铁矿石周报：外盘上涨，助力节后开门红

铁矿石周报2024/02/18 (黑色建材组)赵钰 周度评估及策略推荐 黑色产业链图示 周度要点小结 ◆ 供应：全球铁矿石发运总量2588.50万吨，环比-266.10万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2325.30万吨，环比0.00万吨。澳洲发运量1613.50万吨，环比0.00万吨。其中澳洲发往中国的量1357.00万吨，环比0.00万吨。巴西发运量711.80万吨，环比0.00万吨。中国47港到港总量2481.60万吨，环比0.00万吨。中国45港到港总量2472.30万吨，环比0.00万吨。北方六港到港总量为1416.40万吨，环比0.00万吨。全球发运量逐步下降。 ◆ 需求：日均铁水产量224.08万吨，环比0.00万吨。高炉炼铁产能利用率83.80,环比0.00个百分点, 同比-1.13个百分点。钢厂盈利率25.97,环比0.00个百分点, 同比-12.56个百分点。五大材产量804.06万吨，环比-12.88万吨。其中螺纹192.14万吨，环比-4.75万吨。热卷315.61万吨，环比-0.19万吨。 铁水微升，五大材产量微降。钢厂利润率低位。 ◆ 库存：全国45个港口进口铁矿库存为13147.84万吨，环比0.00万吨。日均疏港量303.48万吨，环比0.00万吨。在港船舶数144条，环比0条。全国47个港口进口铁矿石库存总量13722.84万吨，环比0.00万吨。47港日均疏港量318.58万吨，环比0.00万吨。港口库存保持累库状态。 ◆ 小结：从铁矿自身基本面角度分析，其供应端的下降，较符合季节性规律，此前较为担忧的非主流矿供应已连降两周，后续需关注澳洲天气变化对主流矿供应的影响。铁水产量反映出铁矿需求中性，处在上升通道中，节后钢厂复产会带动铁水产量持续上行，更进一步看钢厂的需求和利润，会发现钢材的需求不温不火，库存偏低，利润较差，这会对铁水上行高度形成制约。库存结构上，港口库存偏低，而钢厂库存中性偏高，较为确定的是节后钢厂会季节性补库，但大概率是小幅度采买。假日期间国内矿山有小幅提价动作，海外矿有2024年减产700万吨公告，参考外盘走势来看，节后铁矿内盘价格预计补涨，消化节日期间新闻消息，同时钢厂补库也为现货价格带来支撑。而在开盘的第二周，价格决定因素将回归到自身供需上来，届时需要观察钢材终端需求恢复情况，今年钢材产量、需求、库存都呈现出较低水平，若成材需求表现不拉胯，季节性的复工复产会带动价格整体上冲一段，若需求较差导致库存累库过快，叠加钢厂始终较差的利润状况，价格有望冲高回落。最后，需注意美国通胀超预期，引发降息落空，整体利空商品价格。 期现市场 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 PB_超特粉价差116元/吨，较上周变化0.00元/吨。卡粉-PB粉价差96元/吨，较上周变化0.00元/吨。品种价差保持低位。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 因钢厂利润偏低，中低品更受青睐。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂利润-309.63元/吨，较上周变化0.00元/吨。PB粉进口利润52.61元/吨，较上周变化0.00元/吨。高炉钢厂利润不佳，而铁矿进口有一定利润。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存处于历年偏低水平，保持累库过程。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢厂库存已在合理区间，节后补库幅度有限。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 澳洲发往中国的量1357.00万吨，较上周变化0.00万吨。巴西发运量711.80万吨，较上周变化0.00万吨。1月发运减少。巴西发运增加。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 2月力拓发货量1510.20万吨，同比-25.03%。必和必拓发货量1268.70万吨，同比-27.88%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 2月淡水河谷发货量1509.00万吨，同比-3.21%。FMG发货量637.50万吨，同比-51.35%。FMG1月受火车脱轨事故影响减量较大，从高频数据上看，目前已完全恢复。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 01月曹妃甸港到港船舶93只，较上月变化-9只。青岛港60只，较上月变化+2只。日照港48只，较上月变化-20只。01月曹妃甸港到港量1491万吨，较上月变化-30万吨。青岛港950万吨，较上月变化-98万吨。日照港644万吨，较上月变化-485万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国产矿山产能利用率67.51%，较上周变化0.00%。国产矿铁精粉日均产量42.59万吨，较上周变化0.00万吨。（双周数据）国产矿持续增产，助力铁矿保供稳价。 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 12月国内非主流矿进口量1747.46万吨。较上月变化+84.27万吨。2023年非主流矿供应和进口增多。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 国内日均铁水产量224.08万吨，较上周变化0.00万吨。高炉产能利用率83.57%，较上周变化0.00%。铁水稳步上升。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 铁矿石基差102.22元/吨，较上周变化0.00元/吨。基差率9.77%，较上周变化0.00%。基差适中。