黄金周度报告：美国ISM制造业PMI不佳，金价强势上涨

美国ISM制造业PMI不佳，金价强势上涨 伦敦金涨2.3%至2083美元/盎司。10年期美债收益率降至4.18%，通胀预期回升至2.32%，实际利率降至1.86%，美元指数跌0.07%至103.8，标普500指数涨0.95%，人民币微涨，沪金溢价收窄。 金价周五突破上涨至历史高点附近，一方面是美国经济数据不及预期，一方面是地缘政治风险助推，但上涨持续性需要继续观察。1月ISM制造业PMI超预期走弱至47.8，预期49.5，前值49.1，产出、就业、新订单、物价等分项数据均较前值回落，制造业处于持续收缩状态，但1月Markit制造业PMI终值从51.5上修至52.2，高于市场预期，与ISM的数据形成较大的背离，Markit数据则显示企业状况在近期有所改善。美国1月核心PCE同比回落至2.8%，环比增速0.4%，符合市场预期，市场进一步确定了货币政策将步入降息阶段，目前市场与官方预期接近，均为2024年年中开始降息3次，后续降息节奏取决于经济数据。 美联储货币政策半年度报告肯定了通胀的回落，但目前仍然超调，就业市场仍相对紧张，美联储多位官员陆续发表讲话表示不急于降息，关注鲍威尔在国会的证词，目前市场预期已经交易充分，需要新的信息。美联储理事沃勒呼吁美联储增加对短债的持有，随着逆回购规模的下降，市场流动性情况需要关注和更好的调节。此外，金融系统面临的风险略有增加，惠誉下调纽约社区银行的评级至垃圾级，展望负面，地区银行压力增加，也增加了黄金的吸引力。 ★投资建议： 短期金价走势震荡，突破并站稳历史高点预计还需时间。短期地缘政治风险可能缓和，关注哈以斋月前停火谈判，中长期来看，黄金仍然看涨。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.07%至103.8，美债收益率4.18%.............................................................................................................................5图表3：标普500涨0.95%，VIX指数回落至13附近................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微降，TED利差0.22%....................................................................................................................................5图表5：油价涨4.6%，美国通胀预期回升至2.32%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.86%，金价涨2.3%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数微跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数收涨，标普500涨0.95%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数涨0.74%.............................................................................................................................6图表10：美债回落、德债回升，美德利差回落至1.76%............................................................................................................................7图表11：英国国债收益率回升至4.11%，日债降至0.717%.......................................................................................................................7图表12：欧元涨0.15%，英镑跌0.14%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨0.26%，瑞郎跌0.28%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.07%至103.8，非美货币涨跌互现..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓小幅增加..............................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至823吨...............................................................................................................................................8图表17：人民币震荡，沪金溢价收窄..........................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银收涨，金银比回升至90..............................................................................................................................................9图表19：美国2月非农，鲍威尔国会证词，欧央行利率会议..................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院