科学仪器双周谈第十六期：纵览解析国内科学仪器2023年快报，电子测量等领域公司业绩突出

北交所行业主题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 2024年03月10日 《2023年归母净利润预增63%，硅烷气量价齐升+半导体业务实现收入—北交所信息更新》-2024.3.9 《北交所直联机制公司观察，本期可关注科圣鹏、美亚科技—北交所策略专题报告》-2024.3.8 《芭薇股份（837023.BJ）:化妆品代工龙头，创新+专业检测双轮驱动—北交所新股申购报告》-2024.3.8 纵览解析国内科学仪器2023年快报，电子测量等领域公司业绩突出 ——科学仪器双周谈第十六期 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002  2023年仪器行业业绩表现压力与机遇并存，三大赛道均有公司表现亮眼 科学仪器板块37家公司中的23家科创板及北交所公司披露了2023年业绩快报，由此看2023年各公司业绩变化。全年来看，科学仪器板块2023年整体收入、业绩均实现个位数增长。2023Q4业绩来看，电子测量同环比均表现较好，呈现行业需求复苏的征兆；生命科学领域同比下滑程度较大，也受到2022年Q4高基数等影响；电池测试业绩同比增长较多，而受到产线端确收Q4环比下滑影响。具体看三大赛道：1）生命科学领域大部分公司业绩显著承压，半数公司仍实现收入增长、在行业低谷时期持续开拓市场，如海能技术、新芝生物表现较好，尤其Q4业绩均大幅增长，体现实验室仪器逐步恢复。2）电子测量领域较多公司表现较好，各细分赛道有较多亮点，受益通信需求升级、汽车网络及电子类测量、卫星通信逐步推进等趋势，优利德、鼎阳科技、创远信科等业绩稳增长，且细分领域专用测试需求增长带动基康仪器、东华测试等表现。3）电池测试领域业绩亮眼，均实现业绩大涨，不过产线端的增长更多是体现前期订单的确收，而研发端需求稳健，科威尔、武汉蓝电持续高增长。  近两周科学仪器板块整体上涨9%，PE TTM升至33.2X 行情表现上，科学仪器板块近两周(2.16-2.29)整体上涨9%，当前总市值为1297亿元，板块内普遍上涨；生命科学板块上涨10.6%，中科美菱领涨(+49%)；电子测量上涨8.6%，创远信科领涨(+47%)；电池测试上涨6.5%，星云股份领涨(17%)。估值方面，当前科学仪器板块PE TTM为33.2X，其中生命科学PE TTM为41.1X；电子测量PE TTM为34.7X；电池测试估值相对最低，稳定在22.7X。  电动自行车锂电池规范将发布，国家鼓励引导新一轮大规模设备更新 近期各官方机构发布重点政策：一是《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》将填补国家层面对电动自行车用锂离子电池安全质量监管的技术依据空白。二是鼓励引导新一轮大规模设备更新等等。三是多项环境相关政策或规划推出。  多家仪器公司宣布大额回购彰显信心，高瓴加仓丹纳赫至其第九大重仓股 1）公司经营：汉威科技收购及增资郑州安然测控。2）资本市场：普源精电、东方中科、雪迪龙、海尔生物、优利德、莱伯泰科均将回购股份；安荣信开始北交所上市辅导。3）投资者交流：科威尔、海尔生物、禾信仪器等披露2023年具体经营情况。4）业内要闻：超导量子计算用mK级国产稀释制冷机实现商用量产；北上广深4所城市2024年重点建设项目合计2155个。3）外资方面：安捷伦、布鲁克等外资最新财报披露，高瓴加仓丹纳赫至其第九大重仓股。4）一级市场：液相色谱仪厂商珂睿科技近期获得数千万人民币A2轮融资。  风险提示：下游需求下行、行业政策变化、自主替代不及预期等。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所行业主题报告 开源证券 证券研究报告 北交所行业主题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 2023年科学仪器行业业绩表现压力与机遇并存，细分领域呈现亮点 ................................................................................ 3 1.1、 生命科学：海能技术、新芝生物表现较好，实验室仪器逐步恢复 .......................................................................... 6 1.2、 电子测量：增量多元，优利德、创远信科、基康仪器等业绩稳增长 ...................................................................... 6 1.3、 电池测试：研发端需求稳健，科威尔、武汉蓝电持续高增 ...................................................................................... 7 2、 看行情：近两周科学仪器板块整体上涨9%，PE TTM升至33.2X ..................................................................................... 8 2.1、 行情动态：科学仪器近两周整体上涨9%，生命科学涨幅领先 ................................................................................ 8 2.2、 估值动态：板块PE TTM 33.2X，生命科学估值41.1X维持领先 .......................................................................... 10 3、 看政策：《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》即将发布 ..................................................................................... 11 4、 看公告：汉威科技收购安然测控，多家公司宣布大额回购彰显信心等 ........................................................................... 12 5、 看新闻：北上广深2024年重点建设项目合计2155个 ....................................................................................................... 14 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 16 图表目录 图1： 2023年科学仪器行业营收预增约3% ................................................................................................................................ 4 图2： 2023年科学仪器行业业绩预增约7% ................................................................................................................................ 4 图3： 2023Q4科学仪器行业营收同环比小幅预减 ...................................................................................................................... 5 图4： 2023Q4科学仪器行业业绩同比预减11% ......................................................................................................................... 5 图5： 行业压力下，两家聚焦实验室仪器的北交所公司表现较好，尤其Q4业绩表现大幅好转 ......................................... 6 图6： 2023年行业规模增长6.3%至378亿元，多家通用电子测量、微波射频及专用测量领域公司持续增长 .................. 6 图7： 2023年科威尔、武汉蓝电等面向研发端为主的仪器厂商持续高增长 ........................................................................... 7 图8： 科学仪器各板块整体上涨9%，生命科学涨幅领先 ......................................................................................................... 8 图9： 科学仪器当前整体市值1297亿元，各板块在此前持续回落后，近1个月开始反弹 .................................................. 8 图10： 当前科学仪器整体PE TTM/2022 PE为33.2X/32.4X，电池测试相对偏低 ............................................................... 10 图11： 科学仪器到达2023年6月以来PE TTM最低点后快速反弹，生命科学板块收复大半降幅 .................................. 10 图12： 科学仪器市值平均35.1亿元，生命科学仪器以中小公司为主，电子测量仪器市值30亿元以上公司达9家 ..... 11 表1： 2023年科学仪器各领域公司业绩快报出炉，行业整体预期实现小幅增长但内部分化较大 ....................................... 3 表2： 2023Q4生命科学及电子测量领域部分公司业绩较全年数据更好 .................................................................................. 4 表3： 2023年科学仪器领域8家公司业绩单独披露预告，其中2家电子测量领域公司业绩预增 ....................................... 5 表4： 近两周科学仪器各领域呈现普涨，全部标的中仅4家下跌 ............................................................................................ 9 表5： 《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》将推出，强调推动新一轮大规模设备更新等等 .............................. 11 表6： 经营管理相关公告：坤恒顺维发布股权激励业绩目标，汉威科技收购及增资郑州安然测控等 .............................. 12 表7： 资本市场变动相关公告：普源精电、东方中科、雪