和黄医药(HCM.US/13.HK)是小分子靶向药的先行者,其索乐匹尼布有望在年内获批。此外,公司还有多个创新药如索乐匹尼布和赛沃替尼等处于不同阶段的临床试验中。然而,由于中国药监局对新药审批的要求逐渐提高,呋喹替尼二线胃癌在中国的获批仍具有不确定性。公司预计2024年主要催化剂包括索乐匹尼布三期二线免疫性血小板减少症具体数据读出、中国获批及潜在出海授权,以及赛沃替尼二期SAVANNAH数据读出等。公司2023-25E收入预计分别为8.5亿/7.9亿/9.8亿美元,对应32% 2023-25E CAGR。公司基于经POS调整的收入预测和DCF估值模型对公司进行估值,得到公司目标价为25美元/39港元,对应43亿美元市值。