有色日报：有色盘面回暖，锌价超跌反弹

有色日报 有色盘面回暖，锌价超跌反弹 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜主力期价今日小幅低开高走，收盘再次站上69000关口。今日国内宏观情绪明显回暖，午后股市和商品同步上行。截至2月26日Mysteel数据显示，国内电解铜社库为28.86万吨，节后累库12.91万吨。当前产业处于季节性累库阶段，社库较去年同期持平，而保税区库存下降近6万吨，持续关注国内电解铜季节性累库情况。预计期价将在68500-70000区间震荡运行。 建议多单持有或多铜空锌 沪锌 沪锌主力期价今日小幅高开高走，日内在20700有一定压力。前期锌价大幅下跌主因海外伦锌大幅累库，短期海外累库暂缓，叠加国内宏观回暖，锌价超跌反弹，持续关注国内锌锭季节性累库情况。截至2月26日Mysteel数据显示，国内锌锭社库为15.20万吨，节后累库7.53万吨。当前国内库存处于去年同期水平，内外分化明显。沪伦比值上升明显，锌锭进口窗口打开有利于内外库存平衡。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议多铜空锌 沪镍 沪镍主力期价夜盘在13.3万上方窄幅震荡，早盘跳水至13.2万一线，随后触底反弹，午后有色整体走强，镍价尾盘站上13.4万关口。节前沪镍已处于减仓反弹状态，空头了结意愿较强。就目前盘面而言，节后市场开始增仓上行，有突破去年12月以来的震荡区间之势，短期可关注13.5万一线的多空争夺，从技术角度来看，站稳13.5万可短多。基本面纯镍过剩局面不变，不宜恋战。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议逢低做多 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 2月26日SMM讯，SMM电解铜社库为29.83万吨，较22日累库1.19万吨。 2月27日SMM讯，今日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水30元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价68660-68720元/吨，升水铜成交价68680-68710元/吨。沪铜2403合约早盘在68690-68760元/吨区间附近窄幅震荡，盘初下测68690元/吨后于日均线附近炽平韵行，早盘结束前小幅上扬上测68800元/吨，早盘结束收于68780元/吨。沪铜2403合约对2404合约隔月月差早盘呈“W”型波动于contango50-70元/吨至contango80-100元/吨。今日升水报盘仍然高报低走，价格重心与昨日基本持平。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票贴10元/吨-平水价格附近，好铜如ENM，金川大板等与平水铜几无价差，对下月票报平水价格左右。湿法铜如ESOX报贴水70元/吨附近。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票升水下调至贴水40元/吨-贴水30元/吨附近，好铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨部分成交。市场报盘较为冷清，在平水铜价格下调至贴水50元/吨部分成交后持稳运行。此时湿法铜报贴水90元/吨附近有所成交。日内平水铜与好铜成交较昨日基本持平，下游虽有陆续开工但订单表现仍不尽人意。需关注到日内湿法铜货源流通较为活跃，升水表现亦较为坚挺。对于刚需采购的价格或有所指引。近日铜价连连下跌，预计消费将有小幅回暖，预计明日升水仍将持稳运行。 ➢锌 2月26日SMM讯，SMM锌锭库存为17.01万吨，较22日累库0.78万吨。 2月27日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在20570~20670元/吨，双燕对2403合约报价20740~20860元/吨，1#锌主流成交于20500~20600元/吨。早盘市场对2403合约下月票均价贴水0~10元/吨附近，跟盘对2403合约升水-10元/吨附近成交不好；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水-20~-10元/吨附近，高价品牌双燕对2403合约升水150~180元/吨。今日锌价上涨，下游企业畏高慎采，整体贸易商间少量交投为主，升水延续弱势。 ➢镍 2月27日SMM讯，据公开数据显示，截至2024年2月26日，印尼已批准1.45亿湿吨镍矿配额（未来一年总量），据了解，在此前，镍矿的配额是一年一审批。现在分为两种，如果矿是在勘探阶段，RKAB一年一审批，如果矿山已经处于了运营阶段，可以三年一审批，一次就报三年的配额。从而在新制度实行下， 镍矿配额审批相比往年的审批速度也出现了放缓。据SMM测算，预计2024年印尼当地镍系产品对于镍矿的总耗量在2.41亿湿吨。因此，目前的已审批的镍矿配额量占需求的60%，预计后续审批量继续上升，占比也将逐渐扩大。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。