EB日报：EB港口库存小幅增加，价格震荡

研究院化工组 策略摘要 研究员 建议逢低做多套保。海外方面，美国炼厂重整2月检修高峰已过，但3月重整仍有部分检修，欧美的纯苯及苯乙烯价格强势，欧美对中国地区价差坚挺，后续中国纯苯进口及苯乙烯净进口量级下调。中国方面，纯苯港口库存维持低位，下游苯酚、CPL等开工持续坚挺，给予纯苯需求支撑，3月底亦有浙石化检修预期；展望中国3月后纯苯预期持续进入去库周期，纯苯加工费看涨。苯乙烯方面，EB库存季节性高位，下游开工偏低拖累，3月EB仍未有明显去库驱动，然而目前EB维持较深生产亏损，EB加工利润进一步下压空间或有限，关注后续下游复工进度。EB中长线看涨逻辑仍在于纯苯给予的成本推动。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901035cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 周一纯苯港口库存4.57万吨（+0.57万吨），库存环比回升。纯苯加工费321美元/吨（-11美元/吨），纯苯加工费下降。 EB基差25元/吨（+5元/吨）；生产利润-697元/吨（-1元/吨），亏损较深。 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 建议逢低做多套保。海外方面，美国炼厂重整2月检修高峰已过，但3月重整仍有部分检修，欧美的纯苯及苯乙烯价格强势，欧美对中国地区价差坚挺，后续中国纯苯进口及苯乙烯净进口量级下调。中国方面，纯苯港口库存维持低位，下游苯酚、CPL等开工持续坚挺，给予纯苯需求支撑，3月底亦有浙石化检修预期；展望中国3月后纯苯预期持续进入去库周期，纯苯加工费看涨。苯乙烯方面，EB库存季节性高位，下游开工偏低拖累，3月EB仍未有明显去库驱动，然而目前EB维持较深生产亏损，EB加工利润进一步下压空间或有限，关注后续下游复工进度。EB中长线看涨逻辑仍在于纯苯给予的成本推动。 ■风险 上游原油价格大幅波动，美国重整检修的恢复进度，中国EB下游的复工速率 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1EB日度表格......................................................................................................................................................................................3EB基差结构......................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存...................................................................................................................................5下游开工及生产利润.........................................................................................................................................................................6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%.............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨...................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯