证券研究报告 行业周报 苹果取消造车计划，比亚迪推出汉/唐/宋荣耀版 ——汽车与零部件行业周报（2024.2.26-2024.3.2） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 汽车板块涨跌幅+4.55%，子板块中商用车表现最佳。过去一周（2024.2.26-2024.3.2，下同），沪深300涨跌幅为+1.38%，申万汽车涨跌幅为+4.55%，在31个申万一级行业中排名第7。子版块中，商用车+6.71%、乘用车+6.39%、摩托车及其他+5.92%、汽车零部件+3.35%、汽车服务+3.12%。 行业涨幅前五位公司为密封科技、神驰机电、北汽蓝谷、中路股份、汉马科技，涨幅分别为+36.57%/+30.85%/+29.41%/+20.57%/+18.52%；行业跌幅前五位公司为华阳变速、中自科技、合力科技、天普股份、登云股份，跌幅分别为-8.03%/-6.08%/-5.28%/-4.25%/-4.16%。 ◼ 本周关注 行业层面，3月⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠1日，多家新能源车企发布2月产销数据。其中，比亚迪、赛力斯、理想新能源汽车销量靠前，2月销量分别为12.23、3.03、2.03万辆，2024年1-2月累计销量分别为32.38、6.71、5.14万辆。赛力斯、零跑、极氪新能源汽车销量增速靠前，2月销量分别同比+360.04%、+105.32%、+37.67%，2024年1-2月累计销量分别同比+485.37%、+334.47%、+133.89%。 从行业整体来看，由于2月正值农历春节，属于汽车销售传统淡季，多家车企销量增速放缓，行业销量整体环比下滑。我们认为，2024年车市将延续2023年开始的销量增速放缓趋势，竞争继续加剧。 海外方面，苹果放弃造电动车，奔驰宣布延后汽车电动化转型计划。据外媒报道，据悉苹果公司已在内部通知取消电动汽车制造计划，汽车团队多数员工将被转移至人工智能部门，专注生成式AI项目。此外，奔驰CEO在年度股东大会中透露，不再计划在2030年前在主要市场全面转向电动汽车销售，公司目前战略是到2027年推出全新的内燃机车型阵容，以确保内燃机汽车能够持续至2030年代。 我们认为，欧美企业电动化转型受阻或放缓主要因为：1）2023年英国、欧盟和美国的纯电动车增速放缓；2）电动车项目产业链长，且主要在中国，欧美企业车企在成本竞争中处劣势。我们认为，未来中国新能源汽车的全球占比将继续提升。 企业层面，比亚迪2月28日推出汉/唐荣耀版。汉EV荣耀版共4款车型，售价17.98~24.98万元；汉DM-i荣耀版共5款车型，售价16.98~22.58万元；2024款汉DM-p战神版共1款车型，售价25.98万元；唐DM-i荣耀版共4款车型，售价17.98~21.98万元。从售价看，与冠军版对比，除汉DM-i荣耀版起售价仅降低了2万元外，汉EV荣耀版、唐DM-i荣耀版起售价均降低了3万元。比亚迪2月29日推出宋Pro DM-i荣耀版，起售价10.98万元，相较此前的宋Pro DM-i冠军版，起售价降低了2万元。我们认为，2024年开年来的价格战将长期延续，成本控制能力强的车企在价格战中占优。 [Table_Industry] 行业: 汽车 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 仇百良 E-mail: qiubailiang@shzq.com SAC编号: S0870523100003 分析师: 李煦阳 E-mail: lixuyang@shzq.com SAC编号: S0870523100001 联系人: 刘昊楠 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《比亚迪秦PLUS荣耀版车型上市，7-10万紧凑型车价格战加剧》 ——2024年02月26日 《车市迎开门红，1月汽车销量同比+47.9%》 ——2024年02月19日 《比亚迪23年归母净利润同比预增74%-86%》 ——2024年02月07日 -26%-22%-18%-15%-11%-8%-4%0%3%03/2305/2307/2310/2312/2302/24汽车沪深3002024年03月04日 行业周报 ◼ 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、大业股份、银轮股份。 ◼ 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 [Table_RiskWarning] 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 行情回顾 ..................................................................................... 4 2 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 2.1 本周日均汽车零售/批发量 ................................................ 6 2.2 部分车企新能源汽车月度销量情况 ................................... 6 2.3 原辅材料价格.................................................................... 7 3 近期行业/重点公司动态 .............................................................. 8 3.1 近期行业主要动态 ............................................................ 8 3.2 近期重点公司动态 ............................................................ 8 4 近期上市新车 .............................................................................. 9 5 投资建议 ................................................................................... 10 6 风险提示 ................................................................................... 10 图 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 ............................................. 4 图 2：国内热轧市场价格（元/吨） ........................................ 7 图 3：国内铝锭市场价格（元/吨） ........................................ 7 图 4：国内镁锭市场价格（元/吨） ........................................ 7 图 5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨） ................................. 7 图 6：国内天然气市场价格（元/吨）..................................... 7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 ........................... 4 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 ........................... 5 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） ............................. 6 表4：2024年2月部分车企新能源汽车销量（单位：辆） ... 6 表5：部分2月上市新车 ........................................................ 9 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 1 行情回顾 过去一周（2024.2.26-2024.3.2，下同），沪深300涨跌幅为+1.38%，申万汽车涨跌幅为+4.55%，在31个申万一级行业中排名第7，总体表现位于中上游。 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，商用车涨幅最大，汽车服务涨幅最小。商用车+6.71%、乘用车+6.39%、摩托车及其他+5.92%、汽车零部件+3.35%、汽车服务+3.12%。 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 1.38% 0.62% 11.48 1.27 汽车 4.55% 0.26% 24.34 2.03 整车 乘用车 6.39% 0.66% 21.35 2.21 商用车 6.71% -0.49% 43.99 2.18 零部件及其他 汽车零部件 3.35% 0.17% 24.10 2.03 汽车服务 3.12% 0.20% 62.22 0.95 摩托车及其他 5.92% 0.16% 26.31 1.89 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为密封科技、神驰机电、北汽蓝谷、中路股份、汉马科技，涨幅分别为+36.57%/+30.85%/+29.41%/ +20.57%/+18.52%；行业跌幅前五位公司为华阳变速、中自科技、4.55%-4%-2%0%2%4%6%8%10%计算机电子通信机械设备家用电器国防军工汽车电力设备传媒基础化工有色金属环保综合医药生物社会服务轻工制造商贸零售建筑材料纺织服饰钢铁非银金融建筑装饰美容护理农林牧渔石油石化食品饮料房地产煤炭公用事业交通运输银行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 5 合力科技、天普股份、登云股份，跌幅分别为-8.03%/-6.08%/ -5.28%/-4.25%/-4.16%。 表2：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 密封科技 36.57% 43.60 3.56 华阳变速 -8.03% -24.43 2.69 神驰机电 30.85% 17.28 2.50 中自科技 -6.08% 71.10 1.61 北汽蓝谷 29.41% -6.82 4.22 合力科技 -5.28% 37.39 2.03 中路股份 20.57% -45.16 7.40 天普股份 -4.25% 65.64 2.06 汉马科技 18.52% -7.20 159.11 登云股份 -4.16% -16.20 3.53 资料来