股指期货周度报告：供给修复减弱，但市场情绪仍攀升

股指：震荡2024年03月03日 本周（02.26-03.01），两市日均成交额10887亿元，环比上周(8942亿元)增加1945亿元，市场成交放量至万亿水平。中国资产延续升势，A股跑赢港股、中概，创业板指领涨。本周一级行业中共21个上涨（上周30个），9个下跌（上周0个）。涨幅居前的行业有计算机8.14%、电子7.02%、通信5.53%，跌幅居前的行业有银行、交运、煤炭。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅上行，利差缩小5.6个BP。资金流向方面，北向资金本周净流入235.45亿元，年内总净流入已达409亿元。通过ETF入场的资金呈现重新加码态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加38亿份，跟踪中证500的ETF份额增加10亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少1.4亿份。 ★下周观点：沪指站上3000点之际关注政策走向 综合来看，作为首个披露的2月份经济数据，PMI整体较为平滑，且受到春节因素干扰，呈现出供给端波动高于需求端的特征，我们认为这种暂时性的干扰将于3月份褪去。需要注意的是外需回落对于制造业就业形成拖累，这势必需要扩大内需对就业的拉动。就业与收入预期低迷的现状需要更多政策资源倾斜。同时房地产方面，高频数据显示的一手和二手房销售情况总体表现一般，未能呈现放量。因此我们认为国内基本面修复斜率仍旧不高，当前市场站上3000点之际仍存在明显压力。目前市场定价偏积极，产业政策为相关板块估值拉升提供了依据，我们建议两会政策出台后需要再审视当前的定价情况。 ★风险提示： 美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周市场行情概述...............................................................................................................................................................41.1宏观基本面综述：春节假期重点事件与点评..................................................................................................................41.2宽基指数：龙年首周开门红..............................................................................................................................................41.3一级行业：全线飘红..........................................................................................................................................................81.4市场风格：大盘价值占优..................................................................................................................................................91.5基差：四大股指期货基差分化..........................................................................................................................................92、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................102.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................102.2一级行业估值....................................................................................................................................................................102.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................112.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................123、流动性与资金流向跟踪.....................................................................................................................................................133.1利率与汇率........................................................................................................................................................................133.2北向资金跟踪....................................................................................................................................................................133.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................144、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................154.1供给端：高炉焦化开工回落，粗钢轮胎开工反弹........................................................................................................154.2消费端：商品房成交季节性走弱....................................................................................................................................164.3通胀观察：农产品价格回落............................................................................................................................................175、风险提示.............................................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：中国权益资产延续升势....................................................................................................................................................................8图表2：本周一级行业21涨9跌，TMT独占鳌头.....................................................................................................................................8图表3：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘....................................................................................................................................9图表4：近6个月IH基差..............................................................................................................................................................................9图表5：近6个月IF基差...............................................................................................................................................................................9图表6：近6个月IC基差...................................................................................................................................................................