国债日报：国债集体收涨

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 2月29日，中国人民银行开展1170亿元逆回购，中标利率1.80%。因昨日有580亿元逆回购到期，公开市场实现净投放590亿元。 国内：国债集体收涨。1）国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.57%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。2）财政部数据显示，2024年1月全国发行新增债券1754亿元，其中一般债券1186亿元、专项债券568亿元。全国发行再融资债券2091亿元，其中一般债券752亿元、专项债券1339亿元。3）港交所昨日宣布首批备兑认购期权ETF在香港上市，进一步扩大其产品生态圈，为香港和国际投资者提供更多产品选择和机遇。4）2月29日，阿里云全线下调云产品官网售价，平均降价幅度超过20%，最高降幅达55%。这是阿里云史上最大力度的一次降价，涉及100多款产品、500多个产品规格。其中，云服务器ECS最高降36%、对象储存OSS最高降55%、云数据库RDS最高降40%，都是云上用户使用频率最高的核心产品。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：美国公布多项核心经济指标数据。1）美国旧金山联储主席戴利昨天讲话称，FOMC货币政策状态良好，必要时可以降息，希望在实现2%通胀目标的路上避免维持政策利率不变。2）德国2月CPI环比初值0.4%，预期0.5%，前值0.2%；德国2月CPI同比初值2.5%，预期2.6%，前值2.9%；德国2月调和CPI同比初值2.7%，预期2.7%，前值3.1%；德国2月调和CPI环比初值0.6%，预期0.6%，前值-0.2%。3）美国1月PCE物价指数环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%；美国1月核心PCE物价指数环比0.4%，预期0.4%，前值0.2%。美国1月PCE物价指数同比2.4%，预期2.4%，前值2.6%；美国1月核心PCE物价指数同比2.8%，预期2.8%，前值2.9%。 ■策略 单边：2406合约短期偏多。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。 套保：中期存调整压力，空头可采用2406合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低于预期。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元...........................................................