石油沥青日报：成本端支撑稳固，供需两弱格局延续

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、2月27日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2406合约下午收盘价3690元/吨，较昨日结算价上涨19元/吨，涨幅0.52%；持仓208223手，环比减少3342手，成交 98032手，环比减少9680手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3706—4156元/吨；山东，3480—3600元/吨；华南，3800—3860元/吨；华东，3660—3820 元/吨。 3、卓创资讯进口重交沥青 CFR 人民币完税价格：华南，4280-4440 元/吨；华东，3860-3990元/吨；北方，3860-3990元/吨。 4、美国能源部宣布招标购买300万桶2024年8月交付的含硫原油。 5、澳大利亚石油和天然气勘探公司-Woodside Energy周二公布称，2024财年，其产量目标为1.85-1.95亿桶石油当量。该公司公布的数据显示，2023财年其净利润大幅下降37%，但已经好于预期，因为产品价格下降抵消了年度销售额和产出增加的影响。 核心观点 ■ 市场分析 中东扰动依旧频繁，市场重新担忧石油供应中断的风险，加之欧佩克+减产执行，原油价格整体呈现震荡上涨的行情，沥青成本端支撑依旧稳固。受到春节假期的影响，沥青刚性需求降至低点，节后库存也出现了明显上涨；2月份沥青装置开工负荷率持续下跌，沥青产量也降至年内低点，沥青供应端的压力相对有限。短期关注供需恢复节奏及冬储合同执行情况，中期则需关注美国对委内瑞拉制裁政策的变化。 策略 单边中性，逢低多BU裂解价差 ■ 风险 原油价格大幅上涨；沥青需求不及预期；原料收紧预期证伪期货研究报告|石油沥青日报2024-02-28 成本端支撑稳固，供需两弱格局延续 研究院 能源组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2024/02/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 6 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶 .................................................................................................................. 3 图 2:BU对BRENT裂解价差丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 3 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 ....................................................................................................................................... 3 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 3 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 3 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 3 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................... 4 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 .............................................................................................................................................. 4 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 11: 沥青炼厂库存率丨单位：无 .................................................................................................................................................. 4 图 12: 沥青炼厂开工率丨单位：无 .................................................................................................................................................. 4 图 13: 主要地区炼厂库存率丨单位：无 .......................................................................................................................................... 5 图 14: 主要地区炼厂开工率丨单位：无 .......................................................................................................................................... 5 图 15: 沥青市场库存丨单位：万吨 .................................................................................................................................................. 5 图 16: 交易所库存丨单位：万吨 ...................................................................................................................................................... 5 石油沥青日报丨2024/02/28 图 1: 内盘沥青与原油价格走势丨单位：元/吨；元/桶 图 2:BU对Brent裂解价差丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 3: 沥青分区域现货价格丨单位：元/吨 图 4: 山东炼厂沥青综合利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 华东基差季节性丨单位：元/吨 图 6: 山东基差季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 010020030040050060070080005001000150020002500300035004000450050002022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/01SHFE BU主力（左轴）INE SC主力（右轴）-2500-2000-1500-1000-5000500010203040506070809101112202420232022202130003200340036003800400042002023/062023/082023/102023/122024/02重交沥青：东北重交沥青：华北重交沥青：华东重交沥青：华南重交沥青：山东-1200-1000-800-600-400-200020040060080010000102030405060708091011122024202320222021-600-400-20002004006008001000120014000102030405060708091011122024202320222021-600-400-200020040060080010000102030405060708091011122024202320222021 石油沥青日报丨2024/02/28 图 7: 东北基差季节性丨单位：元/吨 图 8: 华东-山东季节性丨单位：元/吨 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图 9: 焦化利润丨单位：元/吨 图 10: 国内汽柴油价差丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：百川资讯 华泰期货研究院 图 11: 沥青炼厂库存丨单位：万吨 图 12: 沥