请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024年03月03日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械设备 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：温晓 电话：18115160102 E-MAIL：wenxiao@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190523070001 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 执业资格证书编号：S1190520020001 报告摘要 本期（2月26日-3月1日），沪深300上涨1.4%，机械板块上涨5.2%，在所有一级行业中排名6。细分行业看，3C设备涨幅最大，上涨15.8%；工程机械涨幅小，上涨1.4%。 本周观点 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 国务院总理李强3月1日主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，研究加快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作，讨论《〈中华人民共和国农业技术推广法〉等3部法律的修正案（草案）》。制造业投资压制已久，政策有望加速周期向上。2012年至2014年，国内制造业固定资产投资增速不断回落，主要系前期扩张较快；2015年后供给侧改革逐步推进，制造业智能化趋势不断强化，但后续直到2017年制造业投资仍维持在较低增速，2018年短暂出现反弹后，但由于外部需求不确定而重新回落。2020年至2022年，新能源行业对制造业固定资产投资起到提振作用。2023年至今，增速则有所回落。目前从微观层面看，企业部门对设备更新需求较为旺盛。 通用品类受益程度高，上游资本开支有望提振。以下板块有望受益：1）机床。机床上一轮的更新周期已经过了十多年，从寿命看已到了新增设备的阶段。此外，高端机床国产渗透率仍较低，存量品牌以进口为主，工业母机国产替代趋势不改。在新的一轮资本开支中，国产机床的渗透率有望显著提升。2）工业自动化与机器人。机器人自动化的逻辑与机床有类似之处，且其国产化率的提升速度甚至高于机床。机器换人的大趋势则有望助推渗透率的提升加速，国产头部厂商已经在(50%)(38%)(26%)(14%)(2%)10%23/3/323/5/1423/7/2523/10/523/12/1624/2/26专用机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 快速兑现这一逻辑。3）叉车。叉车内需已经有显著回暖迹象，其下游应用场景与制造业关系紧密。从过去多年行业数据观测，叉车均率先回暖，然后为自动化、机床等，各类投资需求都会逐渐的回升。在新政策加持的话，本轮叉车内需回升幅度有望继续上调。锂电叉车、无人叉车等新产品亦有望助推该趋势。4）工程机械。工程机械行业较为成熟，存量保有巨大，但电动化驱动的工程机械发展前景良好，电动装载机去年下半年开始便处于高速成长的通道当中，建议重点关注电动装载机。 投资建议： 本次政策有望利好以下方向：1）机床：建议关注海天精工、纽威数控、国盛智科、科德数控、华辰装备、浙海德曼；2）工业自动化与机器人：重点推荐埃斯顿、埃夫特，建议关注机器人；3）叉车：重点推荐杭叉集团、安徽合力、诺力股份；4）工程机械：重点推荐柳工、三一重工、徐工机械。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 5 二、 行业重点新闻 .................................................................. 6 三、 重点公司公告 ................................................................. 10 (一) 经营活动相关 .................................................................. 10 (二) 资本运作相关 .................................................................. 11 四、 板块行情回顾 ................................................................. 11 五、 风险提示 ..................................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 图表目录 图表1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 12 图表2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 一、 行业观点及投资建议 周核心观点： 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 国务院总理李强3月1日主持召开国务院常务会议，审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，研究加快现代化基础设施体系建设、持续深入推进长三角一体化高质量发展等工作，讨论《〈中华人民共和国农业技术推广法〉等3部法律的修正案（草案）》。制造业投资压制已久，政策有望加速周期向上。2012年至2014年，国内制造业固定资产投资增速不断回落，主要系前期扩张较快；2015年后供给侧改革逐步推进，制造业智能化趋势不断强化，但后续直到2017年制造业投资仍维持在较低增速，2018年短暂出现反弹后，但由于外部需求不确定而重新回落。2020年至2022年，新能源行业对制造业固定资产投资起到提振作用。2023年至今，增速则有所回落。目前从微观层面看，企业部门对设备更新需求较为旺盛。 通用品类受益程度高，上游资本开支有望提振。以下板块有望受益：1）机床。机床上一轮的更新周期已经过了十多年，从寿命看已到了新增设备的阶段。此外，高端机床国产渗透率仍较低，存量品牌以进口为主，工业母机国产替代趋势不改。在新的一轮资本开支中，国产机床的渗透率有望显著提升。2）工业自动化与机器人。机器人自动化的逻辑与机床有类似之处，且其国产化率的提升速度甚至高于机床。机器换人的大趋势则有望助推渗透率的提升加速，国产头部厂商已经在快速兑现这一逻辑。3）叉车。叉车内需已经有显著回暖迹象，其下游应用场景与制造业关系紧密。从过去多年行业数据观测，叉车均率先回暖，然后为自动化、机床等，各类投资需求都会逐渐的回升。在新政策加持的话，本轮叉车内需回升幅度有望继续上调。锂电叉车、无人叉车等新产品亦有望助推该趋势。4）工程机械。工程机械行业较为成熟，存量保有巨大，但电动化驱动的工程机械发展前景良好，电动装载机去年下半年开始便处于高速成长的通道当中，建议重点关注电动装载机。 投资建议： 本次政策有望利好以下方向：1）机床：建议关注海天精工、纽威数控、国盛智科、科德数控、华辰装备、浙海德曼；2）工业自动化与机器人：重点推荐埃斯顿、埃夫特，建议关注机器人；3）叉车：重点推荐杭叉集团、安徽合力、诺力股份；4）工程机械：重点推荐柳工、三一重工、徐工 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P6 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 机械。 二、 行业重点新闻 【工程机械】青山行｜徐工这场活动，为产业发展注入更浓“含绿量”！ 近日，徐工新能源装载机“青山行”2024年首站在辽宁营口举办，为当地行业绿色化发展转型提供新思路、注入新动能。徐工以“三电机”核心技术领跑行业，提高客户作业效率的同时更能降低能耗。“1台徐工电车每年约可减少30多吨碳排放，大大降低了公司的碳排放指标负担！”徐工带来的变化，客户有最直观的感受。 在续航方面，徐工电车冬季满电作业时长可满足岗位需求，徐工混合动力方案更能有效消除客户的续航焦虑。在当地，首批徐工纯电动装载机已累计作业近5000小时，放眼全球，累计作业时长超10000小时的优秀案例也不胜枚举。从智改数转网联中汲取内生动能，不断升级营销网络及服务保障体系，向“绿”而行，徐工力图为产业健康发展提供有力支撑。 【工程机械】中国龙工与宁德时代签署战略合作协议 2024年2月27日，中国龙工与宁德时代在福建宁德举行战略合作协议签约仪式。发布会上重磅发布新产品——搭载宁德时代最新、最具优势锂电池的龙年电动装载机LG856H-E、LG866H-E。整车具备“高可靠、快充电、高集成、长寿命”的优势特点。电池采用高安全LFP电芯与高强度电箱结构设计，机械强度提升1倍，匹配领先BMS系统，适配工程机械复杂工况场景；电箱过流能力提升20%，大大减少充电时间；全新一体化电箱，搭载新一代高能量密度电芯，电量大幅提升；兼容长寿命电芯，系统质保时间长，可满足高负荷应用场景。龙工龙年电动装载机新产品，在宁德时代核心技术的加持下，实现了作业强度、续航能力、智能舒适、安全可靠性上的全新升级，为用户带来更具价值的设备选择方案，助力实现绿色高质量发展。 合作协议商定：双方作为各自行业内的领军企业，充分发挥各自优势，将在新型电池产品开发、科技项目合作、市场推广及售后服务等多方面，在全产品线、全价值链、全球范围多维度进一步深入合作。龙工电动装载机也将粘贴“宁德时代INSIDE”标识，双方进行联合市场推广，助推龙工电动装载机再上新台阶。 【工程机械】谭旭光：中国重汽再次刷新全球重卡行业出口新纪录！ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P7 大规模设备更新行动方案通过，制造业投资有望加速 3月1日上午10:00，“中国重汽 与世界共赢” 2024年2月份出口14000辆重卡，在济南海关综合保税区隆重举行最后一批发车仪式。济南海关关长刘卫，山东重工集团董事长、中国重汽集团董事长谭旭光，中国出口信用保险公司山东分公司总经理魏广远，共同参加活动。谭旭光说，中国重汽今年1月份、2月份出口连续突破1.3万辆、1.4万辆，利润增长高于收入增长，实现了真正的高质量发展。刘卫、谭旭光共同为50辆中国重汽重卡发运出关。济南高新区党工委副书记、管委会常务副主任任广锋，泉城海关关长杨炳文，济南综保区管委会副主任张军，中国重汽集团总部主管级以上干部，国际公司、海外各大区全体驻外人员线上线下共计700余人参加活动。 【机器人】AI变革机器人？你怎么看 ABB发布新一轮AI战略，驱动工业AI技术创新与产业落地。2月28日上午，ABB人工智能战略发布会在上海举办。发布会上，ABB机器人与离散自动化事业部总裁安世铭博士介绍了ABB在人工智能领域的最新战略与应用成果，并分享了ABB针对分析型AI与生成式AI的实施路径和应用部署，通过将人工智能与专业知识相结合，帮助客户解锁新场景，创造新价值，形成新质生产力。 【机器人】一家机器人初创公司从英伟达、OpenAI和贝索斯手里拿到了6亿美金 3月1日，人形机器人初创公司Figure AI宣布成功完成6.75亿美元的新一轮融资，估值达到