行业周报：多家酒企或提价，关注糖酒会催化

行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 多家酒企或提价，关注糖酒会催化 投资评级同步大市-A维持 投资要点 行情回顾：上周食品饮料（申万）行业整体下跌1.83%，在31个子行业中排名第23位，跑输上证综指2.46pct，跑输创业板0.92pct。二级（申万）子板块对比，上周子板块均有不同程度下跌，其中饮料乳品、白酒下跌幅度较小，分别为-0.33%、-1.79%，三级子行业中乳品和零售表现相对较好，分别下跌0.29%、0.33%，调味发酵品和预加工食品为三级子行业中跌幅最大。 本周大事： （1）多家酒企提价上新：1）第二代李渡高粱1955首发价上调至1230元/瓶。3月5日，李渡酒业宣布第二代李渡高粱1955正式上市，价格上调为1230元/瓶，新品主要进行了酒体、防伪和包装三个维度的升级，酒香更协调、口感更醇厚；2）汾酒青花20提价。据市场调研反馈，从3月15日起，53度、42度汾酒青花20，53度巴拿马基础版将上调出厂价，青花20将涨价20元/瓶，渠道市场价格顺延上调。3）沱牌特曲2.0系列产品将提价。据市场消息，自2024年4月1日起，沱牌特曲2.0系列产品价格调整：500ml窖龄20·沱牌特曲（红色）经销商出厂价上调10元/瓶；500ml容龄30·沱牌特曲（蓝色）经销商出厂价上调15元/瓶。4）尖庄大光提价12%。尖庄大光从3月31日起，经销商出厂价将在原来基础上上调12%。有经销商推断，尖庄大光的终端供货价、产品零售价以及团购价很大可能同步上涨。5）i茅台100ml茅台酒礼盒款上新。据悉，自3月起，i茅台生日礼遇活动产品将更新为53%vol100ml×6贵州茅台酒（i茅台）礼盒套装（2024）。据悉，这也是100ml茅台酒最新款礼盒，定价为2399元/盒。6）国台国标酒（2019年酿造）3月15日上市。 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-4.72-8.68-6.92绝对收益0.63-4.4-18.73 分析师李鑫鑫SAC执业证书编号：S0910523120001lixinxin@huajinsc.cn 相关报告 迎驾贡酒：核心产品高增延续，结构升级继续可期-华金证券-食品饮料-公司快报-迎驾贡酒2024.3.6 （2）春糖酒盛会将至，建议关注三点。酒业风向标糖酒会第110届已进入倒计时，规模、行业活动、打法等均有升级。据全国糖酒会组委会透露，本届全国糖酒会展览总面积达32.5万平方米，创糖酒会历届之最。预计将有超6600家展商，来自45个国家和地区的超30万件展品亮相，超40万人次专业观众观展。本次糖酒会各方参与热情较往年均有较大提升，跟过去相比，春糖招商功能逐步弱化，同行沟通及信息交流的功能更强，春糖我们建议关注几点：1）酒企24年战略情况、新品发布情况及新品打法；2）经销商打款及进货积极性；3）展会人流情况等。 食品饮料：新业态新趋势，变化正悄然发生-食品饮料行业周报2024.2.25 食品饮料：回乡见闻之二：潜心耕耘，也无风雨也无晴-食品饮料行业专题2024.2.25 食品饮料：回乡见闻之一：收入消费小有变化，闲 看 庭 前 花 开 花 落-食 品 饮 料 行 业 专 题2024.2.22 食品饮料：春节：白酒量价齐升，库存高位略降-食品饮料行业周报2024.2.20 投资建议： （1）估值面：截至24/3/8食品饮料（申万）PE-ttm为24.12，处于2010年1月以来的13%分位，处于超跌状态，其中白酒（申万）为24.42x，处于2010年1月以来的35%分位，考虑到白酒行业蓄水池对收入和利润的调节作用，目前白酒估值处于历史更低位置。从估值层面，食品饮料均具有配置价值。 食品饮料：节前销售倒计时，名优酒批价上行-食品饮料行业周报2024.2.5 今世缘：步入百亿阵营行列，新阶段再攀新高峰-华 金 证 券-食 品 饮 料-今 世 缘-公 司 快 报2024.2.2 （2）基本面：白酒：中长期来看，行业调整期重点关注业绩稳定性强的高端白酒和区域酒。1）短期来看，目前酒企春节旺季已经结束，进入节后淡季，春节销售略超预期，但是否具有持续性还需要关注两个重要节点，一是春糖酒企策略及经销商进货意愿，二是端午真实动销情况。2）中长期来看，继续关注行业下行期龙头企业的政策，建议从长远时间来看，有利于行业及公司长期发展的政策都可不必过分解读。食品：中长期来看，一方面关注具有估值优势和分红预期的赛道和公司，如伊利股份、双汇发展；另一方面关注符合当下消费趋势，长期逻辑顺短期有催化的赛道，如预制菜、零食、宠物等。短期来看，大众品公司春节旺季已接近尾声，各公司将结合春节销售情况制定24年目标和战略，建议积极关注公司层面打法。 关注标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒；伊利股份、双汇发展等。 风险提示：食品安全问题；业绩不及预期；宏观经济增长不及预期；居民消费意愿下滑等；酒企提价上新相关市场调研信息与实际情况存在偏差的风险。 内容目录 一、行业观点及投资建议....................................................................................................................................4（一）上周回顾：跑输大盘，饮料乳品、白酒表现相对较好.......................................................................4（二）本周大事：多家酒企提价上新，关注春糖催化及反馈.......................................................................4（三）投资建议...........................................................................................................................................5二、公司公告......................................................................................................................................................5三、行业要闻......................................................................................................................................................6四、行业数据......................................................................................................................................................8五、风险提示....................................................................................................................................................12 图表目录 图1：飞天茅台（原箱/散瓶）批价走势（元）...................................................................................................8图2：茅台1935批价走势（元）.......................................................................................................................8图3：普五&国窖1573批价走势（元）..............................................................................................................9图4：汾酒青花系列批发价走势（元）...............................................................................................................9图5：玻汾批价走势（元）.................................................................................................................................9图6：舍得酒业主要单品批价走势（元）............................................................................................................9图7：酒鬼酒内参批价走势（元）......................................................................................................................9图8：酒鬼酒红坛批价走势（元）......................................................................................................................9图9：水井坊主要单品批价走势（元）.............................................................................................................10图10：洋河梦系列批价走势（元）..................................................................................................................10图11：今世缘国缘四开&对开批价走势（元）..................................................................................................10图12：今世缘国缘单开&淡雅批价走势（元）..................................................................................................10图13：古井贡酒年份原浆系列批价走势（元）................................................................................................10图14：口子窖系列批价走势（元）................................................................................