版权所有©易居企业集团·克而瑞研究中心1/6克而瑞研究中心中国房地产研报预计3月供应环比倍增，京沪深杭蓉等或迎成交“小阳春”2024年3月 版权所有©易居企业集团·克而瑞研究中心2/6克而瑞研究中心预计3月供应环比倍增，京沪深杭蓉等或迎成交“小阳春”文/杨科伟俞倩倩3月恰逢“金三”传统营销旺季，房企推盘积极性大幅回升，但绝对量仍处历史低位：3月28个重点城市预计新增商品住宅供应面积748万平方米，环比上涨124%；但整体推盘量还是低于2023年同期且不及2023年月均水平。不同能级城市呈现显著分化行情：一线倍增，环比上涨332%，同比下降47%，一季度累计同比下降44%。二线城市环比翻番，同比仍跌64%，累计同比下降47%，跌幅在不同能级城市中居首。三四线整体供应稳中有增，环比增39%，同比下降39%，累计同比下降32%。从供给结构来看，改善、刚需各占49%和41%，改善为主、刚需为辅；7成以上城市以主城为供应主力。预判3月，我们认为，基于供应放量，成交有望修复，预期环比持增，但是考量到去年高基数原因，同比或将延续降势，京沪深杭蓉等部分城市或将出现局部“小阳春”。一、规模：3月28城供应环比翻番，同比仍降6成，一线环比倍增据CRIC调研，3月28个重点城市预计新增商品住宅供应面积748万平方米，因2月恰逢传统春节假期，基数较低，3月环比上涨124%，同比下降60%。3月恰逢“金三”传统营销旺季，房企推盘积极性回升，但是整体推盘量还是低于2023年同期且不及2023年月均水平，尚属历史低位。图：28个重点城市商品住宅供应月度变动情况（单位：万平方米）备注：2024年3月预估数据来源为CRIC城市机构调研，下同数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统分能级来看，一线倍增，环比上涨332%，同比下降47%，一季度累计同比下降44%。得益于近期一线密集出台新政，房企推盘积极性稳步回升，京沪环比增幅显著高于广深，京沪单月供应量分 dUaYuZ9YcWeUvYfXpWoX8OaOaQpNnNsQnRiNnNpMlOpPqN9PrQoNvPrNoRNZsPsR版权所有©易居企业集团·克而瑞研究中心3/6克而瑞研究中心别达到了56万平方米和61万平方米，广州、深圳则在30万平方米左右徘徊。二线城市环比翻番，同比仍跌64%，累计同比下降47%，跌幅在不同能级城市中居首。从绝对量来看，成都、杭州、武汉、长沙排名居前，单月供应量均突破50万平方米，多数城市保持着环比增长，同比回落态势，仅少数城市出现了差异化行情：济南、昆明、长春、南宁等弱二线城市同环比齐跌，累计同比降幅持续扩大至6成以上。郑州、宁波则出现了同环比齐增态势，主要源于去年基数较低，郑州累计同比已然回正，微增2%。三四线整体供应稳中有增，环比增39%，同比下降39%，累计同比下降32%。我们调研了长、珠三角部分重点城市，常州、徐州、泉州属“供应大户”，单月供应规模均超过10万平方米，泉州同环比齐增，累计同比因去年基数较低而实现倍增，房企推盘积极性相对较高。无锡、漳州则略显不济，同环比“腰斩”，仍处探底阶段。表：28个重点城市2024年3月预计商品住宅供应变动情况（单位：万平方米）能级城市2024年3月预估环比同比2024年第一季度累计同比一线北京561016%-25%72-45%上海61343%-37%121-31%广州28185%-72%65-57%深圳30153%-49%55-44%合计175332%-47%313-44%二线成都6126%-76%218-44%杭州54571%-54%98-60%武汉53119%-66%109-49%长沙5197%-6%1017%宁波472175%11%64-15%重庆4396%-37%89-25%西安3798%-47%117-9%南京34354%-47%64-48%郑州33/29%572%天津24-31%-80%106-49%青岛1958%-74%63-50%苏州18115%-79%39-69%合肥16158%-79%41-71%厦门9152%-76%23-50%济南7-49%-90%38-69%福州68%-50%15-62%昆明5-15%-84%18-62%长春4-17%-87%17-67%南宁4-44%-95%17-84%合计526102%-64%1295-47%三四线常州14101%-31%26-49%徐州131666%-52%20-60%泉州12198%/19647%无锡6-56%-75%34-33% 版权所有©易居企业集团·克而瑞研究中心4/6克而瑞研究中心漳州2-76%-58%1441%合计4739%-39%112-32%总计748124%-60%1720-46%数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统二、结构：供应改善为主、刚需为辅，7成以上城市以主城为供应主力而从供应结构各产品档次分布来看，重点城市刚需、改善、高端占比结构为41%、49%和9%，呈现出以改善为主、刚需为辅的供应结构。3月恰逢“金三”传统营销旺季，“以销定产”模式造就房企更愿意推出适销对路改善盘迎合高净值人群需求。分城市来看，昆明、济南、重庆、长沙、天津、武汉等城市刚需产品供应占比都在60%以上，事实上昆明、济南、重庆、武汉等二线城市当前主要以刚需客为成交主力，房企推盘偏好刚需产品也迎合主流需求。而泉州、厦门、北京、无锡、常州、南宁等“以销定产”，依旧以改善作为供应主力，占比均在7成以上。广州本月同时加强了改善和高端供应占比，供应面积占比均在35%以上。苏州供应则兼顾了刚需、改善和高端，占比均在3成以上。表：重点城市2024年3月预计商品住宅供应结构占比情况（按产品档次划分）城市刚需改善高端昆明100%0%0%济南73%27%0%重庆65%28%8%长沙62%15%23%天津61%39%0%武汉61%30%9%郑州59%25%15%宁波58%42%0%漳州58%42%0%青岛55%45%0%西安54%44%2%徐州44%27%29%泉州0%100%0%厦门13%87%0%北京14%86%0%无锡18%82%0%常州5%82%14%南宁22%78%0%成都28%64%8%杭州17%60%23%深圳42%58%0%福州44%56%0%长春45%55%0%上海33%49%18%合肥26%48%26%南京40%47%12% 版权所有©易居企业集团·克而瑞研究中心5/6克而瑞研究中心广州25%37%38%苏州33%33%34%合计41%49%9%数据来源：CRIC机构调研从供应结构各项目区域分布来看，重点城市主城、近郊、远郊占比结构为60%、27%和13%，本月供应重心仍集中在主城区，近郊次之，远郊最少。分城市来看，泉州、昆明、长春、合肥、西安、重庆、成都、武汉、南宁等主城占比均在7成以上，青岛、漳州、济南、宁波则以近郊项目为主，占比均在5成及以上，少数城市诸如天津、常州等远郊还将持续加大供货量，预期也将造成库存积压。表：重点城市2024年3月预计商品住宅供应结构占比情况（按区域分布划分）城市主城区近郊远郊泉州100%0%0%昆明100%0%0%长春100%0%0%合肥97%3%0%西安91%9%0%重庆81%0%19%成都72%28%0%武汉72%28%0%南宁70%19%11%郑州68%32%0%厦门64%0%36%福州60%26%14%深圳58%42%0%北京57%43%0%杭州57%28%15%苏州56%11%33%长沙54%35%11%无锡54%0%46%广州51%35%14%徐州51%47%2%南京51%44%5%青岛27%73%0%漳州42%58%0%济南27%51%22%宁波42%50%8%上海17%49%34%天津5%26%69%常州42%13%45%合计60%27%13%数据来源：CRIC机构调研三、预判：3月供应放量，成交预期环比增长，京沪深杭蓉等“小阳春”可期 版权所有©易居企业集团·克而瑞研究中心6/6克而瑞研究中心盘点了3月供应，结合当下各城市的成交特征，来对后市进行一个简单预判：3月供应环比翻番，同比持降，仍显著低于2023年同期且不及2023年月均，可以看出房企推盘积极性较2月有所回升，但是因低迷行情影响，房企信心早已今非昔比。基于供应放量，成交有望修复，预期环比持增，但是考量到去年高基数原因，同比或将延续降势，部分城市或将出现局部“小阳春”。不同城市分化行情预期还将延续，大体可以分为以下几类典型城市：第一类为北京、上海、成都、西安、深圳、厦门等核心一二线城市，因政策利好、叠加适销对路改善产品入市，成交预期会迎来一波放量。以北京为例，3月新房市场待入市项目达56万平方米，以改善产品为主，其中不乏中心城区优质板块项目，优质板块新房项目的入市将带动市场交易量上涨。成都如是，从目前释放信息来看，预计3月市场供应量将有明显回升，但整体仍是低位水平；具体看，多个核心区域关注度较高项目即将入市，如锦江区现房项目锦发广场、麓湖西派臻境等，或能带动市场点状回温。第二类为武汉、郑州、长沙等短期内购买力仍待修复，小阳春难现。对于这类城市而言，刚需客群购买基数较大，二手房小面积、低总价房源热销便可看出端倪，当前房企普遍调整供应结构，以主城区刚需产品为主，不过从当前市场来看，以价换量效果递减，对于成交促进作用有限。第三类为供需错配持续加剧城市，诸如青岛、宁波、常州等，虽然3月供应环比持增，但是整体产品集中在近远郊，对于成交制约作用较为显著。青岛、宁波3月供应主要集中在近郊刚需盘，常州3月供应则为近远郊改善盘，主城区供应占比下降对成交也将产生一定的负面影响，对于这类城市而言，外围市场相较主城更为惨淡，除非房企能加强营销力度，以低总价、低首付招揽客户，否则整体成交实则难有亮眼表现。第四类为天津、长春、昆明、济南、漳州、无锡等预期成交仍处低位运行。这些城市3月供应不增反降，主要仍集中在刚需盘，因刚需客群购买力降级严重，加之供给持续缩量，预期3月整体成交也难有亮眼表现，反而会造成短期库存积压加剧。总体来看，3月恰逢“金三”传统影响旺季，房企推盘积极性稳步回升，但整体绝对量尚属历史低位，因而预判后市，我们认为，成交环比回正是大概率事件，但是同比仍降持跌，部分核心城市迎来局部小阳春行情。值得关注的是，3月两会在即，中央对于地产能否更为重磅的支持性政策出台也左右着供需两端市场预期，在整体低迷的楼市行情之下，信心比黄金更重要，若能有实质性利好政策落地，也有望助理房地产止跌回稳。