人工智能行业跟踪报告：谷歌发布开源模型Gemma，端侧生成式AI或现增量需求

证券研究报告 事件点评 谷歌发布开源模型Gemma，端侧生成式AI或现增量需求 ——人工智能行业跟踪报告 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 2024年2月21日，谷歌发布生成式AI模型Gemma，并在全球范围内开放使用。本次发布的Gemma 2B和Gemma 7B模型，参数量分别为20亿和70亿，每个模型都有对应的预训练和指令微调版本。其中，Gemma 7B模型主要用于在GPU和TPU上进行部署，Gemma 2B模型主要用于在CPU上进行部署，特别是在端侧设备上实现应用。 相比于Meta、Mistral AI等厂商推出的LLaMA-2、Mistral等相似参数量的开源模型，Gemma 7B在多个英文数据集上的表现相对较优。同时，Gemma也有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距。 我们认为：Gemma模型的推出是对端侧生成式AI模型的进一步丰富，Gemma模型能够有效满足个人电脑等端侧设备的生成式AI模型部署需求，进一步挖掘生成式AI在端侧的应用场景。在新应用场景的支持下，模型训练相关的算力基础设施需求有望得到提振，为以光模块为代表的算力供应链带来新的增量空间。 ◼ 投资建议 建议关注： 中际旭创：中高端数通市场龙头，2022年与II-VI并列光模块业务营收全球第一。根据iFinD机构一致预期，截至2024年2月23日，公司2024年的预测PE为29倍，位于近五年的85%分位。 天孚通信：光器件整体解决方案提供商。根据iFinD机构一致预期，截至2024年2月23日，公司2024年的预测PE为43倍，位于近五年的98%分位。 新易盛：光模块领域龙头，成本管控优秀，具备切入增量云计算/AI客户的能力。根据iFinD机构一致预期，截至2024年2月23日，公司2024年的预测PE为33倍，位于近五年的90%分位。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 [Table_Industry] 行业: 计算机 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 刘京昭 SAC编号: S0870523040005 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 -21%-14%-7%0%7%14%21%28%35%01/2303/2306/2308/2310/2301/24计算机沪深3002024年03月04日 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 Gemma模型支持本地部署，性能优于相似参数规模开源模型 . 3 2 风险提示 ..................................................................................... 5 图 图 1：Gemma 7B的测试表现优于相似参数量的其他开源模型 ................................................................................... 3 图 2：Gemma有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距 ................................................................................. 4 图 3：Gemma能够在本地通过API调用 .............................. 4 表 表 1：人工智能领域相关公司对比 ......................................... 5 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 3 1 Gemma模型支持本地部署，性能优于相似参数规模开源模型 2024年2月21日，谷歌发布生成式AI模型Gemma，并在全球范围内开放使用。本次发布的Gemma 2B和Gemma 7B模型，参数量分别为20亿和70亿，每个模型都有对应的预训练和指令微调版本。其中，Gemma 7B模型主要用于在GPU和TPU上进行部署，Gemma 2B模型主要用于在CPU上进行部署，特别是在端侧设备上实现应用。 图 1：Gemma 7B的测试表现优于相似参数量的其他开源模型 资料来源：Google，上海证券研究所 相比于Meta、Mistral AI等厂商推出的LLaMA-2、Mistral等相似参数量的开源模型，Gemma 7B在多个英文数据集上的表现相对较优。同时，Gemma也有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距。 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 4 图 2：Gemma有望进一步缩小开源模型与闭源模型间的性能差距 资料来源：ARK Invest，36氪，上海证券研究所 值得关注的是，本次Gemma模型训练使用谷歌于2023年8月推出的TPU v5e芯片进行训练。TPU v5e集群由Pod构成，其中，256块TPU v5e芯片组成一个Pod。谷歌分别使用2个和16个Pod对Gemma 2B和Gemma 7B模型进行预训练。 图 3：Gemma能够在本地通过API调用 资料来源：GitHub，Hugging Face，上海证券研究所 Gemma模型目前在开源社区Hugging Face平台上进行开放。经过指令微调后，Gemma 7B模型的GGUF文件大小为5.88GB，Gemma 2B的GGUF文件大小为1.36GB，完全满足本地部署和运行的需要。 我们认为：Gemma模型的推出是对端侧生成式AI模型的进一步丰富，Gemma模型能够有效满足个人电脑等端侧设备的生成式AI模型部署需求，进一步挖掘生成式AI在端侧的应用场景。在新应用场景的支持下，模型训练相关的算力基础设施需求有望得到提振，为以光模块为代表的算力供应链带来新的增量空间。 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 5 2 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期。 表 1：人工智能领域相关公司对比 所属板块 股票代码 股票简称 22营业 收入 22归母 净利润 24E营业 收入 24E归母 净利润 24E 估值 近五年PE 分位数（%） 算力 688041.SH 海光信息 51.25 8.04 84.37 16.70 112 81 688256.SH 寒武纪 7.29 -12.57 15.38 -5.98 -- -- 300474.SZ 景嘉微 11.54 2.89 17.39 3.60 79 85 688521.SH 芯原股份 26.79 0.74 31.51 0.66 194 -- 603019.SH 中科曙光 130.08 15.44 174.04 24.91 23 25 PCB 002463.SZ 沪电股份 83.36 13.62 110.82 19.66 24 85 光模块/光器件 300308.SZ 中际旭创 96.42 12.24 229.31 40.33 29 85 300502.SZ 新易盛 33.11 9.04 53.38 12.73 33 90 300394.SZ 天孚通信 11.96 4.03 30.99 11.52 43 98 光芯片 688498.SH 源杰科技 2.83 1.00 3.36 1.06 105 61 液冷 872808.BJ 曙光数创 5.18 1.17 8.57 2.11 43 90 002837.SZ 英维克 29.23 2.80 53.88 5.28 27 31 服务器/交换机 301165.SZ 锐捷网络 113.26 5.50 164.23 7.95 24 64 603118.SH 共进股份 109.74 2.27 115.56 5.03 12 94 301191.SZ 菲菱科思 23.52 1.95 33.30 2.91 21 80 601138.SH 工业富联 5118.50 200.73 6499.72 289.86 12 70 000938.SZ 紫光股份 740.58 21.58 914.29 29.01 18 15 000628.SZ 高新发展 65.71 1.99 -- -- -- 97 600100.SH 同方股份 237.61 -7.72 -- -- -- -- 000034.SZ 神州数码 1158.80 10.04 1319.04 14.66 13 19 智能座舱 002261.SZ 拓维信息 22.37 -10.13 41.75 3.01 65 -- 300496.SZ 中科创达 54.45 7.69 74.67 10.42 25 1 机器视觉 002920.SZ 德赛西威 149.33 11.84 264.98 21.58 26 3 002415.SZ 海康威视 831.66 128.37 992.99 168.95 19 38 002236.SZ 大华股份 305.65 23.24 378.99 42.98 14 58 688003.SH 天准科技 15.89 1.52 24.79 2.74 21 1 AI+应用 300802.SZ 矩子科技 6.84 1.29 -- -- -- 11 300418.SZ 昆仑万维 47.36 11.53 55.89 9.64 48 93 688111.SH 金山办公 38.85 11.18 61.51 17.76 63 15 002230.SZ 科大讯飞 188.20 5.61 256.05 13.40 81 96 600570.SH 恒生电子 65.02 10.91 94.18 21.90 21 1 300033.SZ 同花顺 35.59 16.91 46.69 20.65 33 49 600845.SH 宝信软件 131.50 21.86 195.59 33.12 31 13 资料来源：iFinD，上海证券研究所 *盈利预测来自iFinD机构一致预期；仅列举各板块部分标的；估值基于2024年2月23日收盘价；单位：亿元。 事件点评 请务必阅读尾页重要声明 6 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入 股价表现将强于基准指数20%以上 增持 股价表现将强于基准指数5-20% 中性 股价表现将介于基准指数±5%之间 减持 股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其