废钢投资周报：基地积极运作，但电炉厂复产相对谨慎

1、价格行情 ➢价格：截至周四，富宝废钢价格指数2714.2（周环比-6.4，-0.24%）。 ➢区域：华北-华东价格指数差值在103.6（+24.1），华北-华南价格指数差值在180.8（+1.3）。 数据来源：富宝资讯，国贸期货整理 1、价格行情 ➢主流钢厂废钢采购价：1月底以来成材及其他原料价格下调，而废钢由于期间产业停滞，代表区域/钢厂节后归来补降居多。 图表3：各区域废钢价格周度变化（元/吨） 数据来源：Mysteel，国贸期货整理 1、价格行情 ➢进口比价：张家港重废厚≥6mm-日本进口重废HS厚≥6mm:CFR价差值在-71（+23）元/吨。优质重废进口对高端钢材而言相对合适。 数据来源：Mysteel，国贸期货整理 2、供给分析 ➢钢厂到货：本期255家样本钢厂日均到货35.24（+18.88，+115%）万吨，➢加工基地到货：110家基地日均到货7.63万吨（+5.3，+233%）。 2、供给分析 ➢废钢加工企业库存：Mysteel统计废钢加工准入企业社会库存（除钢厂废钢公司外）库存总量为96.33，环比增1.13，其中未加工原料22.39增0.67，已加工成品73.94增0.46；废钢加工准入企业加工量41.63，增2.22。（单位：万吨） 数据来源：Mysteel，国贸期货整理 3、需求分析 ➢日耗：255家样本钢厂日耗44.77（+9.13，+25.62%）万吨，样本长流程钢厂日耗24.02（+0.11）万吨，样本短流程钢厂日耗11.66（+8.48），样本全流程钢厂日耗8.51（+0.55）万吨。 3、需求分析 ➢螺废差：截止周四螺废差收850元/吨，周环比-50。 3、需求分析 ➢电炉成本利润：分区域来看，江苏地区谷电成本为3758（-18）元/吨，利润2（-32）元/吨，平电成本3920元/吨，利润为-160元/吨。 3、需求分析 ➢独立电炉厂生产情况：本期全国103家电炉厂（满产日耗合计46.7万吨）废钢日耗合计15.21（+12.908，+389%）万吨。生产负荷29.2%（+12.6pct），平均生产时长7（+3）小时。 ➢元宵后电炉钢厂快速进入季节性集中复产周期，复产家数逐步增多，但由于利润处于偏低水平，复产进度较去年同期偏慢。 3、需求分析 ➢铁废差：截至周四，河北地区铁水-废钢差在-67（-96）元/吨，江苏地区铁水-废钢差在17（-80）元/吨。 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 3、需求分析 ➢日均铁水产量：钢联247家钢厂日均铁水产量222.86（-0.66）万吨。➢高炉企废钢比：钢联统计130家纯高炉企废钢消耗比15.29%（-0.26)。 数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel 4、库存分析 ➢钢 厂 库 存 量 ：255家钢企废钢库存总计568.07（-47.13，-7.66%）万吨，样 本 长 流 程240.1（-28.8）万吨，短 流 程171.88（-11.92）万吨，全流程147.47（-4.63）万吨。 5、供需分析 ➢供给小结：本期废钢加工基地积极复产，到货快速回升，随着工人的到岗及终端制造业开始运作，预计下周到货将恢复至节前水平。 ➢需求小结：元宵后电炉钢厂集中复产周期，但由于利润处于偏低水平，复产进度较去年同期偏慢，多数厂家生产时长未覆盖平电。同样面对库存压力，高炉复产谨慎，铁水不足225，但利润大幅修复，复产力度还需关注。随着焦炭四轮提降落地与铁矿回落，考虑废钢入炉损耗，江苏地区铁水成本已低于废钢价格，废钢添加性价比下降。废钢需求预计缓慢回升，斜率偏低。 ➢供需格局：本周由于加工基地刚复产，长流程钢厂生产状态持稳，供需结构偏紧。但短流程钢厂复产进度偏慢，利润多未覆盖平电。而同期其他炉料皆有降价，预计废钢的高估值与高库存会作为代表钢厂提降的根本因素，价格中短期将偏弱震荡。 期市有风险，入市需谨慎