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有色金属行业月报：板块表现较好，金属价格涨跌互现

有色金属 2024-03-05 李泽森中原证券金栩生

根据提供的文字内容，以下是针对有色金属行业的月报总结：

行情回顾

整体表现：2月，沪深300指数上涨9.35%，有色金属板块上涨10.03%，在30个行业中排名第十，表现良好。
子行业表现：锂、稀土及磁性材料、其他稀有金属、镍钴锡锑、铜、钨、铅锌、黄金、铝分别以16.82%、12.50%、11.50%、9.28%、9.06%、8.35%、8.24%、8.02%、7.67%的涨幅领涨。
个股表现：有色板块中100家公司上涨，24家公司下跌。

金属价格及库存变动

基本金属：
- LME/SHFE镍、锡价格上涨。
- 铝下游于春节后逐步恢复生产，当前开工率仍有提升空间，预计3月将进入消费旺季，需密切关注下游需求变化。
贵金属：
- COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。
- 美国1月核心PCE物价指数为2.8%，为2021年3月以来最低，但美联储官员对年内降息的看法仍有不确定性。
小金属：锂价企稳回升。
稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍下跌。

下游行业需求情况

地产：房价指数同比增速持续为负值。
汽车：产销量累计同比保持增长，新能源汽车产销量保持较快增长。
家电：空调、冷柜、家用冰箱等产品产销量累计同比增速保持增长。

宏观要闻与行业资讯

宏观：关注全球经济形势、货币政策动态等。
行业与公司资讯：涵盖行业政策、公司业绩、项目进展等。

行业观点与投资建议

投资机会：推荐关注黄金、铝板块，考虑其潜在的投资价值。
风险提示：国际局势、全球央行行动、地缘政治冲突等可能对市场产生影响。

结论

本月有色金属行业表现良好，尤其锂、稀土及磁性材料、其他稀有金属、镍钴锡锑、铜、钨、铅锌、黄金、铝等细分领域表现亮眼。基本金属中，LME/SHFE镍、锡价格上涨，而铝价格下跌。贵金属市场，COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。下游行业需求整体向好，特别是汽车行业和家电行业。对于投资者而言，黄金和铝板块显示出较好的投资潜力。然而，行业面临的风险因素包括国际局势的不确定性、全球货币政策的变化以及地缘政治冲突等，这些都可能对市场产生影响。

板块表现较好，金属价格涨跌互现 ——有色金属行业月报证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 发布日期：2024年03月05日投资要点： ⚫2月，沪深300上涨9.35%，有色板块上涨10.03%，在30个行业中排名第10，表现较好。有色子行业中，锂（16.82%）、稀土及磁性材料（12.50%）、其他稀有金属（11.50%）、镍钴锡锑（9.28%）、铜（9.06%）、钨（8.35%）、铅锌（8.24%）、黄金（8.02%）、铝（7.67%）。有色板块个股方面，100家上涨，24家下跌。 ⚫基本金属：LME/SHFE镍、锡价格上涨。根据SMM，2月铝下游逐步开始节后复工复产，目前开工率仍有提升空间，3月即将步入消费旺季，需逐步跟进下游需求情况。随着国内经济逐步回暖，地产、汽车等行业有望逐步回升，建议继续关注铝板块的投资机会。相关报告《有色金属行业月报：美联储表态偏鹰，金属价格区间震荡》2024-02-02《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，金属价格区间震荡》2024-01-04《有色金属行业月报：美联储继续暂停加息，贵金属价格继续上涨》2023-12-04 ⚫贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。美国1月核心PCE物价指数为2.8%，为2021年3月以来最小增幅，但根据美联储官员的表述，今年降息时点仍有待观察。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，建议继续关注黄金板块的投资机会。联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫锂：锂价企稳回升。截至2月末，电池级碳酸锂价格达9.95万元/吨，月度涨幅达2.75%。受到环保扰动、部分地区减产停产等因素影响，碳酸锂价格受到一定提振，中长期来看，随着行业供给端产能逐步释放，价格上涨空间仍待观察。 ⚫稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍继续下跌。轻稀土方面，镧铈价格较为坚挺；中重稀土方面，镝铽等价格继续下跌。2月稀土市场成交较为清淡，在目前供强需弱的情况下，行业拐点仍待观察。投资建议：截至2月29日，有色板块PE为16.37倍，贵金属板块PE为22.05倍，工业金属板块PE为15.91倍，稀有金属板块PE为14.31倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝板块。内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME/SHFE镍、锡价格上涨...........................................................................62.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨...................................................72.3.小金属：小金属价格普遍上涨，锂价企稳回升.................................................................72.4.稀土：氧化铈价格上涨，稀土氧化物价格普遍继续下跌...................................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长.....................................................................83.2.汽车：汽车产销累计同比保持增长，新能源汽车产销累计同比保持较快增长..................83.3.家电：空调、冷柜、家用电冰箱产量累计同比增速保持增长.........................................104.宏观要闻与行业资讯......................................................................................114.1.宏观要闻.........................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................124.2.1.行业资讯...............................................................................................................124.2.2.公司资讯...............................................................................................................135.行业观点与投资建议......................................................................................146.风险提示........................................................................................................167.附录：金属价格走势图..................................................................................17 图表目录图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................................................................................10图16：彩电产量及同比增速...................................................................................................10图17：有色板块与大盘PE（倍）对比..................................................................................15图18：有色及子板块PE（倍）对比......................................................................................15图19：LME铜价及库存走势..................................................................................................17图20：SHFE铜价及库存走势..........................................................................................

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