有色金属周报（工业硅）：询单热度回升，关注硅市实际成交情况

询单热度回升，关注硅市实际成交情况 2024年2月28日 宏源期货研究所010-8229 5006曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 上周观点 成本端：硅厂多正常生产，受雨雪天气影响，道路运输受阻，硅煤、石油焦等原料交货受限，本周随着天气因素解除，硅煤、石油焦价格弱稳为主；当前西南产区仍处于高成本的枯水期，成本端支撑依旧较为稳健。 供给端：硅厂多维持正常生产，供给充足，分布格局来看，川滇地区处于高成本的枯水期，短期内复产意愿较低，生产端维持北高南低格局。 库存：社会库存绝对位置不高。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 1 产业链价格回顾 2 在产硅厂产出平稳，供给较为充足 目录CONCENTS 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 4 旺季将临，有机硅需求回暖 5 硅铝合金缓慢复产 6 库存变动不大 1.2工业硅期货价格小幅震荡 •华东地区不通氧553#工业硅均价14,600元/吨，环比下降250元/吨•华东地区421#工业硅均价15,350元/吨，环比下降100元/吨•工业硅期货主力合约收盘价13,425元/吨，环比下降75元/吨 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 在产硅厂产出平稳，供给较为充足 目录CONCENTS 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 4 旺季将临，有机硅需求回暖 5 硅铝合金缓慢复产 6 库存变动不大 2.1硅石价格较为平稳 2.1伊犁地区电价上调，西南产区枯水期高电价 •2024年1月1日开始，新疆电价成本平均增加约0.01元/千瓦时。•新疆伊犁部分地区叠加其他原因，计划电价平均上调0.1元/千瓦时。主要涉及伊东工业园区和阿尕尔森乡头道湾高载能产业区，共5家硅厂，12台炉子。 2.1工业硅开工年内低位，电极价格弱稳 •电极价格平稳 •截至2月23日，碳电极均价9,200元/吨，环比持平，石墨电极18,100元/吨，小幅抬升 2.1雨雪天影响运输，部分硅煤、石油焦交货困难 2.2成本抬升，硅企利润偏弱 •12月工业硅成本抬升，硅企利润有所回落 •12月全国工业硅553#平均利润-37元/吨，环比下降203元/吨•12月全国工业硅421#平均利润-12元/吨，环比下降652元/吨 •2月23日当周，工业硅开炉数环比增加1台，开炉率40.07% •在产硅厂基本维持平稳产出，供给端较为充足 2.3地区开工差异显著，整体维持南弱北强格局 2.4工业硅现货价格小幅走弱 2.4工业硅现货价格小幅走弱 1 产业链价格回顾 2 在产硅厂产出平稳，供给较为充足 目录CONCENTS 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 4 旺季将临，有机硅需求回暖 5 硅铝合金缓慢复产 6 库存变动不大 •1月多晶硅产量15.89万吨，环比增加2.58%，同比增加54.57% •多晶硅企业开工平稳，春节期间部分新投产企业产出稳定，逐渐被下游认可，带来一定的供给增量 •截至2月23日，多晶硅库存7.8万吨，库存小幅提升 3.2多晶硅价格大稳小动 •多晶硅价格弱稳 •截至2月23日，多晶硅复投料环比持平至61.5元/千克，致密料环比持平至58元/千克，莱花料环比持平至52.5元/千克•短期来看，多晶硅价格暂稳 3.3硅片：排产较高，累库压力大 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.3电池片价格持稳 •当前电池片厂家处于爬坡期，预计3月初达到满产•近期电池片交货偏紧，部分厂家宣导涨价，大部分电池厂持观望态度，预计电池片价格持稳为主 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 3.组件：持续关注海外需求刺激 1 产业链价格回顾 2 在产硅厂产出平稳，供给较为充足 目录CONCENTS 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 4 旺季将临，有机硅需求回暖 5 硅铝合金缓慢复产 6 库存变动不大 •1月中国DMC开工率80.14%，环比下降1.15个百分点 •有机硅部分新增产能延期投放，旺季即将来临，价值库存位置不高，有机硅价格有望迎来上涨 4.2金三银四旺季即将来临，有机硅消费好转 •有机硅市场有望上涨 •传统三月旺季即将来临，有机硅需求转好，加之雨雪天气运输受阻，下游产品迎来不同幅度的涨幅 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1 产业链价格回顾 2 在产硅厂产出平稳，供给较为充足 目录CONCENTS 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 4 旺季将临，有机硅需求回暖 5 硅铝合金缓慢复产 6 库存变动不大 5.1铝合金缓慢复产 •截至2月23日，原生铝合金开工率49%，环比持平•截至2月23日，再生铝合金开工率42.5%，环比提升12.5个百分点•节后第一周再生铝市场成交清淡，多数企业预计正月十五后复产•当前下游尚未复产完成，合金厂对“金三银四”旺季持观望态度 5.2铝合金价格持稳 •铝合金价格持稳 •截至2月23日，ADC12均价20,000元/吨，环比持平•截至2月23日，A356均价19,550元/吨，环比持平 1 产业链价格回顾 2 在产硅厂产出平稳，供给较为充足 目录CONCENTS 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 4 旺季将临，有机硅需求回暖 5 硅铝合金缓慢复产 6 库存变动不大 6.1社库变动较小，绝对位置不高 •工业硅社库去化 •截至2月23日，工业硅社会库存（社库+交割库）36万吨，其中，普通社会库存10.5万吨，小幅下滑；期货交割库库存25.5万吨，略有增加 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，投资需谨慎！