【金工周报】短中期共振看多，后市或乐观向上

金融工程 证券研究报告 金工周报2024年03月03日 【金工周报】 短中期共振看多，后市或乐观向上 华创证券研究所 证券分析师：小川 电话：02120572528 邮箱：wangxiaochuanhcyjscom执业编号：S0360517100001 证券分析师：秦玄晋 电话：02120572522 邮箱：qinxuanjinhcyjscom执业编号：S0360522080005 相关研究报告 《华创金工周报（2023062620230630）： A股半年度收官，市场未来如何走？》 20230701 《华创金工周报（2023061920230623）：三大指数悉数收跌，后市或震荡偏空》 20230624 《华创金工周报（2023061220230616）：三大指数收涨，后市或乐观震荡》 20230618 《华创金工周报（2023060520230609）：择时信号回暖，未来或乐观震荡》 20230611 《华创金工周报（2023052920230602）：本周市场震荡，未来如何走？》 20230604 本周回顾 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨074，创业板指单周上涨374。A股模型： 短期：成交量模型中小盘指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看多。智能沪深300模型看多，智能中证500模型看多。 中期：涨跌停模型中性。多空形态剪刀差择时模型看多。月历效应模型中性。长期：动量模型所有指数中性。 综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看多。港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看多。 本周行业指数普遍上涨，涨幅前的行业为：计算机、电子、通信、家电、国防军工，跌幅前的行业为：银行、交通运输、煤炭、电力及公用事业、石油石化。从资金流向角度来说，除电子、国防军工、计算机外所有行业主力资金净流出，其中机械、传媒、医药、建筑、非银行金融主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为9202，相较于上周增加了33个bps，混合型基金总仓位9158，相较于上周增加了89个bps。 股票型先行者基金总仓位为8754，相较于上周减少了113个bps，混合型先行者基金总仓位为8664，相较于上周减少了24个bps。 本周医药与家电获得最大机构加仓，电子与汽车获得最大机构减仓。本周股票型基金表现相对较好，平均收益为238。 本周股票型ETF平均收益为241。 本周新成立公募基金29只，合计募集13182亿元，其中债券型11只，共募 集1158亿，混合型10只，共募集813亿，股票型8只，共募集79亿。本周VIX有所下降，目前最新值为1883。 下周观点 A股择时观点：上周我们认为大盘看多，最终本周上证指数周线上涨074。本周中期信号继续看多，短期信号部分看多。因此我们认为，A股指数后市或继续乐观向上。 港股择时观点：上周我们认为港股指数看空，最终本周恒生指数周线下跌082。本周成交额倒波幅模型由看空转为看多。因此我们认为，后市或看多港股指数。 下周推荐行业为：医药、电子、电力设备及新能源、有色金属、国防军工。 风险提示： 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 目录 一、市场回顾与展望4 （一）指数角度4 1、宽基角度4 2、行业角度5 （二）基金角度10 1、股票与混合型基金收益10 2、ETF角度10 3、本周成立基金情况11 （三）北上资金角度11 （四）大师策略监控11 （）VIX指数监控12 （六）形态学监控13 1、形态识别系列本周组合表现一览13 2、双底形态本周表现13 3、杯柄形态本周表现14 4、本周实现突破的个股14 二、市场热点与机会15 （一）下周新发基金15 （二）风险个股提醒16 1、形态风险个股16 2、其他风险事件18 （三）复盘与后市观点19 三、总结19 四、历史观点回顾20 、风险提示23 图表目录 图表1常见宽基本周行情4 图表2宽基短期、中期、长期择时信号展示5 图表3行业指数涨跌幅相关性矩阵6 图表4分析师一致预期角度看行业6 图表5部分行业历史仓位展示8 图表6基金绝对仓位8 图表7基金超低配仓位9 图表8不同类型基金本周行情10 图表9本周收益前10的ETF基金11 图表10大师策略监控12 图表11HCVIX最新走势图12 图表12双底形态组合净值走势13 图表13上周双底形态实现突破个股13 图表14杯柄形态组合净值走势14 图表15上周杯柄形态实现突破个股14 图表16本周双底形态实现突破个股14 图表17本周杯柄形态实现突破个股15 图表18下周新发基金15 图表19上周倒杯子形态实现突破个股17 图表20下周解禁事件涉及个股17 图表21其他风险事件18 图表22历史观点回顾20 一、市场回顾与展望 （一）指数角度 1、宽基角度 ） 证券代码 宽基名称 收盘价 周涨跌 周涨跌幅（ 周振幅（） 000688SH 科创50 81549 510 667 744 399296SZ 创成长 412575 20887 533 661 399005SZ 中小100 583814 24428 437 505 399001SZ 深证成指 943475 36533 403 498 399673SZ 创业板50 173731 6625 396 578 399102SZ 创业板综 231142 8581 386 776 399006SZ 创业板指 182403 6584 374 527 399330SZ 深证100 422751 14978 367 46 399101SZ 中小综指 99017 34236 358 596 000905SH 中证500 537905 18134 349 449 000852SH 中证1000 540194 17627 337 681 399106SZ 深证综指 172539 5554 333 607 399303SZ 国证2000 676013 20894 319 81 881001WI 万得全A 441252 10409 242 471 000906SH 中证800 384298 7238 192 342 000903SH 中证100 334879 5055 153 315 000300SH 沪深300 35378 4806 138 306 000001SH 上证指数 302702 2214 074 295 000016SH 上证50 241484 1856 076 217 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨074，创业板指单周上涨374。图表1常见宽基本周行情 资料来源：wind华创证券 华创金工深耕宽基行业择时两年，积累了丰富的择时经验与体会，主要包括： 择时不是单一模型可以完成的，需要构建多周期多策略模型体系。我们已构建了短期、中期、长期三个周期八大模型进行市场择时； 择时策略不见得越复杂越好，相反，我们认为，择时策略的核心思想越简单越普世越好，大道至简，基于以上原则，我们利用了价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度构建了八大模型； 可以将同一周期下的不同模型或者不同周期下的不同模型信号进行耦合，有些择时模型偏防御，有些则偏激进进攻，这样可以做到攻守兼备、双剑合璧。 最新择时信号与历史观点、邮件与短信订阅等可以登录httpthcquantcom查看。下面是我们系统的最新择时信号： 图表2宽基短期、中期、长期择时信号展示 宽基指数 价量 涨跌停 动量 低波 智能 特征龙虎机构 特征成交量 成交额倒波幅 形态剪刀差 上证指数 中性 中性 上证50 中性 中性 中性 沪深300 中性 中性 看多 中性 中证500 看多 中性 看多 中证800 中性 中性 深100 看多 国证2000 中性 看多 创业板指 看多 全A 看多 中性 中性 看多 全A增强 中性 恒生指数 看多 看多 资料来源：wind华创证券 由上表可以看出： A股模型： 短期：成交量模型中小盘指数看多。低波动率模型中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看多。智能沪深300模型看多，智能中证500模型看多。 中期：涨跌停模型中性。多空形态剪刀差择时模型看多。月历效应模型中性。长期：动量模型所有指数中性。 综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看多。港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看多。 2、行业角度 本周行业指数普遍上涨，涨幅前的行业为：计算机、电子、通信、家电、国防军工，跌幅前的行业为：银行、交通运输、煤炭、电力及公用事业、石油石化。从资金流向角度来说，除电子、国防军工、计算机外所有行业主力资金净流出，其中机械、传媒、医药、建筑、非银行金融主力资金净流出居前。 从行业收益相关性矩阵角度： 图表3行业指数涨跌幅相关性矩阵 资料来源：wind华创证券 图表4分析师一致预期角度看行业 行业 本周收益 分析师上调个股比例 分析师下调个股比例 医药 168 654 992 电子 702 51 1308 电力设备及新能源 406 505 707 有色金属 204 484 806 国防军工 535 427 1282 交通运输 151 42 504 农林牧渔 036 408 918 机械 516 382 947 轻工制造 126 321 449 计算机 814 273 1303 银行 233 238 714 电力及公用事业 094 219 746 石油石化 076 196 00 建筑 005 192 109 钢铁 048 189 943 基础化工 263 147 1092 传媒 351 14 49 汽车 478 133 711 建材 06 118 941 纺织服装 06 10 20 房地产 055 091 273 通信 553 081 484 非银行金融 039 00 685 煤炭 116 00 278 综合金融 358 00 00 综合 107 00 37 消费者服务 097 00 545 家电 55 00 633 商贸零售 109 00 459 食品饮料 074 00 787 资料来源：wind华创证券 从基金仓位角度来说： 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为9202，相较于上周增加了33个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位9158，相较于上周增加了89个bps。 股票型先行者基金总仓位为8754，相较于上周减少了113个bps，混合型先行者基金总仓位为8664，相较于上周减少了24个bps。（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。 目前股票型基金重仓的前个行业：电子（1577）、电力设备及新能源（1371）、医药（1168）、食品饮料（633）、银行（541）；仓位超低配前个行业为：电力设备及新能源（894）、电子（876）、医药（495）、纺织服装（280）、农林牧渔（250）。 混合型基金重仓的前个行业：食品饮料（1879）、医药（1379）、电力设备及新能源（1317）、通信（786）、电子（705）；仓位超低配前个行业为：食品饮料（1328）、电力设备及新能源（842）、医药（709）、家电（403）、通信（360）。 从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：煤炭、纺织服装、医药、农林牧渔、家电；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：通信、医药、家电、食品饮料、钢铁。 从上述数据可以看出，本周医药与家电获得最大机构加仓，电子与汽车获得最大机构减仓。 主要结论： 1本周基金总仓位相比上周有所下降，或部分基金进行减仓； 2医药与家电获得最大机构加仓，医药被机构连续两周加仓。 3电子与汽车获得最大机构减仓，汽车被机构连续四周减仓。 下周推荐行业为：医药、电子、电力设备及新能源、有色金属、国防军工。图表5部分行业历史仓位展示 资料来源：wind