.....