业绩稳健增长，发力“低空经济”战略新兴产业

国睿科技2023年业绩总结与未来展望

2023年业绩亮点

• 营业收入：国睿科技2023年实现营业收入32.82亿元，同比增长1.77%。
• 归母净利润：同期，公司归母净利润达到5.99亿元，同比增长9.08%，展现稳定增长态势。
• 利润与营收增速对比：利润增速高于营收增速，主要原因是公司低毛利的轨道交通业务收入规模逐渐减少，在总收入中的占比减小。

军事雷达业务发展

• 防务雷达：国内防务雷达业务持续稳定增长，军贸雷达业务表现强劲，特别是在国际市场。
• 产品亮点：
  • 新型武器定位雷达受到国际市场的高度关注与青睐。
  • 某型第四代多功能防空情报雷达成功开拓国际市场，显著提升公司在高端雷达领域的市场份额。
  • YLC-2E多功能雷达等新品在第十届世界雷达博览会上引起广泛兴趣，预示着良好的市场前景。

十四所优质资产整合预期

• 资产注入计划：预计十四所的舰载雷达业务将通过重组或科技成果转移方式，加入国睿防务，扩充公司的军贸产品线。

“低空经济”战略推进

• 联盟参与：国睿科技积极参与低空经济创新发展联盟，并展示其低空经济解决方案。
• 产品布局：涵盖低空监视装备、气象雷达及智能制造产品，满足多场景需求。
• 战略意义：高度重视战略性新兴产业，推动低空经济相关产业布局，旨在引领未来产业发展。

未来财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为5.99亿、7.21亿、9.00亿元。
• 估值与评级：对应当前股价，PE分别为26、22、17倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 军贸市场波动：需关注国际政治经济环境变化对军贸市场的影响。
• 内销不及预期：防务雷达业务的国内销售可能面临挑战。
• 市场竞争加剧：利润率下滑的风险来自激烈的市场竞争。