油脂：马棕油强势收高 国内油脂价格继续回升

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581表1：油脂期货日度数据监测 一、宏观及行业要闻 1、国家统计局：2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点。服务业商务活动指数为51.0%，比上月上升0.9个百分点。 2、加拿大谷物委员会数据显示，截至2月25日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少33.2%至7.75万吨，之前一周为11.6万吨。2023/24年度油菜籽累计出口量为336.52万吨，较上一年度同期的508.5万吨减少33.8%。油菜籽商业库存为109.41万吨。 3、据Mysteel农产品网，从大豆到港来看，由于处于春节期间2月油厂买船较1月明显减少，市场预估全国大豆到港在560万吨上下。 4、Abiove本月第二次下调了对巴西2024年大豆产量的预期，Abiove目前预计当地农民将生产1.538亿吨大豆，低于2月份预测的1.561亿吨和2023年的1.59亿吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆产量预期再次遭遇下调，受此影响，近期南美港口大豆升贴水已较1月份回升40美分/蒲式耳。ANEC预计巴西2月大豆出口量将达到850万吨，大幅高于此前预估的730万吨和去年同期的755万吨，美豆在南美大豆激烈竞争下出口销售迟滞，CBOT大豆期货盘中创出新低。船运调查机构发布的数据显示，马来西亚2月棕榈油出口环比预计下降14.0%-18.5%，受产量下降影响，预计马来西亚2月棕榈油库存有望降至200万吨之下，在斋月补货情绪驱动下，技术性买盘推动马棕榈油强势收高。能源方面，地缘政治仍是当下支撑原油价格的主要因素，美联储降息预期再度后置或拖累未来原油需求，因此原油价格对植物油支撑有限。国内方面，豆油库存和菜油库存均处近年同期高位，后期在大豆及棕榈油买船减少的情况下，三大油脂供应压力将有所减弱，同时国内进入传统消费淡季，后期或面临供需双弱局面。盘面上油脂反弹空间尚存，棕榈油期货将继续保持领涨状态，短期在偏强震荡的思路下需注意多头获利回吐的压力。