这篇研报主要关注民爆行业的发展情况。报告指出,由于供给受限和逆周期需求的稳健,民爆行业有望迎来景气周期。短期内,矿山开采规模平稳和基建投资托底等因素将支撑行业维持较高景气度。中长期来看,行业趋势利好头部企业,包括横向并购和纵向民爆服务一体化延伸等。报告还指出,我国民爆行业市场规模保持平稳较快增长,西北、西南等矿产资源较为集中的地区的民爆行业发展较好。当前我国工业炸药的产量总体平稳,而电子雷管的渗透率已经达到96%以上,实现了政策发展目标。