晨报集萃

2024.03.05 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 宏观与产业观测 投资观点 上周生产热度继续回升，房地产市场热度逐步恢复。 市场逻辑 1、上周生产热度继续回升。半钢胎开工率创九年新高3月1日当周，焦炉产能利用率较前一周下降2.11pct，高炉开工率下降0.44 pct，螺纹钢产量增加18.34万吨，钢铁生产企稳回升。石油沥青开工率连续两周升高，迈入季节性上行通道。PX、PTA开工率均与前一周持平。半钢胎开工率创2014年11月中旬以来最高，汽车生产维持高热度，短期或将小幅回落； 2、房地产市场热度逐步恢复，商品房成交面积回升，2月25日当周，30大中城市商品房成交较前一周增加86.09万平方米，但10大城市商品房存销比（面积）为312，较前一周升高97.52，库存仍需一定时间消化；100大中城市土地供应面积949.87万平方米，较前一周增加750.46万平方米；100大中城市住宅用地成交溢价率为5.57%，较前一周升高5.55pct。 核心数据 3月1日当周，国内SCFI、CCFI指数小幅下降，BDI指数周涨幅超18%。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 市场预期有所好转，把握两会相关机会。 市场逻辑 1、现货：沪深300、上证50、中证500收涨，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出； 2、期市：IF、IH、IC均收涨；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收涨，多仓集中度上升，空仓集中度上升；IC主力合约收涨，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度下降；IH主力合约收涨，主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升。 3、科创板涨多跌少。 核心数据 周一，主力资金净流出269亿元；北向资金流出70亿元。融资余额14080亿，较昨增60亿，融券余额440亿，较昨降1亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—乙二醇 投资观点 主港库存处于低位但终端恢复缓慢，短期区间震荡，关注供应端以及消息面变化。 市场逻辑 1、供应：近期检修与重启频现，3月国内检修缓解提负压力，海外沙比克原计划重启2套，现推迟；卫星石化推迟至4月底停车，福建联合乙烯故障，浙石化预计4月份停1.5条线，短期供应收缩，后期关注国内供应增量。 2、需求：当前聚酯开工下滑至84.24%。江浙地区化纤织造开工为56.42%，较节前开工上升19.66%。纺织行业基本全面复工复产，订但询单陆续增加，目前工厂还是以年前订单为主，实际下达订单较预期不足，刚需采购为主，随下游用户陆续拿货。部分工厂反馈，临近3月份，春夏面料询单气氛明显好转。织造开工仍存提升预期，关注新单下达情况。 核心数据 截至3月4日，华东主港地区MEG港口库存总量72.56万吨，较上周减少4.13万吨。刚性需求支撑下，港口发货良好，本周到港不多，主港库存小幅去化。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—生猪 投资观点 3月为消费淡季，短期内维持偏弱震荡，中长期来看逐步修复上行。 市场逻辑 1、行业要求：农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订，在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头； 2、商品猪出栏量：全国外三元生猪出栏均重为121.79公斤，较上月降0.43公斤，环比降幅0.35%，同比下降0.21%。3月份来看，2月份养殖端生猪出栏节奏不快，随市场对后续看涨情绪逐渐增强，预计养殖企业或适度调控体重出栏，预计3月生猪均重或存一定上调空间； 3、屠宰率：2月屠宰平均开工率21.72%，较上月下降16.83%，同比跌4.42%。2月正值春节休市期间，大部分屠宰企业停工，开工率大幅走低；3月终端消费处于淡季，市场提振有限，预计开工率窄幅调整。 核心数据 全国能母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头。 资料来源：Wind，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：消费恢复不及往年，近期以炒作政策预期为主，建议观望。 铁矿：基本面没有起色，两会临近，近期需要注意政策风险，建议观望为主。 原油：维持宽幅震荡格局。 工业硅：下游仍处在节后恢复阶段，硅价维持震荡运行。 PTA：短期震荡，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或高位震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注供需面变动，建议观望为主。 油脂：基本面有所不同或将致品种走势分化。 蛋白粕：市场利好传导或有限，价格或将重归平淡。 棉花：全球供增消减，棉价短期震荡偏弱。 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588 Thank you！