【金工周报】短中期共振看多，后市或乐观向上

金融工程 证券研究报告 金工周报2024年02月25日 【金工周报】（2024021920240223） 短中期共振看多，后市或乐观向上 本周回顾 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨485，创业板指单周上涨181。A股模型： 短期：成交量模型几乎所有指数中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型中性。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看多。 中期：涨跌停模型中性。多空形态剪刀差择时模型中性。月历效应模型看多。长期：动量模型所有指数中性。 综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。 本周行业指数普遍上涨，涨幅前的行业为：传媒、计算机、通信、综合金融、综合。从资金流向角度来说，银行、非银行金融、食品饮料、传媒、煤炭主力资金净流入居前，医药、交通运输、电力设备及新能源、汽车、通信主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为9170，相较于上周减少了99个bps，混合型基金总仓位9070，相较于上周减少了41个bps。 股票型先行者基金总仓位为8754，相较于上周减少了113个bps，混合型先行者基金总仓位为8664，相较于上周减少了24个bps。 本周医药与煤炭获得最大机构加仓，汽车与电子获得最大机构减仓。本周股票型基金表现相对较好，平均收益为381。 本周股票型ETF平均收益为331。 本周新成立公募基金6只，合计募集702亿元，其中股票型2只，共募集289 亿，债券型2只，共募集205亿，混合型2只，共募集208亿。本周VIX有所上升，目前最新值为2122。 下周观点 A股择时观点：上周我们认为大盘看多，最终本周上证指数周线上涨485。本周依旧短中期模型信号共振看多。因此我们认为，A股指数后市或继续乐观向上。 港股择时观点：上周我们认为港股指数看空，最终本周恒生指数周线上涨236。本周成交额倒波幅模型继续看空。因此我们认为，后市或继续看空港股指数。 下周推荐行业为：国防军工、农林牧渔、汽车、建材、非银行金融。 风险提示： 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 华创证券研究所 证券分析师：小川 电话：02120572528 邮箱：wangxiaochuanhcyjscom执业编号：S0360517100001 证券分析师：秦玄晋 电话：02120572522 邮箱：qinxuanjinhcyjscom执业编号：S0360522080005 相关研究报告 《华创金工周报（2023062620230630）：A股半年度收官，市场未来如何走？》 20230701 《华创金工周报（2023061920230623）：三大指数悉数收跌，后市或震荡偏空》 20230624 《华创金工周报（2023061220230616）：三大指数收涨，后市或乐观震荡》 20230618 《华创金工周报（2023060520230609）：择时信号回暖，未来或乐观震荡》 20230611 《华创金工周报（2023052920230602）：本周市场震荡，未来如何走？》 20230604 目录 一、市场回顾与展望4 （一）指数角度4 1、宽基角度4 2、行业角度5 （二）基金角度10 1、股票与混合型基金收益10 2、ETF角度11 3、本周成立基金情况11 （三）北上资金角度11 （四）大师策略监控11 （）VIX指数监控12 （六）形态学监控13 1、形态识别系列本周组合表现一览13 2、双底形态本周表现13 3、杯柄形态本周表现14 4、本周实现突破的个股14 二、市场热点与机会15 （一）下周新发基金15 （二）风险个股提醒16 1、形态风险个股16 2、其他风险事件18 （三）复盘与后市观点18 三、总结19 四、历史观点回顾20 、风险提示23 图表目录 图表1常见宽基本周行情4 图表2宽基短期、中期、长期择时信号展示5 图表3行业指数涨跌幅相关性矩阵6 图表4分析师一致预期角度看行业6 图表5部分行业历史仓位展示8 图表6基金绝对仓位8 图表7基金超低配仓位9 图表8不同类型基金本周行情10 图表9本周收益前10的ETF基金11 图表10大师策略监控12 图表11HCVIX最新走势图12 图表12双底形态组合净值走势13 图表13上周双底形态实现突破个股13 图表14杯柄形态组合净值走势14 图表15上周杯柄形态实现突破个股14 图表16本周双底形态实现突破个股14 图表17本周杯柄形态实现突破个股15 图表18下周新发基金15 图表19上周倒杯子形态实现突破个股17 图表20下周解禁事件涉及个股17 图表21其他风险事件18 图表22历史观点回顾20 一、市场回顾与展望 （一）指数角度 1、宽基角度 ） 证券代码 宽基名称 收盘价 周涨跌 周涨跌幅（ 周振幅（） 399303SZ 国证2000 655119 4898 808 759 399102SZ 创业板综 222562 14924 719 653 399106SZ 深证综指 166985 9252 587 563 399101SZ 中小综指 955934 4745 522 533 881001WI 万得全A 430843 21202 518 508 000001SH 上证指数 300488 13898 485 493 000852SH 中证1000 522567 23257 466 551 000300SH 沪深300 348974 12481 371 426 399296SZ 创成长 391688 13342 353 398 000016SH 上证50 243341 8083 344 422 000906SH 中证800 37706 10907 298 361 399330SZ 深证100 407773 1160 293 40 000903SH 中证100 329823 9104 284 353 399001SZ 深证成指 906942 24881 282 377 399005SZ 中小100 559385 14174 26 404 399673SZ 创业板50 167106 3882 238 376 399006SZ 创业板指 175819 3133 181 355 000688SH 科创50 76448 1298 173 34 000905SH 中证500 519771 4748 092 349 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨485，创业板指单周上涨181。图表1常见宽基本周行情 资料来源：wind华创证券 华创金工深耕宽基行业择时两年，积累了丰富的择时经验与体会，主要包括： 择时不是单一模型可以完成的，需要构建多周期多策略模型体系。我们已构建了短期、中期、长期三个周期八大模型进行市场择时； 择时策略不见得越复杂越好，相反，我们认为，择时策略的核心思想越简单越普世越好，大道至简，基于以上原则，我们利用了价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度构建了八大模型； 可以将同一周期下的不同模型或者不同周期下的不同模型信号进行耦合，有些择时模型偏防御，有些则偏激进进攻，这样可以做到攻守兼备、双剑合璧。 最新择时信号与历史观点、邮件与短信订阅等可以登录httpthcquantcom查看。 宽基指数 价量 涨跌停 动量 低波 智能 特征龙虎机构 特征成交量 成交额倒波幅 形态剪刀差 上证指数 中性 中性 上证50 中性 中性 中性 沪深300 中性 中性 中性 看多 中证500 中性 中性 看多 中证800 中性 中性 深100 中性 国证2000 中性 中性 创业板指 看多 全A 中性 中性 中性 中性 全A增强 中性 恒生指数 看空 中性 下面是我们系统的最新择时信号：图表2宽基短期、中期、长期择时信号展示 资料来源：wind华创证券 由上表可以看出： A股模型： 短期：成交量模型几乎所有指数中性。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型看多。特征成交量模型中性。智能沪深300模型中性，智能中证500模型看多。 中期：涨跌停模型中性。多空形态剪刀差择时模型中性。月历效应模型看多。长期：动量模型所有指数中性。 综合：A股综合兵器V3模型看多。A股综合国证2000模型看多。港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看空。 2、行业角度 本周行业指数普遍上涨，涨幅前的行业为：传媒、计算机、通信、综合金融、综合。从资金流向角度来说，银行、非银行金融、食品饮料、传媒、煤炭主力资金净流入居前，医药、交通运输、电力设备及新能源、汽车、通信主力资金净流出居前。 从行业收益相关性矩阵角度： 图表3行业指数涨跌幅相关性矩阵 资料来源：wind华创证券 图表4分析师一致预期角度看行业 行业 本周收益 分析师上调个股比例 分析师下调个股比例 国防军工 374 855 684 农林牧渔 217 816 408 汽车 593 533 356 建材 334 471 588 非银行金融 267 411 959 通信 1048 403 484 钢铁 306 377 755 电子 572 335 67 计算机 1233 333 515 轻工制造 784 321 321 纺织服装 597 30 20 医药 209 295 485 机械 73 267 551 基础化工 487 252 567 银行 609 238 714 电力及公用事业 458 219 175 商贸零售 557 183 367 消费者服务 70 182 364 电力设备及新能源 272 168 842 交通运输 352 168 252 食品饮料 324 157 709 传媒 1355 14 14 房地产 49 092 367 综合 821 00 37 综合金融 839 00 909 石油石化 54 00 588 有色金属 46 00 645 建筑 68 00 385 家电 264 00 38 煤炭 819 00 278 资料来源：wind华创证券 从基金仓位角度来说： 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为9170，相较于上周减少了99个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位9070，相较于上周减少了41个bps。 股票型先行者基金总仓位为8754，相较于上周减少了113个bps，混合型先行者基金总仓位为8664，相较于上周减少了24个bps。（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。 目前股票型基金重仓的前个行业：电子（1754）、电力设备及新能源（1391）、医药（957）、食品饮料（616）、银行（496）；仓位超低配前个行业为：电子（1093）、电力设备及新能源（928）、医药（289）、纺织服装（242）、农林牧渔（226）。 混合型基金重仓的前个行业：食品饮料（1735）、电力设备及新能源（1207）、电 子（1100）、医药（991）、通信（603）；仓位超低配前个行业为：食品饮料（1178）、电力设备及新能源（749）、电子（446）、医药（330）、家电（319）。 从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：纺织服装、煤炭、综合、农林牧渔、电子；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：食品饮料、医药、农林牧渔、非银行金融、总仓位。 从上述数据可以看出，本周医药与煤炭获得最大机构加仓，汽车与电子获得最大机构减仓。 主要结论： 1本周基金总仓位相比上周有所下降，或部分基金进行减仓； 2医药与煤炭获得最大机构加仓，煤炭被机构连续三周加仓。 3汽车与电子获得最大机构减仓，汽车被机构连续三周减仓。 下周推荐行业为：国防军工、农林牧渔、汽车、建材、非银行金融。图表5部分行业历史仓位展示 资料来源：wind华创证券 图表6基金绝对仓位 股票型基金（股票偏股混合） 混合型基金（灵活平