2024年财政能发力吗？

2024年财政政策分析总结

摘要：

在当前经济环境背景下，2024年的财政政策可能面临挑战，难以实现显著增长。文章从2023年的财政收入情况出发，分析了2024年财政收入及支出预期，并探讨了财政政策的实际执行能力。

主要内容概览：

2023年财政收入回顾与2024年预期

• 第一本账：公共财政收入在扣除留抵退税后增长乏力。
• 第二本账：政府性基金收入深度下跌，主要受房地产市场低迷影响。
• 总收入预测：预计2024年总收入相比2023年略有增长，但幅度较小。

2023年财政发力分析

• 一般财政口径：赤字率首次突破3%，显示较强的财政宽松信号。
• 广义财政口径：财政支出强度自2020年后持续下降，2023年达到近十年最低水平。

2024年财政政策展望

• 广义财政赤字：预计广义财政支出强度提升1.2%，赤字率提高0.9%。
• 政金债净融资：2024年净融资规模预估在2万亿左右。
• 城投净融资：预计2024年城投债务净融资总额为2.2万亿，同比下降约2万亿。
• 抵押补充贷款(PSL)：PSL成为关键发力点，预计净投放1.15万亿。

全口径财政分析

• 赤字规模：全口径财政赤字率预计将从10.92%提升至10.55%，规模约14.15万亿。
• 政策展望：在PSL和类似2022年的政策性开发性金融工具的支持下，财政政策可能在有心之力的范围内发挥作用。

结论：

2024年的财政政策面临收入增长乏力、支出压力及城投债务控制的多重挑战。尽管中央提出适度加力，实际效果可能受限于经济背景和政策执行力度。财政政策对利率的影响主要为短期脉冲效应，其趋势将随经济基本面和基准利率的变动而变化。总体而言，2024年的财政政策空间有限，可能与2023年相似，旨在托底而非强力推动经济增长。