临沂区域及城投解析

一、区域概况 1、经济实力 临沂市2022年GDP5,776.00亿元，增速4.2%1，经济总量在山东16个地级市中排名第5位，经济实力较强。从产业结构来看，2022年临沂市三产占比为8.8：39.7：51.5，呈“三二一”的产业结构模式。2023年，临沂市实现GDP6,105.00亿元，增速6.3%，其中第一产业增加值为530.00亿元，第二产业增加值为2,374.00亿元，第三产业增加值为3,201.00亿元，第三产业占比进一步扩大。 图临沂市区位图 临沂市是山东省辖地级市，位于山东省东南部，为省内人口最多，面积最大的地级市。临沂市工业种类齐全，主要产业包括木业、机械、食品、冶金、医药、化工、建材和纺织。临沂市行政辖区总面积17,191.2平方千米，下辖3个区（兰山区、罗庄区、河东区），9个县（郯城县、兰陵县、沂水县、沂南县、平邑县、费县、蒙阴县、莒南县、临沭县）和临沂国家高新技术产业开发区（以下简称“高新区”，国家级）、临沂经济技术开发区（以下简称“临沂经开区”，国家级）和临沂临港经济开发区（以下简称“临沂临港经开区”，省级）3个开发区。截至2022年末，临沂市常住人口1,099.31万人，人均GDP为5.25万元。临沂市及下辖发债区县/园区GDP及产业结构如下表所示： 临沂市除市本级发债城投外，区县/园区发债城投分布在兰山区、沂南县、莒南县、费县、郯城县、河东区、罗庄区、兰陵县、沂水县、临沂经开区和临沂临港经开区。兰山区GDP规模是上表中区县及开发区中唯一超过千亿的区域，位列第一；第2、3位分别为沂水县和费县，均超过500亿元。从GDP增速来看，临沂临港经开区增速最高，为6.7%，其余各区域均在4-5%之间；罗庄区偏低，2022年GDP增速为2.80%。 产业方面，临沂市工业体系健全，发展壮大绿色木业、高端装备制造、健康食品等八大支柱产业，生物医药入选国家战略性新兴产业集群。兰山区为“2022年度全国综合实力百强区”第42位，经济财政实力大幅领先临沂市其他下辖区域，近年来加快推进食品、木业、医药、机械制造、有色金属五大主导产业转型升级，发展培育商贸物流、现代金融和 医养健康等新兴产业。沂水县推进高端食品、装备制造及纺织服装产业转型升级，培植以新材料新能源为主的战略新兴产业。费县为国家级出口木制品质量安全示范区、国家林产工业科技示范园，是第一批山东新型医药工业化产业示范基地，具有各式能源产业集群，镁铝合金、铜制品、新型装饰建材等新材料产业发展良好。罗庄区为临沂市的工业重镇，以冶金、建材、焦化、陶瓷为传统主导产业，但由于近年来环境治理等因素，逐渐将重心移至新型陶瓷、镍基新材料、高端铝制新材料等产业。郯城县形成了绿色化工、现代农业、电子信息、建材家居、服装、中医药六大主导产业。兰陵县近年来推进转型升级，重点发展物流、旅游、房地产等产业。平邑县以木业、装备制造、建材作为主导产业，还推进商贸物流、康养文旅、现代高效农业等新型产业。河东区是全国最大的脱水蔬菜加工基地和重要的五金钢材集散基地，形成了食品加工业和五金机械制造两大传统产业，并促进新材料、新能源和汽车制造等新兴产业发展。沂南县在推进机械制造、新能源汽车和鞋帽玩具等传统产业的同时，新材料、食品加工等优势产业进一步壮大，并且培植电子信息和医药等新兴产业。莒南县以冶金钢铁、农副食品加工作为支柱产业，同时还培育了新材料、装备制造、文旅康养和现代物流等优势产业。临沭县形成了高端化工、高端装备和新材料等产业集群，并且是国内规模最大的优质化肥生产基地。蒙阴县产业主要包括机械制造业、纺织服装业、食品酿造业、特色农业、文化旅游业和商贸物流业等。高新区拥有电子元器件、医养健康、信息技术三大主导产业；临沂经开区发展智能制造、医药健康等主导产业；临沂临港经开区产业结构以钢铁、化工等为主，此外还涉及高端装备和新材料等产业。 临沂市区域内有6家A股上市公司，上市公司较少。截至2024年2月21日，6家上市公司总市值合计302.25亿元。从行业来看，涉及化学原料和化学制品制造业（2家，116.07亿元）、医药制造业（2家，114.75亿元）、非金属矿物制品业（1家，31.65亿元）和综合类（1家，39.78亿元）。临沂市上市公司规模整体较小，华特达因和史丹利在70亿元左右，其余市值在30-50亿元之间。从上市公司属性来看，民营企业市值合计153.24亿元，占比全部上市公司市值的50.70%，剩余为地方国有企业，总市值149.01亿元，占比49.30%。 2、财政收支 临沂市财政实力尚可，在山东省16个地级市中位于中游偏上水平，地方财政平衡能力较弱。财政收支方面，2023年，临沂市实现一般预算收入445.80亿元，在山东省16个地级市中排名第6位，增速6.10%；一般预算收入稳定性方面，2023年税收占比73.78%，稳定性尚可；财政平衡能力方面，2023年财政自给率48.45%，较2022年提升了0.42个百分点，但水平仍较低，地方财政平衡能力较弱。 从临沂市下辖各区县来看，兰山区地方财政收入一枝独秀，超过百亿；沂水县为另外一个超过50亿元的区域；罗庄区、河东区和蒙阴县位居后三位，不足30亿元；剩余各区县均分布在30-50亿元之间。从一般预算收入规模来看，兰山区规模最大，其他区县中仅有费县超过30亿元；临沭县、郯城县、平邑县和蒙阴县位列后四位，不足20亿元。从税收占比来看，临沂市下辖各区县整体表现较好，仅有沂南县为60.56%，质量相对较差，其余各区县均在70%以上，前7位更在80%以上。 从政府性基金收入来看，沂水县和沂南县分列前2位，分别为35.73亿元和26.45亿元； 河东区、罗庄区和兰山区较弱，河东区为1.67亿元，而罗庄区和兰山区不足1亿元；其余各区县均在10-20亿元之间。从土地依赖度来看，只有沂水县和沂南县超过了50%，地方财力对土地的依赖度尚可。 从财政自给率来看，兰山区财政自给率最高，是临沂市下辖唯一一个超过100%的区县；罗庄区和费县分列2、3位，分别为83.13%和51.27%，自平衡能力较好；蒙阴县和平邑县较弱，不足30%；其余各区县在30-50%之间。 从一般预算收入/GDP的转化率来看，临沂市下辖区县中有9个区县转化率超过6%，其中兰山区转化率最高，达到8.66%，区域经济创税能力最好；而蒙阴县、平邑县、沂水县和郯城县转化率不足6%，区域经济创税能力相对较弱。 3、债务压力 截至2022年末，临沂市政府债务余额1,463.27亿元（6/16），城投有息债务1,360.37亿元（7/16），城投有息债务规模较大；广义债务率近年来持续上升，2022年末广义债务率增至374.20%，存在一定的债务压力。 2022年，临沂市下辖各区县中，河东区债务压力较重，2022年达到767.52%，且近年来持续攀升；罗庄区、郯城县、平邑县、兰陵县和莒南县广义债务率均超过了300%，而债务压力相对较轻的区县为兰山区和费县，在200%以下。整体来看临沂市下辖区县近年来广义债务负担呈快速增长趋势，需关注相关区域的债务管控情况。 二、城投概况 1、临沂市本级（含园区）城投如下所示： 临沂市市级城投平台（含园区）共7家，其中市级包括临沂城市建设投资集团有限公司（以下简称“临沂城投”），临沂城市发展集团有限公司（以下简称“临沂城发”），临沂投资发展集团有限公司（以下简称为“临沂投发”）和临沂商城控股集团有限公司（以下简称为“商城控股”）；园区包括临沂临港国有资产运营集团有限公司（以下简称“临港国资”），临沂经济开发区城市建设投资有限公司（以下简称“临沂经开城投”）和临沂市振坪新农村建设有限公司（以下简称“临沂振坪”）。 临沂城投是临沂市最重要的基础设施建设和国有资产运营主体，主要从事临沂市内的基础设施建设、棚户区改造、公共交通运输、供热发电、房地产开发、建材工业等业务，区域专营性很强，股东背景较强并且持续得到有力支持；但其部分业务面临的资本支出压力较大，资产流动性较弱，短期偿债压力较大。临沂城发是临沂市重要的基础设施建设以及国有资产运营管理主体，主要从事临沂市内的房地产开发、供热供水以及贸易和产品销售等业务，业务较为多元，持续性较好，供热及供水业务具有一定的区域专营性，股东背景较强并且持续得到有力支持；但其未来面临一定的资本支出压力，资产流动性整体欠佳，对外担保余额规模较大，并且由于向不同会计资料使用者提供编制依据不一致的财务会计 报告，使得部分指标存在明显较大差异，财政部于2023年4月对其进行了行政处罚。临沂投发是临沂市重要的投融资主体，承担了临沂市重要的基础设施投融资及钢铁产业投资引领等职责，股东背景较强并且持续得到有力支持，业务持续性较好，短期资本支出压力有所缓解；但钢铁业务是其最主要的收入来源，占比较高，可能受行业周期性风险影响较大，此外其资产流动性较弱，短期面临一定偿债压力，对外担保余额规模较大，且担保对象中存在被执行人，存在一定的或有风险。商城控股是临沂商谷片区重要的土地开发整理及国有资产经营主体，主要承担区域内土地一级开发整理、批发市场管理等任务，业务竞争力较强，持续得到临沂市政府在各方面的有力支持；但其土地开发业务未来持续性有待关注，资产流动性较弱，短期偿债压力较大，并且临沂市政府准备将临沂港有限公司及临沂商城集团有限公司股权无偿划入公司的事宜尚未完成工商变更。临港国资是临沂市主要的基础设施及保障房建设主体，主要从事临港经开区内基础设施及保障房建设、房地产销售等业务，区域专营性较强，在各方面持续得到股东及相关各方的有力支持；但其资产流动性较弱，短期偿债压力较大，担保业务的客户主要为民营企业且部分存在失信情况，面临一定的代偿风险。临沂经开城投是沂河新区内重要的基础设施项目建设主体，主要从事基础设施建设、房地产开发和大宗商品贸易等业务，持续获得政府在各方面的有力支持；但其占款规模较大，基建项目结算进度较慢，与区域内其他平台拆借资金规模较大，短期偿债压力较大。临沂振坪是临港经开区重要的基础设施和重点项目建设主体，主要从事工程代建和商品房销售等业务，其中工程代建业务未来收入来源保障较好，并且持续获得较大力度的外部支持；但其面临较大的资金支出压力，资产流动性较弱，短期偿债压力较大，并且其子公司临沂临港经济开发区兴港融资担保有限公司担保对象均为当地民营企业，存在一定的或有负债风险。 2、兰山区城投如下所示： 兰山区内发债城投平台共2家，包括临沂市兰山区城市开发建设投资集团有限公司（以下简称为“兰山城投”）和临沂市兰山区财金投资集团有限公司（以下简称为“兰山财金”）。 兰山城投是兰山区最重要的基础设施建设主体，获得政府在兰山区政府资产划转、资金注入等方面的支持力度较大，承担基础设施建设、国有资产运营等职能，基础设施建设已完工结算项目回款较为缓慢，资金沉淀规模整体较高，资产质量欠佳；在建及拟建项目较多，未来面临较大的资金支出压力。财务方面，资产中存货及应收类款项占比很高，资产流动性较差，短期偿债压力较小，非标规模占比较高，对外担保均为区域国企，需关注或有负债风险。 兰山财金主要从事兰山区基建、产业园项目及金融业务投资业务，在建的代建工程项目及产业园区尚需投资规模较大，面临较大的资本支出压力，无拟建项目，需关注业务可持续性，已完工项目收到回款滞后。财务方面，资产以存货和应收账款为主，资产流动性较弱，对外担保中被担保对象包含65家民营企业，需关注对民营企业担保的或有负债风险。 3、兰陵县城投如下所示： 兰陵县内发债城投平台仅有1家，为兰陵县国有资产运营有限公司（以下简称“兰陵国资”）。 兰陵国资作为兰陵县基础设施及安置房建设主体，业务具有较强的区域专营性，得到实际控制人及相关各方的有力支持。在建及拟建的基础设施及安置房建设项目投资规模较大，面临一定的资本支出压力，受热电供应业务亏损影响，毛利润和毛利率均有所下降；财务方面，存货和其他应收款占比较大，资产流动性较差，短期偿债压力较大。对外担保规模较大，存在一定的代偿风险。 4、河