中航证券医药生物行业周报:政策迎来利好,建 议关注创新、高端器械、药店等板块

医药生物 投资评级增侍维持评级 航证券医药生物业周报：政策迎来利好，建关注创新、高端器械、药店等板块 报告摘要 下期（2.172.24）1.宗收13.004.88，1涨4.85；送30当数收」3189.71、上证3.71路；小100收」5593.85、上2.60；云期中万药止物行行效收于7455.14，上涨2.99，车牛万31个领行业指致十强费业非名吕策31位， 作节： 重要资证： 2FIt3: un: u :.52...iir . +全球百款TIL细怕疗法获FDA拼准「市 lwanreioheapeutirs，共Iiileuel可（l三热去耳F4加度证准：元PT)-1;TT>-1后逆成的流1兴色案起Lieucel全求款上市的TIL-距疗 和关剂究报 白 -i 1.- 5 :3; 2+21-01--1, - t 02-1-12**±产12*23-12-17 “”中药创新正企“热品来”，有中药“x"公可宜布完成「厅元 晚资 近一消息，来广抗州的约0）公可君巨医纳止总宝完总整元天问轮乱密：应轻到资代方资出密完成，乱密资企上费月于是于市求的到药十发半台人，近年，防“主”系数发要四临，药江查理专源定，医数乘激发要三工科实方等一系列利好政集文诗户关药创新发面，户药间新正车“势起来”，给药创新药产链二的扑公司也带来」发展机词：资不的关”十药0行多次中现融资：：除了兰以，202个：3将：中药O企业别百景能牛物两眼公宝自完成新一轮亿元以密，副密资企上要压于述步书强可耐发实方：理设告资药而发上地管出且竞个小的中药时发平台 +营收人征309%！尽因编钮龙头公布2023财报 中航证券究所发布 2：基编#CRISPRrau公203：总营收3.7亿美元，同比309：发支：3.87亿莞元，比2022年降1，HQ4收2.07之关元 元，妇今股价二至82差元、六值还6f之需元 CRISPRTIPLICS一家领的荟编公F：注一利HH有的RRSS平发计对电库变年生医约物损值，示J的改变，CRISFRT上erapeutices：经逆立一系治字球，涵盖广范的类疾领或，包活血红蛋！污、钟学、二医学和了见疾，与外。CRISPR Tre:tpeL.I'es E与f: H, Verlex Fharmaceu.icals I V.Gy.c:11c.等领光公元巨立成略仑伙产关系 段心观点： 医药行业202304革仓持股比例持续提。医药金三2持股总“宿为3480.00亿元，环202$Q:315.亿元4门提，车11万—级中半名等3，比202303降1名：药会中个时收比例为13.67：茂2123节-个手度药11.20、11.40数11.2有叫提于：全：法升趋势， 医约行业东江能管比到实及连配到案，医约行业注能产止列和.例分别为7.93%：5.74%，环比文百：均当现上升拉势其十超自比测心上升势较叫显，纵光右，医药行业中它持股比价和超元比列连袋5个季感实现洛图，比，以历背沉来百，21121以案，医东行去会中待投阅平均数和中位数分剂”：12.05收和-1.37%：203Q4基企股十较：从例来否，行业基金持介配置连续5个本度提高，遂渐返回史消激据的位数区间，但从历史记平均数来吾仍然其备定提介空间， 细化列发非车，2023Q4“：物品、让学制药、医疗收务、行器机，金药约药的余电全持股比快分别业13.1%，22.925，24.58、8.51%，2.48.40%。环.米，F械、生将制-和学制药三个一按以的余中持股比阅实环比1.张。成疗务，定药商业和的一个子恢的三企三仓持别不比有近下降。 从关药行资长内产动消势大若，2204制，化学制药，3了服务、医产器线、金药空业和约分山送药生购，余寺心比的12.1、22.2，24.5、28.57，.42和.4：H，[疗作不比涨大．占[于7.32%，H次示年物品和化学制药，上比分引据高了3.08必和2.52%，到医疗股券版块-企三企持股办背况务，段块20Q4持仓变动（万股）白至低前2家公司中，13家未，1家于他区疗务恒块。整体来石，医疗服务板块企仓持股比测的快速1升，H动主要源」医疗研发外包核块相关市公可基会持仑比例的上门 中病端大百：随产过有代道势逐法提升：关打率基建的部步稳！拉过，为各类后件耗村和启瑞医疗器械业标共了优涡的：质策端火否，医药反离的长逐步该少：院尚内保械、定析的采购研求有望保到复两之1冬类高信材集聚降价托对较州温和，及疗靠投以车Q4录级高的急性价比 重磅政策发布，再次利好创新药支付端，2尺5口，国家医果品下发一关」法立新市化学药品发价容能机制效高质吊创的通机正求意见搞（以下简称行文意搞）： 我们认，此实行求款提价提出支将其新价！实持叫新.度化、指乐二，咨光，求意元高多明确了创新药价格支持的导向，小更与求·、三代质、更急需，更可靠的次药创多：H次，叫确了新药创新质量评价的维度，改会点品的约学购质记（新点。新机制，并的先导户测、给终途径的突税土改变、老的用于新造应症等；，临床价间（突被性治疗、它送知限两两）、详：证括强应（训效设计、距对顾实验等直对新上主的药品的创新过行价、外刘高价新药品，征求产影提中了价格稳定期的比价支持率措。税“平点高和开中的案：1.市药品告发价产15年不等的稳宗期，轻守点内效而告不纳入案价三采购汇户，原，二三天采取价格约束药业动率价戒成保或准入等原内成新的价格，支国"三、标列产电的价实栏行心按部定必须易求品价控军H案情修阶 以过诺的米专，由」个格的限，医内到新药市场制说和海尔存正控.的空司.场1eaT的整：5：221年求价新药市场约为8437元，H中，为耳动二为55% 而化下中国创新药设全球的，中关以国药销构方面，振括上数提，2021年，关卫创新药他预山共所有的日消也之5为79：而压内到新效消额上：5仅土国药品销产额的11次 此产求发布，录收策面支持成药创新的又一北率营：具有“点创护”的创护约会在定价方齿学完大的改第支：寺，因此：丧们负然坚定好具有亮下市发实小：产品具工数高卡价间的创新药企业、 整体来百，区符行整体本而末然土交化：行业一划以圣的片统四流主要受到经济、资会直影单，产为资金的瞬，近则的板项表现出成起势，企背点下，业表统了取下几个正：1.占借方山，处一长期：动期间代位，与务按虹门修每审：2.营金三心宜，行业内部报义上余持仓轮动，高靠医疗器械、创药会产业链关注度卡计；3.政策方而：行利空政是应清，划好攻资步萨非。在经济除步山暇和市场信心恢复的背景下，我们认为医菌行业的反弹有垫进·步延续，同时居于行业日前表既山的几个特持征，理议重点关注以下板块：1.政策持续引导下，具备创新出海潜J的成长型创新药企，违议关注恒瑞医药、君双牛、白济补州、爱早医药等：2.受益医疗新基理，其备进11替代和自工可控能力的高端医疗器威龙头，建设关注近瑞医疗、联影限疗、普门科技等；3.受益白主诊疗、保性消微和市场块度提门的连锁药店龙头，逆议关证益丰药房，心等。 长期长亏，确名约品、冠材带量灾照二作控续控让，安会边示高、心.新能，产驾线十当和宽争流历孜好的企业有望仁用斯片装受益，建皮续国教创率药收产新药产链、高端大字带、医疗消英终品和巨资带键生和消典的金产消微等市高、同时挖担生但朴点液派的一没蓝： 1）创药发创药产，与推类和专科创药1、CXO业，理议关谨的下康德，凯来英、亘瑞医的、恩华药业、夏旦医的、科价药业、实牛物U、白京泰，京点药北、降乐药、荣吕榜、车降股价、态客医药、品红案； "受益疗新基变，具省注普代和上能力的端内疗作献龙头，污没关洋近瑞医疗、低影质疗、六普实疗、普对技、欧普束祝，平小医7、净尔物等： "）泛益集中提计的连款药龙头建设关注一三、益十药房等： ）总予密的综今交疗务行非，建设关注国际东单、发尔所科、消策文疗、瑞持科、美车带康； 5）乒备消议保性属性的约，生产全业，理设关江天士力、华润三小、寸仁堂、乐闻闻腔等。 风险示：行业改策风险：市品流整风险 正文日 中航证券医药牛物行业周报：政策迎来利好，建议关汀创新、高端械 店等报块 市场行情回顺（2024.2.17-2024.2.24)8 (-)医药行业本期花现排名末(二)本期个股现2( )本期料创板个股现， 收策利好创新支付，行业重色持股持续提，.10 (-)医药行业202304重仓持股比例持续提刀(-)重政策发布，其次利好创新药支竭..13 （一）全球首款TTT.细疗法获F批准上市，.16二中的创新正在“热起来”，有中的C心公川立完成于方元融资16 ():营收大部309%！基因编辑龙头公布2023财报.17 图表片录 图1本期SW医药生物表现2本期申万级行业板块涨幅排行（单位：）3202301-202304一缴行业基金市企持股比例变化情况.TT图42012Q1-2023Q4医药物片金再心持受比例、行业标洲配置比例和超配情况图52022-202304药生构级板块金币仓持股比例 图心司/美国全球其家例新时销代额对比（单使：忆美元）（见航证券创新药帝列深应报（六）：创新川海，扬帆起航）14图了中回美国药品销也比对比（单位：）（见到中航证券创新街点列深度报告（）：创新出海、州起航）15 表1医药生物本明证幅前五2物本期联表3科创板医药公可本期前.表4料创板医齿公司本期幅前五长5医药生物产按块内部轮动情况（单位：师）农6医药行业本周要公告 市场行情回顾（2024.2.17-2024.2.24） （）医药行业本期表现排名居长 本期（2.17-2.21）上证指：3.001.68，1涨1.85%；沪深300拦微13489.74、上3.71%；1小100收于5.593.85、上张2.60%；期中方医约生物行非扩效收17453.1-：涨2.，有4万31个一级行收数户涨族排它31立，其、中药、医药商止、化学制到，三物制品、医疗正务、原抖药、医疗恶战的同跌分别为2.08%1.31%、2.48%、2.084，2.81%，4.75、11.09%：i+ WIND资：WIND，中研 （二）本期个般表现 本期行：市涨前五的个分别：员释成东（69.8735；，管药19.9735；长龄区股（1.2：、索一空股4.11），人理药业37.27）、市场账噪前个收分别为：兴产药（9U蜡）、十药（8.98）、光半利（8.心/）、 信东（-7.95）、海泰新光（-7.2州）： （一）本期料创板个股表现2， 仓权去有医约行业上主公司1C9家，仓技行业内验业前送诺半构（18.49）、双成我技（18.20%），市场张跌后五个股分别为：旧光诺和（-8.67）、浓杂新光（-7.62）、出杂金（-6.91路）、1"州胞（-6.81路）物（. 二，政策利好创新支付，行业重仓持股持续提力 （一）医药行业202304重仓持股比例持续提片 医药.金电仓持股总市值和比例环比表既上介，分别3480.0亿元和13.67%。不比1名；送约行余三全：段比较2023三个手底性11.20%、11-10和11.20%门提厂，且全整体现上计，量企量股市位利金重仓片例 实3的分为食品次料、电了行和效物：医生物行2231至Q3企重包持点总市分券，23276.97亿、3230.40/7.和3315.507.，， 202334医约*上东汇配2.比例和超配例分别为7.93和5.72。环比来三、医药行非标立比星现一升势，配：例也表，生技为时的上升控势。激来，内药业电包持股比份和整起选续5个票度实以名长：201201以案金药业尺会电会控股比情来至，行业兰全片股比列产均微刊位数分为12.153利11.37%：从历见米，2012Q以文药行.比，行首例平数中守数分别，5.23%和4.64。学来三、34医约片金电心股况环上来三提下三，以片金电行收比阅举一运言「年校为户部，从配！比例来：行业基企持置连续5个举度提高，遂渐返叫历史超配数据的中位效区叫，但从历出超配平均散米右仍然只备定提外空间。 iFind资天：iFind助证齐完所 图42012Q1-