中航证券医药生物行业周报:政策迎来利好,建 议关注创新、高端器械、药店等板块

1 ◆ ◆ “”◆ 中航证券202- 2 ↓1 24 ！医药生物投资评级增侍航证券医药生物业周报：政策迎来利好，建维持评级关注创新、高端器械、药店等板块2!e:报告摘要下期（2.172.24）1.宗收13.004.88，1涨4.85；送30当数收」3189.71、上证3.71路；小100收」5593.85、上2.60；云期中万药止物行行效收于7455.14，上涨2.99，车牛万31个领行业指致十强费业非名吕策31位， - -,-,.重要资证：作节+全球百款TIL细怕疗法获FDA拼准「市2Flwanreioheapeutirs，共Iiileuel可（lIt3: un: u :.52...三热去耳F4加度证准：元PT)-1;TT>-1后逆成的流1兴色案起 iir .Lieucel全求款上市的TIL-距疗和关剂究报中药创新正企“热品来”，有中药“x"公可宜布完成「厅元白 -i 1.- 5 :3; 2+21-01--1晚资近一消息，来广抗州的约0）公可君巨医纳止总宝完总整元, - t 02-1-12天问轮乱密：应轻到资代方资出密完成，乱密资企上费月于是于市：求的到药十发半台人，近年，防“主”**±产12*23-12-17系数发要四临，药江查理专源定，医数乘激发要三工科实方等一系列利好政集文诗户关药创新发面，户药间新正车“势起来”，给药创新药产链二的扑公司也带来」发展机词：资不的关”十药0行多次中现融资：：除了兰以，202个：3将：中药O企业别百景能牛物两眼公宝自完成新一轮亿元以密，副密资企上要压于述步书强可耐发实方：理设告资药而发上地管出且竞个小的中药时发平台+营收人征309%！尽因编钮龙头公布2023财报股市行市需慎济高成！义之的免专产川=中航证券究所发布5*7: n': 502 51 : 中航证券AVICSECURITIES[证游研究报告]2：基编#CRISPRrau公203：总营收3.7亿美元，同比309：发支：3.87亿莞元，比2022年降1，HQ4收2.07之关元元，妇今股价二至82差元、六值还6f之需元CRISPRTIPLICS一家领的荟编公F：注一利HH有的RRSS平发计对电库变年生医约物损值，示J的改变，CRISFRT上erapeutices：经逆立一系治字球，涵盖广范的类疾领或，包活血红蛋！污、钟学、二医学和了见疾，与外。CRISPR Tre:tpeL.I'es E与f: H, Verlex Fharmaceu.icals I V.Gy.c:11c.等领光公元巨立成略仑伙产关系段心观点：医药行业202304革仓持股比例持续提。医药金三2持股总“宿为3480.00亿元，环202$Q:315.亿元4门提，车11万—级中半名等3，比202303降1名：药会中个时收比例为13.67：茂2123节-个手度药11.20、11.40数11.2有叫提于：全：法升趋势，医约行业东江能管比到实及连配到案，医约行业注能产止列和.例分别为7.93%：5.74%，环比文百：均当现上升拉势其十超自比测心上升势较叫显，纵光右，医药行业中它持股比价和超元比列连袋5个季感实现洛图，比，以历背沉来百，21121以案，医东行去会中待投阅平均数和中位数分剂”：12.05收和-1.37%：203Q4基企股十较：从例来否，行业基金持介配置连续5个本度提高，遂渐返回史消激据的位数区间，但从历史记平均数来吾仍然其备定提介空间，细化列发非车，2023Q4“：物品、让学制药、医疗收务、行器机，金药约药的余电全持股比快分别业13.1%，22.925，24.58、8.51%，2.48.40%。环.米，F械、生将制-和学制药三个一按以的余中持股比阅实环比1.张。成疗务，定药商业和的一个子恢的三企三仓持别不比有近下降。中航证券利充究所宠布证券研究招告询务必阅快正文之后的迎成市则部分2 中航证券AVICSECURITIES证游研究报光从关药行资长内产动消势大若，2204制，化学制药，3了服务、医产器线、金药空业和约分山送药生购，余寺心比的12.1、22.2，24.5、28.57，.42和.4：H，[疗作不比涨大．占[于7.32%，H次示年物品和化学制药，上比分引据高了3.08必和2.52%，到医疗股券版块-企三企持股办背况务，段块20Q4持仓变动（万股）白至低前2家公司中，13家未，1家于他区疗务恒块。整体来石，医疗服务板块企仓持股比测的快速1升，H动主要源」医疗研发外包核块相关市公可基会持仑比例的上门中病端大百：随产过有代道势逐法提升：关打率基建的部步稳！拉过，为各类后件耗村和启瑞医疗器械业标共了优涡的：质策端火否，医药反离的长逐步该少：院尚内保械、定析的采购研求有望保到复两之1冬类高信材集聚降价托对较州温和，及疗靠投以车Q4录级高的急性价比重磅政策发布，再次利好创新药支付端，2尺5口，国家医果品下发一关」法立新市化学药品发价容能机制效高质吊创的通机正求意见搞（以下简称行文意搞）：我们认，此实行求款提价提出支将其新价！实持叫新.度化、指乐二，咨光，求意元高多明确了创新药价格支持的导向，小更与求·、三代质、更急需，更可靠的次药创多：H次，叫确了新药创新质量评价的维度，改会点品的约学购质记（新点。新机制，并的先导户测、给终途径的突税土改变、老的用于新造应症等；，临床价间（突被性治疗、它送知限两两）、详：证括强应（训效设计、距对顾实验等直对新上主的药品的创新过行价、外刘高价新药品，征求产影提中了价格稳定期的比价支持率措。税“平点高和开中的案：1.市药品告发价产15年不等的稳宗期，轻守点内效而告不纳入案价三采购汇户，原，二三天采取价格约束药业动率价戒成保或准入等原内成新的价格，支国"三、标列产电的价实栏行心按部定必须易求品价控军H案情修阶以过诺的米专，由」个格的限，医内到新药市场制说和海尔存正控.的空司.场1eaT的整：5：221年求价新药市场约为8437元，H中，为耳动二为55%中航证券利充究所宠布证券研究招告尚务必阅正文之后的免索市部分3 中航证券AVIC'SECURITIES证游研究报光而化下中国创新药设全球的，中关以国药销构方面，振括上数提，2021年，关卫创新药他预山共所有的日消也之5为79：而压内到新效消额上：5仅土国药品销产额的11次此产求发布，录收策面支持成药创新的又一北率营：具有“点创护”的创护约会在定价方齿学完大的改第支：寺，因此：丧们负然坚定好具有亮下市发实小：产品具工数高卡价间的创新药企业、整体来百，区符行整体本而末然土交化：行业一划以圣的片统四流主要受到经济、资会直影单，产为资金的瞬，近则的板项表现出成起势，企背点下，业表统了取下几个正：1.占借方山，处一长期：动期间代位，与务按虹门修每审：2.营金三心宜，行业内部报义上余持仓轮动，高靠医疗器械、创药会产业链关注度卡计；3.政策方而：行利空政是应清，划好攻资步萨非。在经济除步山暇和市场信心恢复的背景下，我们认为医菌行业的反弹有垫进·步延续，同时居于行业日前表既山的几个特持征，理议重点关注以下板块：1.政策持续引导下，具备创新出海潜J的成长型创新药企，违议关注恒瑞医药、君双牛、白济补州、爱早医药等：2.受益医疗新基理，其备进11替代和自工可控能力的高端医疗器威龙头，建设关注近瑞医疗、联影限疗、普门科技等；3.受益白主诊疗、保性消微和市场块度提门的连锁药店龙头，逆议关证益丰药房，心等。长期长亏，确名约品、冠材带量灾照二作控续控让，安会边示高、心.新能，产驾线十当和宽争流历孜好的企业有望仁用斯片装受益，建皮续国教创率药收产新药产链、高端大字带、医疗消英终品和巨资带键生和消典的金产消微等市高、同时挖担生但朴点液派的一没蓝：1）创药发创药产，与推类和专科创药1、CXO业，理议关谨的下康德，凯来英、亘瑞医的、恩华药业、夏旦医的、科价药业、实牛物U、白京泰，京点药北、降乐药、荣吕榜、车降股价、态客医药、品红案；"受益疗新基变，具省注普代和上能力的端内疗作献龙头，污没关洋近瑞医疗、低影质疗、六普实疗、普对技、欧普束祝，平小医7、净尔物等：中航证券利究所发布证券研指告务必阅正文之后的免索市部分+ 中航证券AVICSECURITIES[证游研究报片]"）泛益集中提计的连款药龙头建设关注一三、益十药房等：）总予密的综今交疗务行非，建设关注国际东单、发尔所科、消策文疗、瑞持科、美车带康；5）乒备消议保性属性的约，生产全业，理设关江天士力、华润三小、寸仁堂、乐闻闻腔等。风险示：行业改策风险：市品流整风险中航证券利究所发布证券研究告净务必阅快正文之后的迎欧市则部分5 中航证券AVICSECURITIES[证研究推光]正文日中航证券医药牛物行业周报：政策迎来利好，建议关汀创新、高端械店等报块市场行情回顺（2024.2.17-2024.2.24)8(-)医药行业本期花现排名末(二)本期个股现2( )本期料创板个股现，收策利好创新支付，行业重色持股持续提，.10(-)医药行业202304重仓持股比例持续提刀(-)重政策发布，其次利好创新药支竭..13三、行业重要新闻。16（一）全球首款TTT.细疗法获F批准上市，.16二中的创新正在“热起来”，有中的C心公川立完成于方元融资16():营收大部309%！基因编辑龙头公布2023财报.17μ,重要公告17五、恢心观点18图表片录图1本期SW医药生物表现2本期申万级行业板块涨幅排行（单位：）3202301-202304一缴行业基金市企持股比例变化情况.TT图42012Q1-2023Q4医药物片金再心持受比例、行业标洲配置比例和超配情况图52022-202304药生构级板块金币仓持股比例中航正券研充所发市证券研究抵告请务必阅读正之之行的免成尚明部分 中航证券AVICSECURITIES证务研究抵光图心司/美国全球其家例新时销代额对比（单使：忆美元）（见航证券创新药帝列深应报（六）：创新川海，扬帆起航）14图了中回美国药品销也比对比（单位：）（见到中航证券创新街点列深度报告（）：创新出海、州起航）15表1医药生物本明证幅前五2物本期联表3科创板医药公可本期前.表4料创板医齿公司本期幅前五长5医药生物产按块内部轮动情况（单位：师）农6医药行业本周要公告中航正券研充所发市证券研究抵告诉务必阅读正之之行的免成尚明部分 2.08% 1.31% 2.48% 2.03% 2.80% 4.75% 0.09% 2.09% 3.71% 4.85% 2.60% 8.07% 6.04% 8.25% 12.43% 6.54% 6.01% 8.50% 8.63% 8.53% 7.76% 10.35% -5.39% -4.26% -12.96% -13.56% -18.71% -16.59% -8.84% -11.57% 1.71% 1.01% -7.09% 6,693.55 5,569.94 6,393.03 7,097.63 5,288.46 7,948.28 6,608.79 7,455.14 3,489.74 3,004.88 5,593.85 WIND WIND 0%2%4%6%8%10%12%14%16%传媒计算机通信社会服务煤炭轻工制造机械设备建筑装饰综合环保商贸零售银行电子美容护理汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输食品饮料建筑材料电力设备非银金融钢铁家用电器农林牧渔医药生物中航证券AVICSECURITIES市场行情回顾（2024.2.17-2024.2.24）（）医药行业本期表现排名居长本期（2.17-2.21）上证指：3.001.68，1涨1.85%；沪深300拦微13489.74、上3.71%；1小100收于5.593.85、上张2.60%；期中方医约生物行非扩效收17453.1-：涨2.，有4万31个一级行收数户涨族排它31立，其、中药、医药商止、化学制到，三物制品、医疗正务、原抖药、医疗恶战的同跌分别为2.08%1.31%、