棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-2-23 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 全球今年可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前下游形势略有好转，纱线库存下降迅速，纺纱亏损已经得到扭转，盈利状况有所好转，织布厂拿货积极。刚开始收购的高价棉花慢慢开始解套，低价棉花可以参与套保和交割，后期棉价上方套保压力存在，3-4月马上旺季到来，加上4、5月又是新疆天气炒作期，今年上半年维持偏强。然今年工商期末库存是偏紧的，所以到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，也具有采购动力，后期出口会有所好转。因此，我们认为，今年棉花期货价格震荡偏强为主，目前上方压力位17000，下方支撑位15800。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 ◆PTA：震荡调整 现货方面：PTA现货价格收跌25至5900元/吨，现货均基差收跌4至2405-16；PX收1027.33美元/吨，PTA加工区间参考391.01元/吨；供应端，新疆中泰降负，PTA开工稳定在82.78%；聚酯开工提升至82.43%，较前一日上升0.12个百分点，综合供需累库延续。总结：供需充裕，下游聚酯开工仍在恢复中，短期PTA仍将调整。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：区间震荡 现货方面张家港乙二醇收盘价格在4592元/吨,下跌78元/吨；供应端国内开工升至65.4%，较春节前上升2.69个百分点，且后期仍有装置复产。 华东主港地区乙二醇港口库存总量75.3万吨，较上一统计周期增加2.11万吨。春节期间物流受到一定影响，港口库存小幅累积。 总体而言，乙二醇成本变化有限，对市场影响较小，供应端有重新增加预期下，使的市场承压调整，但考虑到下游聚酯逐步恢复负荷，主港库存基数仍处于低位下，短期认为乙二醇下跌空间有限。 联系人： 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆短纤：震荡运行 涤纶短纤现货价格跌70至7310。节后商品氛围偏弱，叠加下游需求尚未全面启动，涤纶短纤现货价格呈现跌势，但短纤加工费明显偏低，预计下跌空间有限。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆白糖：震荡偏弱 国际方面，市场关注焦点仍在巴西当前的降雨情况对新榨季的产量预估，降雨给甘蔗带来利好，新榨季巴西或将继续维持高产量，对原糖施压。国内方面，节后迎来食糖消费淡季，下游采购小量刚需为主，整体现货市场购销平淡。市场前期因库存低的支撑力量有所减弱，近期市场受外盘回调情绪干扰，国内糖企报价下调，综合来看，市场逐步进入淡季，内盘缺乏新的驱动，上行动能不足，跟随外盘走势运行，期价短期震荡偏弱运行，目前国内关注需求恢复情况。（资讯来源：沐甜科技泛 糖科技） ◆纸浆:区间震荡 2月部分外盘纸浆报价持平，对国内市场支撑有限。临近春节，市场交投转淡，纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降。国内纸浆主要港口库存继续上升，下游需求支撑有限，短期纸浆市场价格区间震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格在3.60-3.80元/斤，纸袋晚富士80#条纹一二级果农货价格4.00元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.80-3.00元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：2月22日，广东批发市场到货减少，好货价格偏硬，受冻雨天气影响，物流运输受阻，市场到货偏少。（数据来源：上海钢联） 整体来看，年后主产区大面积复工，冷库陆续开始交易，但客商仍以发自有货源为主，调果农货不多，零星果农货成交存在让价情况，产地实际成交价格较年前有所下滑，由于春节期间水果消费整体表现尚可，市场悲观预期有一定转暖，期价有所反弹，但目前苹果总体库存压力仍存，临近元宵，国内各苹果产区雨雪天气频发，物流运输受阻，影响部分货源走货，关注销区走货及礼盒消化情况。期价维持震荡调整态势运行。 ◆宏观重点信息 2024年全国消费促进月启动，将聚焦“国货潮品”主题，推出喜闹元宵、春分小食、绿色消费、智能家居、春游踏青等消费场景。商务部新闻发言人何亚东表示，在新春消费旺季和各项政策措施带动下，预计一季度消费市场将呈现平稳增长态势。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国上周初请失业金人数为20.1万人，为1月13日当周以来的最低水平，预期为21.8万；至2月10日当周续请失业金人数186.2万人，预期188.5万人。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.2月22日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17151元/吨，较上个交易日下调3元/吨。2月22日棉纱指数（CYIndexC32S）价23510元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2024年2月22日棉花仓单总量15348(-64)张，其中注册仓单14362(-94)张，有效预报986(+30)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据印度棉花协会（CAI）最新发布的1月供需平衡表中，各项数据环比均未见明显调整。供应端方面，2023/24产量预期500万吨；进口预期37.4万吨。需求端来看，消费、出口预期分别在528.7万吨和23.8万吨。基于以上，本年度印度棉花期末库存预期在34万吨不变。具体从分区域产量调整情况来看，本年度北部棉区产量预期在71.4万吨；中部棉区在305.3万吨；南部棉区在114.8万吨，环比均未见明显调整。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.2023年土耳其服装出口额为183亿美元，同比下降5.86%。其中针织服装出口额为102.82亿美元，同比下降6.6%，而机织服装出口为80.3亿美元，同比下降4.9%。土耳其由于其跨亚欧大陆的地理位置，因而欧盟是土耳其最重要的出口市场，服装出口到欧盟市场的占比可达70%，而今年欧盟的经济低迷，使其服装出口出现了小幅下降，但12月以来有小幅回升态势。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA现货价格收跌25至5900。聚酯主动买盘依然偏少，化工氛围整体走弱，日内基差及价格继续双向走低。本周及下周主港及仓单交割05贴水12、13、15、18成交，3月中下主港交割05升水5、平水附近成交，个单略低。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率在65.89%，环比升2.88%，其中一体化装置产能利用率68.74%，环比升2.80%；煤制乙二醇产能利用率60.79%，环比升3.03%。乙二醇企业装置周度产量39.39万吨，较上周增加1.72万吨，环比升4.57%。其中一体化乙二醇产量在26.36万吨，较上周涨1.07万吨，环比增加4.23%；煤制乙二醇产量在13.03万吨，较上周提升0.65万吨，环比提升5.25%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.截至2月21日截至15:00工厂总体产销在25.40%，较上一工作日上涨4.48%。下游尚在恢复中，叠加商品氛围普遍偏弱，业者入市积极性不高，实单仍偏于刚需。 2.PTA现货价格跌25至5900，MEG跌78至4592，折合聚合成本跌48至6583，涤纶短纤基准价跌70至7310，现货加费空间跌22至727。（单位：元/吨）(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.2月20日讯，那彭欧亚糖厂于2023年12月1日开榨，2024年2月6日收榨，开机时长为68天，同比增加1天，日榨蔗能力为5000吨。截至2月6日，广西累计收榨糖厂2家，合计日榨蔗能力1.1万吨，同比分别减少3家、2.25万吨。预计2023/24榨季甘蔗增产背景下，各糖厂开机时长或有不同程度的增加，集中收榨期将在3月份。（资讯来源：泛糖科技） 2.风险管理机构ArcherConsulting于2月20日表示，截至1月底，巴西糖厂已对2024/25榨季预计食糖出口量的72%进行套期保值。Archer称，本榨季预计出口的2600万吨糖中有超过1870万吨在ICE原糖期货进行了套期保值，占比71.92%；糖厂套保的平均价格为22.20美分/磅。（资讯来源：泛糖科技） 3.据ISMA公布的最新数据，2023/24榨季截至2月15日，印度共有505家糖厂开榨，同比增加3家；产糖量为2236.8万吨，同比下降56.9万吨，降幅2%。其中，北方邦开榨糖厂数量为119家，较去年同期的116家增加了3家；产糖量为677.70万吨，较去年同期的612万吨下降65.70万吨，降幅10.74%。马邦开榨糖厂数量为203家，较去年同期的194家增加了9家；产糖量为794.50万吨，较去年同期的859.30万吨下降64.80万吨，降幅7.54%。卡邦开榨糖厂数量为58家，较去年同期的66家减少了8家；产糖量为432.00万吨，较去年同期的460.50万吨下降28.50万吨，降幅6.19%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；据悉，Arauco公司公布1月份报盘。其中，针叶浆银星780美元/吨，平盘；本色浆金星740美元/吨，平盘；阔叶浆明星650美元/吨。（资讯来源：卓创资 讯） 2.据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年2月22日，全国主产区苹果冷库库存量为743.56万吨，库存量较上周较上周减少21.15万吨。走货较春节当周有所减缓。山东产区库容比为54.74%，较上周减少1.03%，陕西产区库容比为65.77%，较上周减少1.97%，甘肃产区库容比为42.385%，山西产区库容比为45.96%。（数据来源：上海钢联） 2.据海关数据统计显示，2023年12月份鲜苹果出口量为9.58万吨，出口金额8.67亿美元，出口量较11月份环比减少13.50%，较2022年12月份同期减少0.21%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判