计算机行业：英伟达B100将采用液冷散热，数据中心进入液冷1.0时代

2024年3月4日 核心观点： 分析师 英 伟 达B100发 布 在 即 ， 液 冷 散 热 技 术 大 势 所 趋。据 悉 ， 英 伟 达 将 在GTC大 会 发 布B100GPU，采 用Blackwell架 构，CEO黄 仁 勋 称，从B100GPU开 始未 来 所 有 产 品 的 散 热 技 术 都 将 由 风 冷 转 为 液 冷 。我 们 认 为 ， 本 次 英 伟 达 推出B100GPU在 性 能 方 面 至 少 是H200的 两 倍，将 超 过H100的 四 倍，而 芯 片 性 能的 提 升 一 方 面 来 源 于 先 进 制 程 ， 另 一 方 面 散 热 也 成 为 芯 片 性 能 提 升 的 关 键 因素 ， 英 伟 达H200GPU的TDP为700W， 保 守 估 计B100的TDP接 近 千 瓦 ， 传统 风 冷 或 不 能 满 足 芯 片 工 作 过 程 中 对 于 散 热 需 求 ， 散 热 技 术 将 全 面 向 液 冷 革新 。 研究助理胡天昊：（8610）80927637：hutianhao_yj@chinastock.com.cn 算 力 需 求 爆 发 式 增 长 ， 数 据 中 心 单 机 柜 功 率 密 度 将 成 为“木 桶 短 板”。近期，谷 歌、OpenAI相 继 发 布 大 模 型Gemini1.5pro与Sora，在 长 语 境 理 解 方 面与 视 频 生 成 方 面 均 取 得 了 重 大 突 破 。 我 们 认 为 ，2024年 是AIGC应 用 元 年 ，大 模 型 及 多 模 态 大 模 型 持 续 迭 代 推 动AGI时 代 加 速 到 来 。 相 关 研 究 表 明 ， 大模 型 时 期 ， 算 力 需 求 平 均 每3.43个 月 翻 一 倍 ， 我 们 初 步 测 算 ，Sora单 次 训 练算 力 需 求或 可 达 到8.4×10^23Flops， 相 当 于GPT-3175B的2.7倍。 算 力 需 求高 企 抬 升 数 据 中 心 单 机 柜 功 率 密 度 ， 根 据 调 研 ， 数 据 中 心 单 机 柜 功 率 密 度在10kw以 上 采 用 液 冷 优 势 更 明 显 。 受 限 于 占 地 面 积 、 空 间 等 因 素 ， 我 国 液 冷 服务 器 普 及 率 不 足10%， 而 数 据 中 心 单 机 柜 功 率 密 度 将 呈 增 长 趋 势 ， 根 据 赛 迪顾 问 数 据，预 计 到2025年 全 球 数 据 中 心 平 均 功 率 达 到25kw，数 据 中 心 液 冷 散热 方 式 将 逐 渐 取 代 风 冷 。 资料来源：中国银河证券研究院 产 业 政 策 持 续 加 码，推 动 数 据 中 心 绿 色 转 型。2023年10月 工 信 部 等 六 部 门联 合 发 布 《算 力 基 础 设 施 高 质 量 发 展 行 动 计 划 》中提 出 完 善 算 力 综 合 供 给 体系 、 提 升 算 力 高 效 运 载 能 力 、 强 化 存 力 高 效 灵 活 保 障 、 深 化 算 力 赋 能 行 业 应用 、 促 进 绿 色 低 碳 算 力 发 展。 我 们 认 为 ， 人 工 智 能 时 代 下 ，数 据 呈 现 几 何 级增 长，算 力 和 硬 件 部 分 能 耗 也 在 持 续 增 加，而 在“双 碳”政 策 的 持 续 推 进 下，国 家 、 地 方 政 府 、 企 业 层 面 均 在 积 极 推 动 绿 色 低 碳 转 型 和 可 持 续 发 展 ， 通 讯领 域 对 数 据 中 心 节 能 降 耗指 标PUE要 求越 来 越 严 格， 将 推 动 数 据 中 心“绿 色转 型”。 投 资 建 议 ：产 业 技 术 迭 代 升 级 推 动AGI时 代 加 速 到 来 ， 上 游 算 力 基 础 设 施 更新 换 代 成 为 必 然，叠 加 政 策 催 化，加 速 数 据 中 心“绿 色 转 型”，推 动 数 字 经 济低 碳 、 健 康 发 展 。建 议 重 点 关 注 国 内提 供 数 据 中 心 液 冷 解 决 方 案上 市 公 司 ：曙 光 数 创 、英 维 克 、 佳 力 图 、 依 米 康 、 同 飞 股 份等 。 风 险 提 示 ：技 术 研 发 进 度 不 及 预 期 风 险 ； 供 应 链 风 险 ； 政 策 推 进 不 及 预 期 风险 ； 消 费 需 求 不 及 预 期 风 险 ； 行 业 竞 争 加 剧 风 险 。 分析师承诺及简介 吴 砚 靖TMT/科 创 板 研 究 负 责 人 北 京 大 学 软 件 项 目 管 理 硕 士，10年 证 券 分 析 从 业 经 验，历 任 中 银 国 际 证 券 首 席 分 析 师，国 内 大 型 知 名PE机 构 研 究 部 执 行 总 经理 。 具 备 一 二 级 市 场 经 验 ， 长 期 专 注 科 技 公 司 研 究 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议，并 非 作 为 买 卖、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。除 非 另 有 说 明，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发、转 载、翻 版 或 传 播 本 报 告。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn