川恒股份首次回购股份，制冷剂价差上涨

本周行情：本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3027.02，本周上涨0.74%，深证指数本周上涨4.03%，A股指数上涨0.73%；其中化工板块上涨2.53%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：科创新源（+21.29%）、凯大催化（+17.98%）、利通科技（+16.93%）、领湃科技（+16.25%）、中触媒（+15.65%）。 本周跌幅前五的股票为：安诺其（-17.89%）、瑞华泰（-7.08%）、鹿山新材（-7.01%）、同大股份（-6.65%）、永东股份（-5.93%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：液氯、锰酸锂、硫酸、有机硅生胶、丁二烯；本周跌幅前五的化工品为：一氯甲烷、醋酐、DEG、重质纯碱、丙烯酸丁酯。本周重点关注化工品中，聚合MDI、纯MDI、TDI、R32、R125、R134a、碳酸锂、维生素C、蛋氨酸、尿素、磷酸一铵、磷酸铁锂均有较大涨幅，苏氨酸、缬氨酸、味精、豆粕、菜粕、黄磷均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 表1：重点公司投资评级: 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3027.02，本周上涨0.74%，深证指数本周上涨4.03%，A股指数上涨0.73%；其中化工板块上涨2.53%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：有机硅（+7.45%）、电子化学品（+5.69%）、民爆制品（+4.38%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：科创新源（+21.29%），1月24日，公司发布关于再次通过高新技术企业认定的公告、凯大催化（+17.98%），1月8日，公司发布关于公司被认定为2023年度浙江省专精特新中小企业的公告、利通科技（+16.93%），2月26日，公司拟投资设立控股子公司河南利通精密制造有限公司，主要从事超高压装备、非标自动化设备、泵阀元件、耐高压金属材料等方面的研发及设计、领湃科技（+16.25%）、中触媒（+15.65%）。 本周跌幅前五的股票为：安诺其（-17.89%）、瑞华泰（-7.08%）、鹿山新材（-7.01%）、同大股份（-6.65%）、永东股份（-5.93%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（2月22日-2月29日）原油价格下跌1.07%，周前期，EIA第四周商业原油库存增幅不及预期，胡塞武装发动袭击，而美联储降息时间预期推迟，高利率或抑制原油需求，叠加巴以停火和释放人质协议的谈判将举行，市场对此保持谨慎，原油价格下跌；周后期，美国炼厂检修炼油量减少和对俄罗斯的制裁和航运中断，导致欧洲柴油供应收紧，以及欧佩克+将考虑自愿减产行动延长至今年第二季度，提振原油市场，原油价格回升。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）液氯：3月2日液氯市场均价为123元/吨，较上周同期均价上涨63元/吨，涨幅为105.00%，主要系用氯下游企业逐步复工，液氯下游需求增加。 2）锰酸锂：3月2日锰酸锂市场均价为43000元/吨，较上周同期均价上涨5000元/吨，涨幅为13.16%，主要系原料端呈现上升趋势。 3）硫酸：3月2日硫酸市场均价为197元/吨，较上周同期均价上涨20元/吨，涨幅为11.30%，主要系全国范围内酸企库存中低位运行居多，为硫酸供应面提供有力支撑，同时需求面向暖。 4）有机硅生胶：3月2日有机硅生胶市场均价为18800元/吨，较上周同期均价上涨1800元/吨，涨幅为10.59%，主要系有机硅下游需求增加。 5）丁二烯：3月2日丁二烯市场均价为11275元/吨，较上周同期均价上涨950元/吨，涨幅为9.20%，主要系盛虹石化装置检修提前，供应面支撑价格走高。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）一氯甲烷：3月2日一氯甲烷市场均价为2050元/吨，较上周同期均价下跌250元/吨，跌幅为10.87%，主要系本周西南某副产工厂装置负荷提高，一氯甲烷市场实时供应增加，同时下游甲基纤维素行业行情不佳，需求不足。 2）醋酐：3月2日醋酐市场均价为5126元/吨，较上周同期均价下跌308元/吨，跌幅为5.67%，主要系原料端部分醋酸市场价格弱势下滑，供应端开工走高，场内现货增加，以及下游需求低迷等多方利空因素影响。 3）DEG：3月2日DEG市场均价为5015元/吨，较上周同期均价下跌300元/吨，跌幅为5.64%，主要系原料纯碱价格下行。 4）重质纯碱：3月2日重质纯碱市场均价为2141元/吨，较上周同期均价下跌118元/吨，跌幅为5.22%，主要系国内纯碱供应量维持高位，而需求仍较为一般。 5）丙烯酸丁酯：3月2日丙烯酸丁酯市场均价为9250元/吨，较上周同期均价下跌450元/吨，跌幅为4.64%，主要系下游需求跟进不足，同时受天气因素影响，部分地区运输出货受阻，增加企业库存压力。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，聚合MDI、纯MDI、TDI、R32、R125、R134a、碳酸锂、维生素C、蛋氨酸、尿素、磷酸一铵、磷酸铁锂均有较大涨幅，苏氨酸、缬氨酸、味精、豆粕、菜粕、黄磷均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：本周制冷剂供给偏紧持续升温，价差维持集体上涨趋势。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格有所下降（同比上周六数据，下同），3月2日市场价9525元/吨。制冷剂主要原料三氯甲烷、四氯乙烯价格上升，3月2日市场价为2572元/吨、4711元/吨，二氯甲烷、三氯乙烯价格下降，3月2日市场价为2401元/吨、4655元/吨，对应制冷剂R22价格不变，价差下降（-41元/吨）；制冷剂R125价格上升，价差上升（+970元/吨）；制冷剂R32价格上涨，价差上升（+1669元/吨）；制冷剂R134a价格上涨，价差上升（+582元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格继续保持高位（同比上周六数据，下同），3月2日市场价为1007元/吨（+0元/吨），本周磷矿价格维持稳定高位，部分地区仍处于停采期，下游磷肥出口相关消息有落地趋势，一铵价格小幅推涨，市场走势有向好预期，企业目前主要消耗原料库存为主；黄磷价格下跌，3月2日市场价为23144元/吨（-572元/吨），黄磷供应恢复明显，部分企业库存高位，停产减产企业陆续恢复生产，黄磷产量提升；本周草甘膦价格略有下跌，供给充足且需求持续低迷，3月2日市场价为25299元/吨（-8元/吨）；草铵膦市场供应充足，价格不变，3月2日市场价为58500元/吨（-0元/吨）。本周磷酸铁价格不变，磷酸铁锂价格上涨，3月2日分别为10300元/吨（-0元/吨），41600元/吨（+800元/吨），价差下降（-745元/吨）。碳酸锂期货价格涨声一片，倒逼锂盐现货跟随上调，原料价格拉涨，叠加下游看涨积极囤货，铁锂基本面利好充斥，价格上涨。本周有消息称磷肥出口报检日期将从3月15日开始，叠加春耕需求逐步显露，磷肥市场向好，3月2日磷酸一铵市场价为3050元/吨（+46元/吨），磷酸二铵市场价为3668元/吨（-0元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格上涨，3月2日价格为2465元/吨（+30元/吨）（同比上周六数据，下同），当前局部地区气温仍偏低，存储条件尚可，基层农户售粮积极性减弱，市场有效供应不足，且部分贸易商及粮库等陆续开始建库收购，东北地区中储粮二次增储政策落地，玉米价格上涨。本周维生素A价格不变，3月2日价格为83元/kg（+0元/kg），维生素E价格不变，3月2日价格为64元/kg（+0元/kg）。大豆方面，需求端表现较为平淡，虽院校开学后豆制品消费有所增加，但随着越冬蔬菜上市，对于豆制品的替代作用也在增强。加工企业为维持利润，多转向价格更低的进口大豆，国内大豆需求空间被压缩，大豆价格弱势下跌，3月2日价格为4602元/吨（-53元/吨）；豆粕供应端，国内油厂开机率逐步回升，豆粕产量增加，市场货源充足；需求端，豆粕持续偏弱，生猪价格节后下跌，减少豆粕用量，3月2日豆粕价格为3227元/吨（-63元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所上涨，3月2日，TDI市场均价为17300元/吨，均价上涨（+275元/吨）（同比上周六数据，下同），TDI整体开工下滑；纯MDI和聚合MDI本周价格上涨，截止3月2日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为21100元/吨（+300元/吨）、17000吨（+250元/吨），纯MDI工厂放量偏少，供应紧张； 年后归来，终端市场恢复缓慢，部分终端多于元宵节之后复工，等待下游需求释放。聚合MDI下游3月家电企业排产表现出较强的增势，对原料订单有所增加，因而对原料消化能力略有提振，推动聚合MDI价格上行。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年开年，在偏光片供应、面板厂岁修以及品牌库存良性、销售见好等多方面因素的合力下，面板价格硬着陆并完全企稳，启动反弹。2024年是体育大年，欧洲杯、美洲杯、奥运会电视营销的备货期都在上半年，RUNTO预测2024年上半年，面板厂会坚决持续地、至少徐徐地涨价，来确保收获此波红利，并为下半年的风险做好利润储备；下半年大概率将继续采用产能调控来稳定市价。 2024年2月液晶电视面板价格全面上涨，其中32、43寸、50寸上涨1美元，55寸、65寸上涨2美元，75、85寸上涨3美元。同时RUNTO预测3月份中小尺寸将上涨1-2美元，中大尺寸将上涨3-5美元。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)近日，大型一体化PA66产品系列生产商奥升德宣布，其聚酰胺聚合物、化合物和单体的全球价格全面上涨。价格将于2024年3月1日生效。这是奥升德在一年内的第四次涨价，四轮涨价过后纯尼龙66聚合物价格已累计上涨了约6650元