江淮汽车：1月销量同比大增，海外市场需求持续旺盛

江汽集团1月销量及战略发展综述

一、整体销量增长

• 总销量：1月总销量达到3.92万辆，较去年同期增长51.91%。
• 出口销量：出口量为1.86万辆，同比上升66.85%，环比增长27.41%。

二、乘用车与商用车表现

• 乘用车：1月销售1.23万辆，其中新能源乘用车销量同比增长28.43%。
• 商用车：销售2.69万辆，同比增长102.31%，环比增长54.98%。
  • 轻型商用车：在多个批量大单的推动下，1月累计销量同比增长195.15%。
  • 重型商用车：江汽集团对品牌构架全面升级，形成跨越、星耀、格尔发、飞越四大品牌矩阵，以满足不同市场的需求，1月销量同比增长104.28%。
• 皮卡：1月累计销售4696辆，环比增长9.2%。

三、战略发展与合作

• 新能源领域合作：江汽集团与宁德时代、蔚来达成战略合作，涉及动力电池供应、换电技术导入、新技术新产品联合开发等多个方面，旨在共建战略联盟。
• 产品战略：通过品牌构架升级，满足从高中低端市场的不同需求。

四、投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年实现归母净利润2.31/2.97/3.59亿元，对应PE分别为124.04/96.48/79.70倍。
• 评级：维持“增持”评级。

五、风险提示

• 新产品推出进度可能不及预期。
• 海外市场竞争加剧的风险。
• 终端消费需求可能不足。