中药Ⅱ行业周观点：超六成公司业绩预告向好，关注业绩催化标的

强于大市(维持) ——中药Ⅱ行业周观点(02.26-03.03) 中药作为国家顶层政策支持的板块，在老龄化趋势、产业政策改革优化、企业内部改革创新下，叠加中药创新药审评审批提速、中药OTC医保免疫等多方面优势，行业长期增长可期。本周梳理截至2月底，中药板块上市公司业绩预告和业绩快报数据，超6成上市公司2023年度业绩向好，建议关注业绩催化标的。 投资要点： ⚫涨跌幅：本周，生物医药指数上涨1.38%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，位列申万一级31个子行业第14；申万医药8个二级子板块中，中药板块上涨1.46%，位列第6。中药板块73家上市公司本周38家上涨，4家持平，31家下跌。 中国中药启动私有化，关注中药国企改革受益标的《中药标准管理专门规定（征求意见稿）》发布，板块估值具吸引力聚焦1.1类、2.3类、3.1类申报，2个品种获批上市 ⚫估值：截至2024年3月3日，中药Ⅱ(申万)市盈率为24.79，在申万医药8个二级子行业中排第5，是最近几年估值高峰值（2020年9月4日的41.80）的59.31%；中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是17.02%、26.28%、27.51%、51.63%、72.97%。 ⚫中药产业数据跟踪：1）2024年以来，共11个中药新药品种获IND受理（7个1.1类、4个2.3类）；共10个中药新药品种获NDA受理（5个1.1类、5个3.1类）；本周新受理悦康生物1.1类新药通络健脑片和紫花温肺止嗽颗粒的NDA申请；新受理1.1类新药益智安脑颗粒和灵香片、2.3类新药肾炎康复片的IND申请；2）2024年2月25日，中药材价格综合200指数报收于3276.40点，与2023年12月31日的3340.19点相比，指数下行63.79点。3）业绩预告/快报：超六成公司年度业绩向好。 ⚫中药板块新闻：1）药监局发布《小儿便秘中药新药临床研发技术指导原则（试行）》。2）北陆药业拟使用自有资金收购承德天原药业有限公司80%的股权。 ⚫中药板块上市公司公告：本周，中药板块公告主要类型包括产品相关、业绩预告、高管变动等。佐力药业、众生药业、步长制药、康弘药业、白云山等更新了公司产品集采、研发、审批受理等进展；东阿阿胶、新天药业、精华药业等有公司高管变动；生物谷、红日药业、大唐药业等更新了2023年业绩快报；部分公司股东股权质押。 ⚫投资建议：长期看好中药板块，主要逻辑包括：1）中药板块整 体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力；2）中药方向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量；3）中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间；4）中药板块个股内部改革推动基本面成长，中国中药启动私有化开启中药国企改革新篇章，推荐关注中药国企改革相关标的。 ⚫风险因素：中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、国企改革不达预期、政策支持力度不达预期等。 正文目录 1行情回顾...........................................................................................................................41.1涨跌幅....................................................................................................................41.2市盈率....................................................................................................................72中药产业数据跟踪...........................................................................................................92.1中药新药受理&获批情况.....................................................................................92.2中药材价格..........................................................................................................102.3业绩预告/快报：超六成公司年度业绩向好.....................................................103中药板块重要新闻.........................................................................................................123.1药监局发布《小儿便秘中药新药临床研发技术指导原则（试行）》............123.2北陆药业拟使用自有资金收购承德天原药业有限公司80%的股权..............124中药板块上市公司重要公告.........................................................................................135投资建议.........................................................................................................................146风险提示.........................................................................................................................14 图表1：申万一级31个子行业周涨跌幅（2024.2.26-2024.3.3）.................................4图表2：申万医药8个二级子行业涨跌幅（2024.2.26-2024.3.3）...............................4图表3：中药板块上市公司涨跌幅排序（2024.2.26-2024.3.3）...................................5图表4：中药板块上市公司市值排序：亿元（2024.3.3）............................................5图表5：申万一级31个子行业年初至今涨跌幅(2024.1.2-2024.3.3)............................6图表6：申万医药8个二级子行业涨跌幅(2024.1.2-2024.3.3)......................................6图表7：中药板块上市公司涨跌幅排序(2024.1.2-2024.3.3)..........................................7图表8：申万一级31个子行业估值情况（2024.3.3，整体TTM法）........................7图表9：申万医药8个二级子行业估值情况（2024.3.3，整体TTM法）..................8图表10：中药Ⅱ(申万)和医药生物(申万)指数PE（TTM）：2024.3.3..........................8图表11：申万医药8个二级子行业市盈率分位数（2024.3.3）..................................8图表12：中药新药IND/NDA受理情况（2024.1.2~2024. 3.3）..................................9图表13：中药新药获批上市情况（2024.1.2~2024. 3.3）...........................................10图表14：中药材价格指数:综合200（截至2024. 3.3）..............................................10图表15：中药板块上市公司2023年业绩快报（截至2024.2.29）...........................11图表16：中药板块上市公司2023年业绩预告类型（截至2024.2.29）...................11图表17：中药板块上市公司2023年业绩预告（截至2024.2.29）...........................11图表18：中药板块部分上市公司公告（2024.2.26-2024. 3.3）..................................13 1行情回顾 1.1涨跌幅 ✔本周（2024.2.26-2024.3.3） 沪深300指数上涨1.38%，生物医药指数上涨1.72%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，位列申万一级31个子行业第14。 资料来源：wind，万联证券研究所 申万医药8个二级子板块中，化学原料板块表现最佳，上涨2.56%；中药板块位列第5，上涨1.46%；表现最弱的是医药商业板块，上涨0.55%。 资料来源：wind，万联证券研究所 中药板块73家上市公司本周38家上涨，4家持平，31家下跌。涨幅居前的有众生药业、佐力药业、东阿阿胶、羚锐制药、方盛制药等；跌幅居前的有*ST太安、大理药业、*ST目药、长药控股、龙津药业。 截至2024年3月3日，中药板块上市公司最高市值为片仔癀的1348亿元，市值排名前10的上市公司分别为片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山、东阿阿胶、以岭药业、济川药业、ST康美、天士力。 ✔年初至今(2024.1.2-2024.3.3) 沪深300指数上涨3.11%，生物医药指数下跌10.05%，跑输沪深300指数13.16个百分点，位列申万一级31个子行业第29位。 资料来源：wind，万联证券研究所 申万医药8个二级子板块均下跌，医疗服务板块下跌幅度最大，下跌17.13%；中药板块下跌4.01%，位列8个子板块第2位；医药商业板块下跌服务最小，下跌3.74%。 资料来源：wind，万联证券研究所 中药板块73家上市公司年初至今73家上市公司13家上涨，1家持平，59家下跌；涨幅居前的有东阿阿胶、羚锐制药、济川药业、江中药业、华润三九等；跌幅居前的有长药控股、大理药业、龙津药业、康惠制药、粤万年青等。 1.2市盈率 截至2024年3月3日，申万医药指数市盈率为25.66倍，在申万一级31个子行业中排第19;年初1月2日市盈率为28.26。 资料来源：wind，万联证券研究所 截至2024年3月3日，医药商业(申万)、化学原料(申万)、化学制品(申万)、生物制品(申万)、中药Ⅱ(申万)、医疗服务(申万)、医药生物(申万)、医疗器械(申万)、化学制药(申万)、市盈率分别为17.29、21.95、22.04、23.33、24.79、25.05、25.66、26.88、30.63。中药板块指数市盈率在申万医药8个二级子行业中排第5。 资料来源：wind，万联证券研究所 从2010年以来中药Ⅱ(申万)和医药生物(申万