EB日报：港口库存下降，EB小幅震荡

策略摘要 研究院化工组 研究员 EB谨慎做多套保。纯苯方面，国内检修有限，国产开工维持高位；而进口到港压力持续，供应压力为本轮纯苯港口库存回升的主要驱动；下游方面，CPL、苯胺、己二酸亦有所降负，共同驱动纯苯加工费回调；而纯苯下游的生产亏损有所修复，关注纯苯低价下的下游补库意愿，纯苯加工费已回调至低位反映后续累库预期，估值已有所偏低。苯乙烯方面，进口到港回升仍慢，港口库存绝对水平偏低背景下，7月下旬纸货一度出现流动性问题，等待EB工厂库存进一步补充港口缺口，目前EB生产利润已恢复至年内偏高相对位置，等待进一步提负；下游方面，PS及ABS开工仍偏低，但ABS生产利润已明显修复，等待检修结束后的提负可能。EB-纯苯价差仍偏坚挺。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 周一纯苯港口库存3.5万吨（-0.48万吨），略有下降；纯苯加工费360美元/吨（+3美元/吨）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 周三苯乙烯港口库存3.77万吨（-1.36万吨），库存环比下降。 EB基差325元/吨（-25元/吨）；生产利润-184元/吨（-68元/吨）。 下游方面，PS、ABS及丁苯橡胶开工率略有回升，但总体还处于偏低水平。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■策略 EB谨慎做多套保。纯苯方面，国内检修有限，国产开工维持高位；而进口到港压力持续，供应压力为本轮纯苯港口库存回升的主要驱动；下游方面，CPL、苯胺、己二酸亦有所降负，共同驱动纯苯加工费回调；而纯苯下游的生产亏损有所修复，关注纯苯低价下的下游补库意愿，纯苯加工费已回调至低位反映后续累库预期，估值已有所偏低。苯乙烯方面，进口到港回升仍慢，港口库存绝对水平偏低背景下，7月下旬纸货一度出现流动性问题，等待EB工厂库存进一步补充港口缺口，目前EB生产利润已恢复至年内偏高相对位置，等待进一步提负；下游方面，PS及ABS开工仍偏低，但ABS生产利润已明显修复，等待检修结束后的提负可能。EB-纯苯价差仍偏坚挺。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 上游原油价格大幅波动，美汽油弱消费持续性，纯苯下游的降负速率 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1EB日度表格..............................................................................................................................................................................3EB基差结构..............................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润...................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存.............................................................................................................................5下游开工及生产利润.................................................................................................................................................................6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨...................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨......................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨.....................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨....................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.......................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%.......................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨..............................................................................................................................................7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信