《金融与发展要报》2021年第10期指出，在经济反弹背景下，全国财政收入回暖，但地方财政面临持续压力，尤其是由于债务的集中到期和支出的刚性增长，使得地方政府对土地出让收入的依赖度提升。去年三季度以来，地方政府在应对财政压力时更多依赖土地出让收入。
从整体趋势看，2021年全国财政收支均出现大幅回弹，收入同比增长18.7%，支出增长10.5%，显示出全国财政明显改善，财政逆周期调节作用效果显著。然而，从财政收入角度看，中央和地方政府的公共预算收入同步增长，即使考虑2020年的低基数效应，增速仍与2019年相当。土地出让收入持续增长，2021年2月同比增速高达67%，两年平均增速为16.5%，表明地方政府财政对土地出让的依赖度逐步提高。
在财政支出方面，中央本级支出继续压缩，地方财政支出则快速增长。这反映出在疫情后的经济复苏过程中，为保障经济社会稳定，民生类财政支出维持稳定增长，同时也反映了财政支出的刚性。土地出让收入的增加成为地方财政稳定的支柱。
然而，2021年地方财政可持续发展压力增大，短期依赖“土地财政”。随着疫情及经济的好转，财政政策逐渐回归常态化，地方财政融资有所收缩。财政赤字率下调至3.2%，相比2020年减少了1900亿元。此外，地方政府债券发行节奏明显放缓，一季度发行同比增速下降44.4%，主要以再融资债券为主。
人口增速趋缓是土地财政不可持续的根本原因。土地政策降温、土地供应趋缓、地价上涨趋势受限以及长期人口自然增长率的下滑，都对土地财政构成了挑战。城乡结构失衡、一二三线城市土地市场分化、人口流动对土地收入区域差异的影响等问题凸显。南北财政分化加剧，南部地区在财政体量、恢复能力、结构及债务压力等方面表现优于北部。
综上所述，《金融与发展要报》强调了当前地方财政面临的多重挑战，特别是对土地财政的依赖性和人口增速对财政的长期影响，呼吁关注财政区域不平衡问题，特别是南北财政分化现象，以及采取措施解决结构性问题，如城乡失衡、土地市场分化和人口流动对财政收入的影响。
