钢材日评

日期 2024 年 2 月 26 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与后市展望 2 月 23 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2405 整体上先涨后跌；不锈钢期货主力合约 2405 高开高走、延续反弹，基本收复 1 月 31 日以来跌幅。 1.1 现货市场动态与技术面走势： 2 月 23 日，个别螺纹钢和热卷现货市场价格涨跌互现。沈阳、重庆市场的螺纹钢价格下跌 10-20 元/吨，昆明市场的螺纹钢价格上涨 10 元/吨。石家庄、太原、长春、北京市场的热卷价格下跌 10-20 元/吨，杭州、福州、兰州市场的热卷价格上涨 10 元/吨。螺纹钢 2405 合约日线 KDJ 指标继续上升；热卷 2405 合约日线 KDJ指标前一日弱金叉后继续小幅上升。螺纹钢、热卷 2405 合约日线 MACD 绿柱继续收窄。 1.2 后市展望： 正如我们节前预判，春节前后或是钢材价格二次下滑的时间窗口，其原因一是近期铁矿石供应明显恢复，特别是港口库存恢复至去年 3 月下旬水平，钢厂铁矿石库存在春节后以去化为主，焦化产能利用率创 2022 年 12 月中旬以来新低叠 加日均铁水产量低位徘徊，钢铁原料成本下行驱动明显，从而导致钢材价格失去成本支撑；二是钢材需求端疲弱仍占主导，五大品种表观消费量低迷，在需求疲弱、成本定价的两方面配合下，钢材价格二次下滑的动能较强，与此前降准和房地产项目融资政策支持导致的反弹相比，本轮钢材价格下跌更符合近期基本面逻辑。 此外，考虑到钢厂亏损幅度和部分企业现金流压力较大，预计后市钢材价格或延续震荡偏弱走势，建议逢反弹二次尝试卖出保值或投资策略。 二、行业要闻 近日，敬业集团宽厚板事业部 3000mm 产线成功生产 46 吨 10-20mm 规格X70 级别管线钢。X70 管线钢低温冲击韧性 300J 以上，落锤撕裂 DWTT最小剪切面面积 90%以上，属于管线钢高级别牌号，工艺要求严格，生产难度系数大，广泛应用于西气东输、中俄天然气管道等国家重点工程中。此次 X70 管线钢的开发，由技术研究中心牵头，组织研究院、宽厚板事业部召开品种研发准备会，经过技术人员提前模拟工艺要点以发现并优化装备运行状态，多次讨论后确定实验方案，生产过程中各环节技术员全程跟踪、记录，实现轧制全流程控制，为产品的成功开发提供了有力的技术保障。 日前，永钢集团投资近 60 亿元的一批重点项目投产，以新工艺、新设备生产高端化、绿色低碳优特钢产品，助力钢铁板块产品结构优化升级，全力冲刺“经营提升年”开门红。今天，让我们走进炼钢厂新一钢项目，看那里的发展蝶变。上午 12 点，炼钢厂新一钢车间内，第一批火红的钢坯经火切机整齐切割后输送至辊道，标志着新一钢热试取得圆满成功！新一钢副厂长石磊激动地说，“随着热试成功，新一钢正式进入试生产阶段，分厂将加快产线提效增能，释放发展潜力。”新一钢项目，设计年产能 180 万吨优特钢连铸坯，主要为中高碳钢、帘线钢、桥索钢、弹簧钢、轴承钢、冷镦钢、非调质钢、机械用钢等高端钢种，产品主要应用于能源、工程机械、交通等领域。新产线工序齐全，设备、工艺处于国内先进水平，将有力推动钢铁板块产品结构优化，培育高端拳头产品，提升差异化竞争力。 2 月 9 日至 2 月 17 日，新钢硅钢薄板事业部热轧作业区平均日产量达15568 吨，打破去年 3 月 14800 吨的平均日产纪录，创下热轧产线平均日产新纪录。为了保障节日生产顺行，硅钢薄板事业部节前对热轧产线9 台轧机进行精度修复，大幅提高轧制稳定性。 2 月 10 日至 17 日，方大九钢各条生产线都保持满负荷生产，铁、钢、材及自发电量完成率分别为 107.62%、111%、110.96%、112.74%，均超额完成月度计划任务目标；产品销售及发运顺畅，产销率 100%，实现新春开门红。 三钢闽光已于 2 月 22 日签署《福建闽光软件股份有限公司增资协议》；协议各方同意，公司以 2023 年 5 月 31 日为基准日、经福建省国资委备案的闽光软件净资产评估值 7817.2 万元为作价依据，以现金方式单独出资 7817.2 万元增资闽光软件；本次交易完成后，公司将持有闽光软件50%的股份。 国泰君安研报表示，2023 年 9 月开始的煤炭股行情一直延续到 2024 年，背后的逻辑早已摆脱传统的投资框架。国泰君安认为行情的背后隐含的不仅是煤炭行业中长期供需结构的深层次变化，同时也是当前投资方法论导致的变革。煤炭行业供给端未来向上弹性较小、长期保持的供需紧平衡、更强的盈利的可预见性、超长久期的经营资产、板块逐步提升的分红率，煤炭这种“稳定的高股息”资产，估值的重塑可能才刚刚开始。 去年下半年以来，A 股市场震荡加剧，煤炭行业作为高股息资产，得到资金的青睐，板块持续升温，进入慢牛态势。拉长时间来看，2021 年至2023 年间，煤炭板块涨幅分别为 39.6%、10.95%和 4.12%。今年以来，煤炭板块延续涨势，板块整体上涨 11.68%，仅次于通信行业，涨幅在申万一级行业排名第二。个股方面，兖矿能源、中煤能源、中国神华大涨超 30%。截至最新收盘，多只煤炭股股价创阶段或历史新高，其中中国神华股价创 15 年来新高，中煤能源创 14 年来新高，恒源煤电创 12 年来新高，此外，潞安环能、淮北矿业、陕西煤业、山煤国际等多股均创历史新高。德邦证券研报表示，《煤矿安全生产条例》公布后，预计 2024年煤炭产量进一步放缓。其认为 2023 年三季度是煤炭行业全年业绩低点，2024 年行业盈利仍将同比增长，整体趋势为前低后高。 华泰证券研报表示，2024 年山西或迎煤矿安全监管大年，全年煤炭产量或难继续增长。山西作为全国炼焦煤主产地对炼焦煤供给影响较大，华泰证券看好今年炼焦煤价格。预计全年山西主焦煤均价在 2200 元/吨，主焦煤和动力煤的价差或走扩，由 2018 年以来的平均约 1100 元/吨增加到 1400 元/吨。 记者从中国船舶集团获悉，截至 2 月 22 日，中国船舶集团有限公司旗下上海三大船企——江南造船、沪东中华和外高桥造船到岗率达到 95%以上，创历年来新高。上海三大船企目前同时在建船舶超 60 艘，其中江南造船在建 20 余艘，高端船型、品牌船型居多，包括 17.5 万立方米 LNG 运输船、9.3 万立方米液化气运输船（VLGC）等，预计今年前 2 个月完成全年交船计划的 25%；沪东中华在建船舶也超 20 艘，有 13 艘为大型LNG 运输船；外高桥造船在建的国产大型邮轮 2 号船计划于今年 4 月入坞搭载总装，其余还有 8600 车 LNG 双燃料动力 PCTC、11.4 万吨阿芙拉型成品油船等在建。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com